高估值

$GlobalFoundries(GFS.US)$ 歷史上，半導體行業一直受到循環性困擾，但隨著行業變得越來越集中，循環性變得適中， $台積電(TSM.US)$ 成為這個專注時期的最大贏家。我們晶片短缺的原因是因為創建先進芯片的技術挑戰和成本非常大，以至於存在有有效的進入障礙，阻止頂級芯片製造商的出現嚴重競爭對手。集中的產業意味著企業可以抵抗資產增長效果並擴展生產，而不會損害未來回報。

平滑行業週期性也是對芯片需求的一項功能。芯片無處不在。轉向雲端、物聯網 (IoT) 的出現、5G 的興起、人工智慧 (AI) 和下一代汽車芯片的日益重要性，引起公司的 F-1 註冊表，「推動半導體的新黃金時代」。到十年底，這個市場的價值將達到 1 萬億美元，比目前的估值的兩倍。

根據加特納的數據，GlobalFoundries 認為截至 2020 年，它的可服務可定址市場（SAM）估計約為 54 億美元。

半導體經常受到資產增長影響的不良影響。資產增長效果是一種可觀察到的現象，其中低資產增長股票表現優於高資產增長股票。換句話說，隨著投資增加，未來的回報會下降。這是因為企業擴展的行業正在這樣做，因為回報很有吸引力。這會吸引其他企業，最終，供應超過需求，價格崩潰，直到供求達到平衡為止。隨著集中度和需求的增長，週期性變得更加溫和，而且環境支持高估值。