高質量營業收入超過了不確定性

$Palantir (PLTR.US)$ 大約一年前上市，雖然股票表現相對不錯，但投資者對公司的未來前景意見分歧。

公司在一方面快速增長，擁有高品質的營業收入，並且其業務模式具有高度的可擴展性，帶來了極好的利潤率。

另一方面，Palantir仍未盈利，可能會繼續稀釋股東持股，而且競爭對手最終可能會在此期間迎頭趕上。

在我看來，Palantir的投資案例中，積極因素勝過消極因素。因此，我看好這支股票。

Palantir看好的基礎在於公司的超高增長能力。營業收入在Q2同比增長49%至3.76億美元，其中公司的商業部門年增長率達90%。

Palantir持續簽訂新的多年合同，擴大未來入帳現金流後勤。在此期間，該公司共簽訂了62筆價值100萬美元或更高的交易，其中30筆價值500萬美元或更高，21筆價值1,000萬美元或更高。

這些合同的吸引力在於通過這些合同，Palantir享有循環營業收入。基本上，每簽下一位新客戶，公司就增加了另一筆收入來源，有著客戶未來可能擴大其合同的潛力，進而帶來更多的收入。

此外，palantir營業收入真正優秀之處在於，相當大部分來自美國政府及其盟友。即便出現貿然違約的軍工合同情況也極為罕見，因此Palantir面臨著極低的交易對手風險。

整體而言，palantir的營業收入可能會繼續迅速擴張。作為反恐領域的領導者，這個利基市場也不容易被進入。

不過，最近一些關於Palantir投資者討論的問題還是讓人擔心。首先，看空者認為該公司仍處於不盈利狀態。然而，這個說法並不十分明確。

該公司的毛利率高達75%以上。相當大一部分費用基本上是再投資以實現未來增長，這對投資者來說無疑是一個利好。最後，排除了龐大的股票補償，Palantir的盈利狀況並沒有看上去那麼糟。

事實上，在第二季度排除了2.327億美元的股票補償後，該公司實際上報告了1.167億美元的調整後營業收入。

可以說，這樣過度的基於股票的競爭正以迅速的速度稀釋股東利益。然而，隨著時間的推移，員工擁有公司更大一部分股份，希望能夠使他們的利益與股東保持一致。

此外，由於股票以25.3倍預計銷售額的相對高估值進行交易，公司不會以低價印刷額外股票。此溢價估值在這方面很有幫助。

最後，確實有可能競爭在未來威脅到palantir的主導地位。例如，最近有消息指出palantir可能會因為一種替代工具而與移民和海關執法部門失去一份利潤豐厚的合同。

儘管如此，目前還沒有出現任何此類趨勢的顯著跡象，而且palantir與政府之間的緊密關係應該被證明相當穩固。