Does the increase of US10Y cause the stock market to drop?
最近美國10年國債的利率突破了1.38的近期高點,從價格圖表走勢分析來看似乎要開始下一波上漲。
理論上,美國10年國債屬於【非常安全】的投資選擇,因此利率的上升會令【高風險】的股票顯得不太值得投資,導致投資者紛紛拋售股票轉而投資國債。
那實際上到底美國10年國債的利率上升會不會導致股市下跌?
其實還真不好說。
要知道這個問題的答案,我們可以拿過去30年S&P500指數和US10Y的圖表做個簡單的對比。
我們可以看到,這個邏輯如果是套在1982年8月~1998年6月,確實還蠻準確的。
可是自從1998年7月開始,時常出現一種情況就是:
利率上升 > 股市上升
利率下跌 > 股市也隨着下跌
利率下跌 > 股市也隨着下跌
爲什麼會這樣呢?這不是反邏輯嗎?
筆者認爲,正是因爲部分投資者拋售國債,所以國債價格下跌,價格下跌導致利率上升,然後投資者將套利來的資金投入股市,才會出現利率上升股市也上升的現象。
因此,個人覺得不必因爲國債利率上升就急於拋售股票,畢竟長期來看股市都是在上升的,大可不必因爲畏懼利率而止步投資優質股票。
搞不好現在是出現利率上升,股市也隨之上升的現象呢?
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