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賣空獲利的唯一方法是欺騙

賣空是華爾街上的一個巨大企業,由積極且通常是搶劫的對沖基金進行。對於高盛、摩根士丹利、梅瑞爾林奇等華爾街精英公司而言,股票貸款是一項巨大且有利可圖的業務,估計佔其淨收入的 20%。
賣空輸的遊戲如何改變為贏家的遊戲?某些對沖基金能夠利用非法裸空交易結合其他策略,使賣空成為贏家的遊戲。在許多情況下,對沖基金通過合作的市場制定者行動可以創造大量偽造股票,這些股票可能會超越需求。非法裸空賣也可以消除或減少賣空的主要缺點,即借貸成本。
如果您不實際借用股份,則沒有實際借貸成本。然而,對沖基金並不是創造假股票的人。這是市場制定者,即使他們沒有找到要借貸的股票,並且只是創造假股票,他們也可以要求借貸成本。這種偽造貸款成本比合法定位置和借貸的成本降低了很多。這使得(非法)短褲可以更長的時間維護。
賣空和股票貸款相關業務是一項巨大的業務。為什麼是這樣?你現在可能已經知道,我認為這兩種合法賣空和非法裸空賣都在華爾街廣泛使用,以操縱股價下降,並圍繞股價可預測的下降趨勢進行交易。這將輸家的賣空遊戲轉換為高利潤、低風險的投資策略(騙局)。

我曾經觀察到了這些情況,而其他人看到股票價格無法解釋的下跌,這顯然與市場操縱一致。另一個是 DTCC 及其參與者可以輕鬆使用現有的結算和結算系統和充滿漏洞的無效法規,創造假股票,並隱藏他們的交易活動。DTCC 是一個自我調節的組織,這意味著包括 SEC 在內沒有任何人對他們和其成員公司在做什麼有良好的了解。
當大多數投資者查看他們的經紀聲明時,他們認為自己擁有他們投資的公司的註冊股票。註冊持有人是直接持有公司股份的股東,並將其姓名和地址記錄在由轉讓代理人維持的公司的股份登記冊中。公開投資者沒有,他們實際上擁有註冊股份的金融衍生工具。他們的經紀公司是持有其帳戶中以街道名稱上市的證券的提名人。投資者可以獲得股權註冊股權的財務好處,例如股息,也可以對所有公司事務進行投票,但他們並不擁有街道名稱證券。更加複雜的是,街道名稱股份是實際註冊股份的金融衍生品,所有這些股都由 DTCC 的子公司 Cede 所有。
投資者擁有 Cede 所擁有的實際註冊股份之衍生證券的衍生證券。該系統的設計師主要是華爾街公司,他們說服政府立法人和監管機構,這對我們現在擁有的非常有效的系統至關重要。這是為了使註冊股票固定和非物質化,以創建一個能夠每天交易數十億股票的流動性市場,同時幾乎消除結算風險。這個目標已達成,但是要讓投資者購買註冊股票的金融衍生工具,而不是實際擁有該股票。他們擁有註冊股票的可替代金融衍生工具,或者另一種方式,他們擁有無法追溯的商品。
經紀人通過一個非常不同的過程,稱為持續淨結算。當我們購買或出售股份時,我們的經紀人會執行街頭名證券的交易。重要的是要了解,持續淨結算下的經紀人幾乎從未將買入訂單與賣出訂單匹配,而是從其庫存中買賣。接下來,他們用「註冊股票的第二衍生品」證券將我們的帳戶存入或扣賬。這導致對外人對買賣股票的人完全缺乏透明度,但在內部 DTCC 可以實時跟踪這一點。
股票貸款最大的受益者是經紀人。經紀人在沒有與理論上應該有權享受大部分經濟的客戶而獲得巨大的利潤。更糟糕的是,這與經紀人客戶的經濟利益相反。這些證券是借給想要降低價格的投資者,有時利用賣空(和非法裸空賣)來操縱股價下降的投資者。
Reg SHO 允許市場創造者裸露賣空股票。這意味著當市場創造者獲得空股票的命令時,可以完成交易,而無需找到要借用的股票。Reg SHO 允許市場創造商在結算(T+2)前兩天才能找到要借用的股票。實際上,Reg SHO 允許真誠的標記(無論他們是誰)有六天(T+6)找到要借貸的股票。
如果他們不能,那麼它會變成 FTD,但他們通過以下步驟擊敗 FTD:
與 FTD 的市場創造者「A」可以與市場創造者「B」合作。「A」定位並從「B」借出股份。然而,「B」使用裸空賣空來供應借貸的股票。
「A」不再具有 FTD。
「B」現在沒有股票,有六天時間找到位置。
如果「B」找不到位置,則它們具有 FTD。然後,「B」可以從市場創造商「C」購買股票,該公司執行無限的空頭交易。
這稱為滾動位置,可以長時間完成。
若有些對沖基金能夠利用非法裸空賣空拍賣將贏家的遊戲做為賣空,如果沒有賣空,賣空將不會帶來利潤,或者至少不足以保證風險。對沖基金通過合作的市場制定者行動可以創造大量偽造股票,這些股票可能會壓倒購買需求。他們將它變成了賭場,每個人都知道在這種情況下,房子總是贏得勝利。
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