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能源、工業和材料部門成為第四季度漲幅榜首

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Industry Trends 發表了文章 · 2022/01/13 17:57
受到對減少債券購買、提高利率和縮表的「三件套」的擔憂刺激,美國股市今年以來表現最差的連續跌勢開始。納斯達克上週的表現近一年來最差,美國10年期國債收益率大幅上升至1.77%,挑戰去年年初的高點。
大量負面新聞湧入市場,還有今晚將公布的美國12月消費者物價指數。11月份的數據年比增長6.8%,市場預計本月可能達到7.1%,創下40年來的新高。
美聯儲主席鮑威爾在週一的聽證會上表示,疫情過後的經濟可能與之前的擴張不同,美國勞動力市場強勁,政策必須考慮前瞻因素,進一步加深市場擔憂。除了大量的壞消息外,本周,主要美國公司開始陸續公布去年第四季度的財報,市場將面臨一次考驗,但這也可能為提振當前市場情緒提供重要支持。
企業盈利仍在享受疫情後的恢復成果。市場目前預計S&P 500第四季度的盈利將同比增長21.7%,實際增長率可能進一步修訂上升。這一數字略高於平均增長,但低於過去幾個季度的增長率。在疫情初期的低基數的基礎上,美國股票公司的利潤增長在第二季度達到高峰,增長率達到96%,在第三季度回落至30%。隨著第四季度的到來,預計全年的盈利增長率將達到45%。
然而,2022年的情況將會有顯著不同。低基數效應幾乎消失,企業利潤仍將面臨上漲的能源價格、勞動力短缺、工資上漲和供應鏈瓶頸等挑戰。盈利將僅增長9.4%。但市場始終在期望上交易,如果企業盈利超出預期,仍然會有不錯的股價表現。大部分企業盈利在2021年有了大幅改善,但在2022年,我們將看到不同企業之間的盈利差異更大。
在第四季度盈利季開始之前,93家S&P 500公司發布了盈利預測指南,其中56家發布了負面EPS指南,37家發布了正面EPS指南。成交量首次超過正面預測。
資料來源: Factset
資料來源: Factset
然而,這並不意味著企業利潤不強,而是意味著疫情之後的利潤增長率回歸合理預期的正常軌道。
在行業板塊上,能源、工業和材料等周期性行業預計將繼續實現最大的盈利增長,能源和工業行業的增長率可能超過100%。醫療保健和科技預計也將實現兩位數的增長,但不及整體市場。離散性消費和強制性消費在前幾個季度已經得到修復,本季度的表現可能相對平穩。
本週,你可以聚焦在幾家大型銀行的表現上,包括摩根大通、花旗和富國銀行,這些公司的股票在過去一年中分別上漲了21%、1%和67%,差異很大。
得益於熱門的併購交易業務和大量釋放不良貸款儲備,許多主要的美國銀行在前幾個季度中實現了有史以來最佳的表現。在第三季度,四大美國銀行的總利潤達到了287億美元,行業利潤增速修正為30.6%。標普金融指數去年全年上漲35%,超出了整體市場,並寫下了過去十年中最佳的表現。
後續利率上升的環境往往有利於銀行利潤的增加,但同時也必須應對可能降溫的新股上市、債券發行和併購等不利因素,以及宏觀經濟增長放緩。
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