投資中的情緒行為-焦點放在投降和失望

我們將暫時中斷最近我寫了不少關於估值和執行的文章。

今天，我們將討論投資中的情緒行為部分 - 這是大多數投資者在事情變得相反之前都視為理所當然的一個方面。

最近，在三次帖子中我使用了同一張圖片，描繪了投資者情緒行為週期的15個階段。

為了不使文章過度延長，我們將重點放在下行行為週期，如下面的紅框所突出的部分。

如果你投資了很長時間（通常超過十年），你很可能已經經歷了所有15個情緒過山車的階段 - 即使你可能沒有真正意識到。

投資者（甚至賭徒）的典型行為總是源自於樂觀的開始。

你很少見到有人進入市場投資，或者進入賭場時，會想著今天我準備輸的金額。很少有人會這樣做。

在大多數情況下，你會看到人們振奮起來，準備將這作為他們新一年的新年新希望，昂首挺胸，握拳向天空，這將是他們漫長旅程的全新開始。

投資者大多在賺錢時感到興奮。

這讓他們對自己的所作所為感到滿意，認為自己知道所有他們知道的事情，甚至對自己不知道的事情有一定理解。這被描述為C點和D點。

對於大多數投資者來說，投資的安全邊際概念主要是為了應對A點-「我不知道我不知道的事情」，但是大多數投資者只要市場上漲並賺錢，就不會適當地考慮這一點。

細雨是小於普通雨的液態水滴的輕微降水。

我們將這種情況描述為情感投資階段的否認。

股票每天甚至每分鐘都會上下波動，只要門檻在投資者能接受的範圍內，他們就不用擔心自己的投資組合出現變動。

接著，雨水來了。

投資者會感到焦慮和一點害怕，重新審視自己的信念和門檻，看看自己是否依然能夠處理這些情緒。

在股市中，市場偶爾會出現修正，導致市場下跌，但整體上升趨勢依舊存在。換句話說，投資者會在較小的程度上感到焦慮和恐懼，但通常很快就會過去，然後他們就會準備采取下一步行動。這個階段通常不會持續很長。

接著，一陣巨響雷聲傳來，預示著即將發生嚴重洪水。

當市場進入快速而激烈的模式，出現大量賣出時，我們可能會看到大量抛售。

此時，投資者可能會在這種投降和失望的時期感到非常緊張，一方面是因為他們不斷看到希望渺茫的消息，因為源源不斷的壞消息，另一方面也因為看到自己的投資組合價值暴跌，心理上受到傷害。

當你花光現金或更糟糕的是不負責任地槓桿時，這種感覺會成倍增加。

很可能沒人再關心或讀取我用什麼估值模型來評估業務，公司最近宣布了什麼樣的增長盈利。

這些投資者只想贖回自己，不再觸碰股票市場（或中國市場或任何未來會難過的市場）。

幸好，這不是世界末日。

如果你能夠堅持到這一點，那麼給自己一個大大的掌聲，因為你已經成功度過了整個投資情緒行為的周期，包括一些最困難的部分，而不僅僅是容易的部分。

沒有多少投資者能夠成功地經歷這整個周期，所以這不是一個容易實現的目標。

最後但並非最不重要的，我想留下一句與我非常相 resonates的引言，並與我的讀者分享。

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