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阿里巴巴顯示了一種新的發展軌跡
低利潤業務的新趨勢
阿里巴巴目前正在進行相反於亞馬遜的過程。亞馬遜從低利潤的零售業務開始，並新增了具利潤的AWS和廣告業務，現在已成為其估值核心。另一方面，阿里巴巴從高利潤的電子商務業務起步，現在正在新增像實體零售、交付、數字媒體和其他低利潤業務。這導致阿里巴巴整體利潤率顯著下降，因為新業務無法與核心電子商務業務的利潤率相匹配。
從上圖可以看出，其它板塊的年增長率高達82%。這是來自實體零售店的營業收入，這通常是一個非常低利潤的業務。這也對公司的員工人數產生影響。苏宁易购的整合使公司上一季度的員工人數增加到超過25萬，而上一季度接近12萬。
其它板塊的營業收入份額從去年同期的20%增加到上一季度的27%。如果阿里巴巴繼續收購其他實體零售連鎖店，我們可能會看到其它板塊的營業收入份額進一步提高。
獨立估值的重要性
由於上述趨勢，查看不同業務板塊的獨立評估非常重要。我們可以看到，阿里巴巴的核心客戶管理業務報告了14％的年同比增長，在考慮到該業務板塊的營收基數後，這個增長幅度相當不錯。這個業務板塊為阿里巴巴貢獻了大部分的利潤。
阿里巴巴的雲業務板塊報告了29％的年同比增長率。該業務板塊的年化營收接近100億美元，使其成為該行業的主要參與者之一。雲業務板塊的營收份額只有8％，但阿里巴巴成功在這一板塊實現了盈利。亞馬遜的AWS營運利潤率為30％，而阿里巴巴的雲業務板塊的利潤率接近2％。可能阿里巴巴在未來幾個季度內能夠縮小利潤率差距，這有助於提升整體股票的情緒。
阿里巴巴的數字媒體業務與去年同期相比僅有15％的輕微增長。然而，阿里巴巴成功將營業利潤率從去年同期的負19％提升至上一季的負5％。這是一年內利潤率改善了14個百分點，有助於公司在年化基礎上節省近8億美元。儘管該業務的營收增長幅度相當低，阿里巴巴表示，優酷的平均每日訂閱用戶數增長率達到30％。根據Variety報道，優酷的會員基數為9000-10000萬，而騰訊視頻為11200萬，其他平台則為11900萬。 $愛奇藝 (IQ.US)$ 在優酷出現快速增長的訂閱用戶數可能有助於阿里巴巴複製亞馬遜Prime的成功，並在其零售平台上建立更好的忠誠度以應對競爭。 $京東 (JD.US)$ 和 $拼多多 (PDD.US)$.
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Harper lee : 不幸的是，只要中共控，這個分析的細節（這很好）就沒有意義
Wyatt lincoln Harper lee : 聽到那個麻煩太累了長期思考
就像美國銀行業和美聯儲一樣...
中共一百年來一直負責中國。當 BABA 股份為 330 股時，它是負責的。當每個人急忙購買中國股票時，它就是負責的。當大家趕出來時，它就是負責的。中共一直是中共，風險根本沒有改變。只是因為有些人剛才意識到風險，並不會改變實際風險或潛在的回報。
每一筆投資都是風險與回報的計算，風險是否值得獎勵？我願意冒多少投資組合以獲得潛在的回報？如果您估計有 50/50 的機會，您是否將投資組合的 1% 風險獲得潛在的 10% 收益？
聽起來你認為 BABA 的風險不值得冒險，許多人不同意並願意冒一些金額以獲得潛在的回報。
styleomileo : 公司有巨大的現金庫存，那麼風險在哪裡？管理層會遵守，甚至引領社會善益，建立慈善機構，學校等以撫慰當局。如果您是投資者而不是交易者，那麼現在是累積股票的最佳時機。
DHLS Harper lee : 途牛好像是騰訊投資的