經濟增長放緩將使股市估值下降

$道瓊斯指數 (.DJI.US)$概括
最近的經濟數據顯示增長放緩的跡象。
經濟增長趨勢與標準普爾 500 指數的收入增長率高度相關。
股市一直預期這些放緩的增長趨勢。

經濟數據繼續顯示，美國經濟正在放緩，或許我們甚至可能已經看到了高峰增長率。雖然有些人選擇忽略經濟趨勢，但這些趨勢與盈利、市盈率和股市估值隨著時間的推移的變化有很高的關係。無論他們認為自己是什麼類型的投資者，它們都非常重要，應該是所有投資者關注的。儘管許多跟踪的趨勢可能需要一些時間才能發展，但最好預測未來 6 到 9 個月可能會發生的事情。

目前的趨勢強化了核心信念，即隨著經濟復甦放緩和利潤增長率的急劇下降，股市將經歷一段快速多重壓縮的時期。

本週 ISM 製造業數據低於預期。然而，更重要的是，它從上個月下降到 60.6，這是自 1 月份以來的最低讀數。這很重要，因為預計 2021 年第二季度將成為 GDP 增長的高峰。ISM 調查的放緩似乎表明情況可能是如此。

同樣，這一點很重要，因為如果 GDP 增長達到峰值，標準普爾 500 指數的盈利增長率似乎很可能會達到頂峰，並可能在未來幾個月放緩。

我們也知道，在過去的 15 年中，市盈率通常會帶領每股盈利增長約 3 個月。這意味著股市預期利潤增長率將加速或放緩。

因此，如果經濟週期已經達到頂峰，增長速度可能會放緩，那麼假設市盈率在增長放緩之前就會下降，似乎是合理的。這意味著目前的 12 個月遠期市盈率 21.3 不能維持。如果能夠維持，則可能需要長時間向後或橫向調整股票市場。

18 個月的長期預測告訴我們，2022 年的利潤增長率預計將從目前的 21.3% 降至約 11.6%。

任何經濟進一步放緩的跡象只會加強這一觀點。 $蔚來 (NIO.US)$  $新加坡交易所 (S68.SG)$  $A50指數主連(2411) (CNmain.SG)$