Kronos Worldwide's share price has suffered due to a significant drop in EPS over the last three years. However, its TSR has outperformed the share price return, reflecting the impact of dividend payments. The company's future growth is uncertain, urging potential investors to scrutinize its past growth trends and potential risks.
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1) 美国化工轨道车辆装载量下降,表明行业趋势
美国化学轨道车辆装载量的4周移动平均线连续第43周下降,第 #27 周下降了7.4%。化学品轨道车辆装载量占美国化学品运输吨位的20%,这表明了化工行业的总体需求和活动。每周装载量指标同比下降了12.9%,
2022前3季度营收增长10%,营业利润增长21%到1.62亿,净利润增长53%达到1.24亿。
2022前3季度利息费用占营业利润的6.7%,2021年占10.3%,有改善的趋势。
资产负债率5年来从58.6%提升到60.9%后,在2021年重新下降到56.8%,2022Q3下降到54.8%。
应收款项和存货比例及增减都比较正常,长期借款3.9亿,占净资产8.79亿的44%,杠杆率不高。
5年来现金流经营净额大比例超过投资净额,股东盈余较多。
毛利率2019年从33.8%大幅下跌到22.3%是利润下滑的主要原因,随后继续下滑到21.4%,2021年回升到23%,但是2022Q3又下滑到18.3%。
目前市盈率11.4,市盈率TTM已经下降到8.2,如果全年净利达到1.7亿,市盈率会进一步下降到7.6。
综合来看利润受毛利率影响极大,目前还看不到毛利率持续转好的趋势,目前的估值比较合...
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