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28474802 評論了股票 · 2021/07/20 08:01

通脹以30年來最快的速度上升

摘要
過去12個月，CPI上漲了5.4%，是30年來增長最快的年度步伐(自1991年以來)
盡管GDP增長和通脹率上升，上週在國會作證的美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾竟然表示，聯儲“離縮減（減少）定量寬鬆還有一段路要走”。
勞工部周四報告稱，最新一周的失業救濟申請人數下降至36萬，低於上一周修訂後的38萬。持續失業救濟人數下降至324.1萬，低於上一周修訂後的336.7萬。
失業救濟申請正在朝著正確的方向發展，所以一旦疫情失去的680萬個工作大部分恢復，美聯儲就可以從失業任務轉向開始抑制通脹。
通脹以30年來最快的速度上升
上週二，勞工部報告指出，6月消費者物價指數（CPI）上升了0.9％，是自2008年8月以來的最大月度增幅。在過去12個月中，CPI上漲了5.4％，是30年來的最快年度增速（自1991年以來）。二手車價格上漲了10.5％（一個月內！），交通因航空票價上漲1.5％，能源價格上漲1.5％，汽油價格上漲2.6％，食品價格在6月上漲了0.8％。此外，由於美國大部分地區的熱浪，天然氣價格上漲了1.7％，電力需求飆升，導致尖峰期天然氣發電廠的需求增加。排除食品和能源，核心CPI在6月上漲了0.9％，在過去12個月中上漲了4.5％。顯然，通脹正在持續並加劇。
勞工部報告指出，上週三，生產者物價指數（PPI）在6月激增了整整1％（年增率12％），遠高於經濟學家預期的0.6％。核心PPI（不包括食品、能源和貿易利潤）在6月也上漲了1％，遠高於經濟學家預期的0.5％。過去12個月，PPI和核心PPI分別上漲了7.3％和5.6％。大約60％的PPI上漲歸因於通常不會回落的服務成本上升，這進一步證明了最新一輪通脹並非“暫時的”。
儘管國內生產總值（GDP）上升且通脹率居高不下，美聯儲主席鮑威爾卻在上週出席國會聽證會時令人驚訝地表示，美聯儲“離縮減量化寬鬆政策還有一段距離”。此外，鮑威爾指出，目前的供應瓶頸“應在供應瓶頸影響消失時部分解除”。然而，鮑威爾暗示美聯儲可能對通脹預測出現誤差，並補充說：“和其他人一樣，我們也很焦慮看到通脹如何傳遞。”
如我之前所提到的，6月份生產者物價指數（PPI）上升的大約60%歸因於難以解除的服務項目。因此，在我看來，如果鮑威爾主席認為所有這些價格將很快“恢復正常”，那他就是活在幻想世界中。我認為他在聽證會上誤導了國會。
談到他的就業任務，美國勞工部上週四報告稱，最新一周的新申領失業救濟人數為36萬人，低於上一周修正后的38萬人。持續領取失業救濟的人數為324.1萬人，低於上一周修正后的336.7萬人。經濟學家預計每週和持續失業救濟人數分別為35萬人和330萬人，所以每週失業救濟人數略高，而持續失業救濟人數的下降則是一個積極的信號。
失業救濟申請正在朝著正確的方向發展，所以一旦疫情失去的680萬個工作大部分恢復，美聯儲就可以從失業任務轉向開始抑制通脹。
坦白說，如果我是美聯儲主席，我會宣布一個可以快速實現的高失業目標，這樣我就可以轉向抑制通脹，因為經濟學家越來越擔心通脹已經被點燃，並且在接下來的幾個月和幾年中將很難壓制。
新冠疫情仍然是全球的“就業殺手”
在上週鮑威爾主席的國會證詞之前，美聯儲發表的一份報告實際上暗示材料和商品短缺以及與新冠疫情有關的招聘困難正在阻礙經濟增長。具體來說，在美聯儲向國會提交的半年報告中，主席表示：“疫苗接種進展促使經濟重啟並實現強勁增長”，而“一些行業面臨材料供應短缺和招聘困難問題抑制活動。”
現在，勞動力參與率比疫情前下降了2%，勞動力人數減少了680萬人。顯然，這680萬個失業崗位對於美聯儲來說是一個大的政策問題，因為如果這些就業機會不能恢復，可能會成為中期選舉的挑戰。
另一個問題是以色列批准了其Covid-19疫苗的第三劑。雖然美國可能會批准第三劑，但我們大部分人都不希望像世界其他地區一樣重新實施封鎖。
在過去的幾天里，我去了路易斯安那州、阿拉巴馬州、喬治亞州和佛羅里達州，但我只看到一個人帶著口罩，那是伯明翰一家餐廳的接待員。大多數美國人已對封鎖感到厭煩，我懷疑即使批准了第三劑增強疫苗，也只有老人和高風險人群才會接種。
毫無疑問，Covid-19是一個就業殺手，因此如果拜登政府大強調越來越多的人接種Covid-19疫苗和第三劑增強疫苗，就有風險加強封鎖措施並抑制整體經濟增長。（目前，亞特蘭大聯邦儲備銀行預計第二季度GDP增長速度為7.5%，低於其之前預計的7.9%增長速度。）
對經濟增長的另一個風險是貿易關稅。華爾街日報報導稱，拜登政府正在執行特朗普政府對中國實施的一些關稅，例如對太陽能板的關稅。財政部長賈南特·耶倫也公開表示，特朗普政府實施的不是所有關稅都經過深思熟慮，且未產生期望的影響。
儘管存在關稅壁壘，我們上週聽說中國的出口在6月激增了32.2%，高於5月27.9%的增長速度（年齡增長率）。中國的進口在6月激增了36.7%，低於5月激增的51.1%。這兩個增長率都遠高於經濟學家預期的23.2%和25.5%。我還應該補充說，中國第二季度的GDP以每年7.9%的速度增長，低於第一季度18.3%不可持續的增長速度。這種持續強勁的增長率基本上意味著他們的“需求推動”通脹可能會持續存在，因為中國和世界其他地區都正在經歷強勁的經濟恢復，而我們由於物資供應短缺而遭受“需求推動”的通脹壓力，但隨著供應趕上需求，通脹壓力可能會減輕。
有趣的是，星期四《華爾街日報》刊登了一篇標題為“冠狀病毒大流行中失去的許多工作可能永遠不會再回來”的文章。這篇文章主要認為由於在大流行期間實施了自動化和其他提高生產力的措施，許多企業已經計劃在未來利用更少的員工。這基本上意味著聯邦儲備系統可能無法實現其降低失業率的目標，也不能恢復自大流行開始以來失去的680萬個工作。
最後，商務部報告指出，零售業銷售在六月增長了0.6%，盡管汽車銷售下降了2%。除去汽車，六月的零售業銷售增長了強勁的1.3%。經濟學家預期六月的零售業銷售會下降0.4%，因此這是一個很大的驚喜。在調查的13個零售類別中，有九個在六月銷售顯示增長。酒吧和餐廳的銷售特別強勁（上升2.3%），這表明消費者開始外出消費。服飾（上升2.6%）和電子產品（上升3.3%）也表現強勁。
毫不奇怪，加油站的銷售增長了2.5%，主要是由於泵油價格上漲，但五月的零售業銷售數字經修訂後下降了1.7%，低於之前預估的1.3%下滑。儘管五月的零售業銷售下降，消費支出在第二季度以11.4%的年度增速增長。總的來說，過去12個月的零售業銷售增長了18%，這對於2021年持續強勁的GDP增長是一個好兆頭。 $亞馬遜 (AMZN.US)$ $新加坡交易所 (S68.SG)$ $A50指數主連(2410) (CNmain.SG)$ $特斯拉 (TSLA.US)$
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