物聯網之王-小米

TheBigFatWhale 發表了文章 · 2021/12/30 11:31

$小米集團-W (01810.HK)$ $蘋果 (AAPL.US)$ $恒生指數 (800000.HK)$

我們仍然可以記得，多年前第一次接觸小米是通過在線訂購他們的智能手機。他們設法創建了一個崇拜品牌，因為他們的大多數智能手機在那些日子內都在幾分鐘內出售。這並不奇怪，因為它們具有 iPhone 的大多數功能，但仍然以價格的五分之一交易價格。

來源：小米主頁

此後，小米從早期開始發展，現在他們的產品目錄中還有大量令人驚嘆的家用電器和小工具，在其智能手機系列之上。家用電器連接到 Mi Home，與其競爭對手相比，該產品使用中的數據分析將是小米的優勢。

他們的產品系列中更顯著的產品將是智能手機，智能手錶，機器人吸塵器，智能電視，冰箱，空調，筆記本電腦和洗衣機。他們的產品在超過 80 個市場.

小米的願景不是從硬件的銷售中獲得巨大的利潤，正如他們明確表示不會超過 5% 的淨利潤率.

憑藉其優良的價值和優質的產品，他們希望將所有設備鏈接到他們的生態系統，然後他們將能夠從其生態系統的實力中獲利。

這種策略類似於吉萊特以便宜的銷售剃須刀，並從銷售刀片中賺取巨大的利潤。

資料來源：小米第三季度業績公告

小米業務的 3 個主要部門將是：

智能手機

物聯網和生活方式產品

互聯網服務

資料來源：小米年報-iFast 編譯

智能手機

智能手機仍然是他們業務的核心焦點，因為它佔該公司收入的近 60%。第三季度出貨量的單位數量同比下降 5.8%。這主要歸因於已經滲透整個產業的供應鏈問題。

儘管如此，小米的智能手機在全球排名第 2，市場份額為 17%，僅低於三星，但是領先蘋果。他們在拉丁美洲、非洲和歐洲正在看到大幅增長（以下為 50％）。他們在印度排名第一，歐洲排名第二。

憑藉其與適用於高端用戶的 MI 系列和面向大眾市場的 Redmi 產品區別，它已根據公佈的數字開展成功的推廣。此外，他們還能夠獲得市場份額並從華為的下跌中受益。他們的業務在國際方面發展良好，53% 來自海外，這些數字可能在未來將進一步增長。

資料來源：小米第三季度結果演示

物聯網和生活方式產品（AIoT）

小米目前的業務願景是雙核心方法利用「智能手機 x AIOT」策略發展業務。因此，智能手機和 AIoT 的核心業務將為業務提供不斷增長的收入和利潤。互聯網服務是一家高利潤的業務，將是推動整體增長和盈利性的補充性。

AIoT 表示人工智能（AI）物聯網。為了更好地了解什麼是物聯網，我們可以舉例來說您的空調。物聯網將是設備之間的通信和鏈接。對於這種類似，它將在應用程序上使用智能手機在您在路上時在家中控制空調。

至於人工智能，它將是一個升級，一個例子將是您的家用機器人真空吸塵器。通過其感測器和 AI 功能，他們將能夠在您設置的特定時間為您的日常清潔需求繪製清潔路線圖。

資料來源：小米

目前，小米有連接到他們的 ALoT 平台的 4 億台設備使他們成為國際物聯盟之王沒有我們知道的公司足夠接近可以撤離他們的權威設備的連接看到健康按年增長 33%。他們的家居用品種類廣泛且價格實惠，它們正在以其吸引力的產品慢慢入侵家庭。這些可以通過上圖來說明。

互聯網服務

互聯網服務是小米最高利潤的業務毛利淨額 73%。收入來源主要來自廣告和遊戲。

他們擁有自己的智能手機操作系統 MIUI，他們已經從 android 開源版本進行了迭代，以滿足用戶的需求。全球 MIUI 每月活躍用戶超過 5 億在 2021 年第三季度。擁有更多的 MIUI 的 MAU，他們能夠通過自我開發的應用程序將作為廣告分發渠道的生態系統獲利。MIUI 的 MAU 的增長非常棒，已經有與二零二零年年底相比增長 26%考慮到第三季最新數字。

還有通過 Youpin 轉向電子商務，並且對他們的電視付費訂閱有好處。小米電視一直銷售非常好，目前是中國第一。

沒有聽說過轉向金融科技承諾良好的保證金融科技，但他們確實在 Tiger Brokers 擁有股權。

互聯網服務將成為將它們與純粹的電子產品製造商區分別出現的動力，這是他們在 2018 年以 17 港元的首次公開招股時所引起的論點。投資者認為它被超估，因為他們將以 23 倍遠期 PE 和 40 倍歷史 PE 交易，並且他們沒有看到生態系統的願景。在大幅復甦之前，價格跌至 9 美元以下。

我們將仔細觀察他們的互聯網服務業務的進展和成長我們認為將是小米與競爭對手所擁有的護城河-支持更高的估值。

中國蘋果

小米一直被與蘋果相比，因為它正在複製蘋果成功做的事情。他們有 MI 商店，它們具有明亮的燈光和簡約風格，以及時尚的設計製造的產品。

但是，他們正在擺脫這個克隆，並試圖創建自己的身份。他們現在正在嘗試在每個家庭中種植他們的產品，成為 IoT 之王。他們攜帶的產品數量遠超過蘋果的少數。

另一個區別是他們的策略是他們擁有更多 Mi Stores 進入農村地區，客戶對銷售體驗的偏好可能會有所不同的策略。相比之下，Apple 往往只在全球各地精心挑選了幾家但經典的 Apple 商店，在最佳地點。

小米還擁有自己的自我設計的應用程序和遊戲部門，以推動進一步的利潤增長。

在最新的第三季度數字中，小米的研發收入也從去年的 14% 增加到 17%，這表明大的轉型仍在進行中。蘋果的這個指標的數字只是 7％。

同樣說，他們都正在冒險進入電動汽車市場，戴森決定在經濟考量之後停止。

雄心勃勃的計劃和關注

小米最近宣布了 2 個雄心勃勃的戰略計劃，如果不實現，這些計劃可能會造成下降。

該第一個計劃將是移動到電動汽車並且他們打算在未來 10 年內向這項企業投入 10 億美元（小米當前財務也能夠吸收這筆金額）。

雷軍明確表示，他將專注於這項事業，並將成為他職業生涯的天鵝歌。他最近辭職了許多公司董事會，我們希望這是由於他的重點改變而不是政治問題.

中國最近的監管政策將是我們的主要關注之一，但到目前為止，小米似乎能夠很好地導航。然而，大數據是他們的核心資產之一，如果中國的權威決定壓制它並施加限制，這將對公司的商業模式造成巨大的打擊。

此外，地緣政治問題可能會沉浸在美國，印度和歐洲與中國的關係，並可能會影響小米產品的銷售。

The 第二個計劃將是擁有 30000 家商店未來 2-3 年主要在中國。目前，他們的商店數量為 10000。我們想到的第一件事是管理商店的資本和經常性成本。這將是他們將開始使用的在線和離線模型，新商店可能在未來可以展示他們的電動汽車。

這個目標是可行的，因為這一切都是關於願意為商店開業籌集資金。最近，他們設法在一天開設了 1000 家商店。

財務指標

看看財務指標，我們認為我們正在使小米獲得合理的估值，其網絡效果的增長潛力與其互聯網服務業務的可持續增長結合。

到目前為止，他們的執行情況已經順利進行，但是將電動汽車成為潛在改變遊戲的人士是可以爭議的。然而，如果情況發生問題，可能有機會減少損失，因為目前為止只有 10 億元人民幣。

資料來源：小米 2021 年第三季度業績

小米與中國許多巨頭-騰訊和阿里巴巴-一樣，也是一個大型風險投資者。他們通常會投資於他們的供應商，以便他們與這些公司更好的聯繫，以創造雙贏的情況。截至目前為止，其資產負債表中的總投資加現金額約為 25 億美元，佔其市值的 40%。

小米的財務實力將足以抵抗任何暴風暴，因為他們的庫存中有 12 億美元現金。

整體而言，考慮到對其財務指標和強勁的財務狀況的分析，當前估值將被視為合理。

圖表觀點

資料來源：moomoo-小米每週圖表

看看圖表，下降趨勢仍然無損。我們希望通過形成一個基礎來在 17-18 級別周圍看到整合，這將使我們對積累的信心。17 美元將是關鍵的支持因為這是 2018 年的首次公開招股價格。

目前，上升目標將是20 美元至 21 美元，其後 25 美元.

總結

小米目前是無可爭議的物聯網王，連接到其生態系統超過 4 億台設備。借助他們的價值提議產品，他們的生態系統的增長將處於一致的上升趨勢。由於地緣政治擔憂，他們無法進入美國海岸。

儘管如此，他們的產品在全球範圍內得到了好評，超過他們的 50% 收入來自海外。他們的互聯網服務是他們業務模式的巨大增長組成部分，在整個季度均持續增長，而他們最近一季度的海外增長為 110%。

估值看起來不是很高，而且看起來很高聚乙烯為 15 倍，考慮到未來的潛在增長，它看起來很好。

儘管如此，進入電動汽車業務和大規模採用離線分銷-10 萬家商店到 3 萬家商店-如果這樣的動作成功，將不容易訪問。

他們的財務指標是良好的，他們的市值的 40% 由投資和現金支持，這提供了一個安全保障。他們在投資方面的記錄非常出色投資資本回報率達 17%，股本回報率淨額 20%.

從圖表方面而言，它交易在接近其 17 美元的 IPO 價格，這應該提供了心理支持水平，我們當然希望它在當前水平穩定-形成基準並從這裡上漲。突破 17 美元會對圖表結構造成損害.

考慮到所有因素，我們發現小米當前水平價格合理，看起來很有吸引力考慮到嵌入的生長催化劑。

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TheBigFatWhale 樓主 : 你好 Mooer們的朋友，為了加強我們的研究，請分享有關 Miui 和 MiHome 使用的任何見解。

此外，任何人對小米的遊戲應用程序和互聯網服務都有任何反饋，我認為這是他們未來增長和獲利的核心。

我們剛剛買了一台小米電視，它看起來很有所值。多年前購買以來沒有使用任何小米智能手機。

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Evelynne : 時間不早了，明天又是新的一天。看彩信把這個發到北方。GLTA

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Hummphry : 一些人看到了折扣，我看到了一大堆仍在膨脹的股票價格。$Apple (AAPL.US)$

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