【新股播報】一起教育科技，中國領先的K12在線作業平台

$一起教育科技(YQ.US)$現已在moomoo開啓火熱認購，預計將於12月4日正式掛牌上市，有望成為納斯達克最大教育概念股。此次IPO承銷商為摩根士丹利、高盛、美銀證券和華興資本等。

根據最新招股書披露，一起教育科技此次IPO發行定價區間為9.5至11.5美元/ADS，擬發行ADS共2740萬股（不含超額配售權）。按此計算，其相應融資規模區間為2.6億至3.15億美元。

一起教育科技（原一起作業）成立於2011年，是中國知名的K12在線作業平台，也是一家面向基礎教育提供「互聯網+」解決方案的智能教育公司。目前，公司的品牌業務包括：一起小學、一起中學、一起學、一起學網校。

總用户數超1億人，細分領域優勢明顯

招股書顯示，一起教育科技旗下品牌一起作業為全國超過90萬教師、5430萬學生、4520萬家長提供服務，覆蓋全國三分之一的公立中小學。

根據Frost & Sullivan報告顯示，2020年上半年一起作業（一起教育科技旗下品牌）的平均MAU（月活躍用户）為中小學在線作業領域第一，規模大於其後四家企業的總和，優勢地位明顯。同時，按2019年和2020年H1付費人數和總訂單數計算，公司為國內TOP5課外在線教育服務商。

注重研發投入，構建技術壁壘

一起教育科技2019年研發費用超過4.91億元，同比增長23.24%，佔比35.86%。截至2020年第三季度，公司研發費用為4.23億元，同比增長16.54%。研發佔比遠超同業水平，預計公司的研發費用將繼續保持增長。

持續加大研發投入，有利於後續為產品提供強大的技術支持，也為公司在行業競爭中建立起護城河。

收入增速超277.48%

根據招股書顯示，一起教育科技2019年淨收入為4.06億，同比增長30.75%。截至2020年9月30日止的9個月內一起教育科技的淨收入為8.08億元，同比增長277.48%。但由於研發和銷售費用支出較大，公司目前還在虧損狀態。

豪華股東陣營

根據公開信息顯示，一起教育科技自成立九年時間裏共進行多輪融資，獲得徐小平的真格基金、雷軍的順為資本、老虎基金、H Capital、淡馬錫、DST、中信產業基金等知名投資機構的青睞，其中順為資本持股20.2%，為最大股東。

後疫情時代，在線教育市場潛力巨大

後疫情時代，在線教育的作用愈發凸顯，中國在線K12課後輔導市場的規模持續擴大。中國在線K12課後輔導市場的學生總數從2015年的290萬增長到2019年的3030萬，預計到2024年將增至9570萬人。

同時，中國在線K12課後課外輔導市場的總收入由2015年的32億元人民幣增長到2019年的人670億元，複合年增長率達358%，預計到2024年將增加至4072億元，期間複合年增長率為147%.
今年以來，在線教育股表現亮眼，美股市場上中國在線教育公司大多錄得不俗表現，截至美東時間11月25日收盤，跟誰學自年初至今漲幅為185%，網易有道漲幅為112.93%，好未來和新東方也分別取得53.22%和39.22%的漲幅。

而於10月9日在紐交所掛牌上市的在線教育公司洪恩教育，首掛收漲33%，截至11月25日收盤，累計漲139%。

洪恩教育主要針對3-8歲兒童教育，相比之下，專注於K12智能教育的一起教育科技賽道更為寬廣，市場前景值得期待。