2020 年放緩後股票回購正在增加

公司現在充滿現金來進行股票回購 —— 彭斯指出，標普 500 公司於 2020 年底持有 1.9 萬億美元的現金，這是有史以來最高水平，與 2019 年比較上升了近 400 億美元。彭斯表示，目前進行大部分股份回購的公司目前正在以折扣價向更廣泛的市場進行交易，表明他們對未來的股價上漲表示樂觀。Graham 還指出，大銀行正面臨美聯儲委託的壓力測試，以確定他們是否可以恢復正常水平的股份回購。但由於這些銀行「處於大量的額外資金」，這應該使他們能夠輕鬆地操控下個月的壓力測試，最終加速股票回購計劃，從而這反過來，可能導致投資者增加對銀行股票的風險。EPFR 全球分析師溫斯頓丘（Winston Chua）引述了公司購回股份的另一個原因。「回購會增加公司的每股盈利，而不實際增加利潤。這反過來會降低 [價格收益] 比率，使該公司看起來更有吸引力，」他告訴福布斯。

令人驚訝的事實
一些股票回購實際上對公司有害，因為它們可能會降低公司應付危機的能力。彭斯把航空公司作為例。他說，在過去十年中，美國最大的航空公司花了 96％ 的自由現金流用於回購，因此，當 Covid 增加航空旅行需求時，在冠狀病毒援助，救濟和經濟安全（CARES）法案，全部 Covid 救援協議和美國救援計劃之間獲得美國政府約 54 億美元的支持。

要注意什麼
達拉斯 NFJ 投資集團董事總經理兼投資組合經理 Burns McKinney 告訴福布斯，他預計今年內回購將「增加」。他說：「企業現金餘額仍然高，樂觀情緒正在上升。」「這可能特別適用於銀行，因為回購和股息的限制 [到期]。」