2022年展望：循環價值市場和行業是否表現優越？

瑞士專業資產管理公司皮克泰表示，儘管隨著利率上升，債券型將面臨壓力，但由於企業盈利強勁，股票型預計可取得可觀的單位數位漲幅優於股票市盈率下跌。

歷史高估值，較緊縮的貨幣政策，擴張性的財政措施和激增的通脹指標，意味著在市場從疫情低點強勢回升後，2022年股票型的獲利將有限。明年夏天美國的升息將提高全球債券收益率，但美聯儲和其他央行仍然擔心維持經濟增長和就業，而不僅僅追求通脹目標，這將減緩該變動的規模。

他們說： 在連續三年的恆星幣股票型雙位數回報之後，股票型的好時光即將結束。

根據皮克泰資產配置框架，該框架考慮經濟條件、流通性、資產類別評價和技術讀數， 這種典型的中期博弈結果將在2022年實現單位數位回報。 他們預測約 全球股票預計可獲得5-10%的回報。這反映出市盈率（PE）比率下降10%，盈利增長15%（大致上是共識的兩倍），並持續派發分紅。

他們預期 在2022年，景氣循環價值市場和行業將表現出色 隨著經濟持續重新開放和債券收益率上升，市場傾向於表現良好。當貨幣政策正常化導致實際利率上升時，市場往往表現出色 - 這種情況將在2022年出現。

至於中國，他們不僅看到 中國科技股價值 在2021年表現不佳之後，但也預期 中國政府債券依然傲視眾群 在資產類別面對挑戰的背景下，其收益率很有吸引力。