能源、工業及材料行業第四季錄得最高收益

美股對減少債券購買、提高利率和收縮資產負債表的「三部分組合」的擔憂，美國股市開始了去年 9 月以來最長連續虧損的一年。納斯達克指數上週表現近一年來最差，美國 10 年期國債收益率大幅上升至 1.77%，挑戰去年初達到的高點。

市場充滿了許多負面消息，以及今晚將公布的美國 12 月消費物價指數。11 月份的數據同比增長 6.8%。市場預計本月可能達到 7.1%，在 40 年內創下新高位。

美聯儲主席傑羅姆鮑威爾（Jerome Powell）週一的聽證會上表示，疫情後的經濟可能與之前的擴張有所不同，美國勞動力市場很強，政策必須考慮前瞻，進一步加深市場關注。除了很多壞消息之外，本週，美國主要公司開始逐一公布去年第四季度的財務報告。市場將進行測試，但它也可能是促進當前市場情緒的重要支持。

企業盈利仍然享受疫情後復甦股息。市場目前預計標普 500 指數第四季度盈利將按年增長 21.7%，實際增長率可能會進一步上調。這個數字比平均增長略高，但低於過去幾個季度的增長率。根據疫情初期基礎低，美股公司的利潤增長在第二季度達到高點，增長 96%，第三季回落至 30%。第四季度，預計年利潤增長率為 45%。

但是，2022 年的情況將顯著不同。低基效果幾乎消失，企業利潤仍將面臨能源價格上漲、勞動力短缺、工資上漲和供應鏈瓶頸等挑戰。收入只增長 9.4%。但是市場總是按預期進行交易，如果企業盈利比預期強大，股價表現仍然會有良好。大多數企業收益在 2021 年都顯著改善，但在 2022 年，我們將看到不同公司之間的收益更有差異。

第四季度盈利季開始前，93 家標準普爾 500 公司發布收益指引，其中 56 家發布負盈利指引，37 家發表正面的每股盈利指引。交易量，首次超過正面指引。

然而，這並不意味著企業利潤不強，而是疫情後的利潤增長率恢復到合理預期的正常路徑。

在行業方面，預計能源、工業和材料等週期性行業將繼續錄得最大的收益增長，能源和工業部門的增長率可能超過 100%。預計醫療保健和技術也將錄得雙位數增長，但不會像更廣泛的市場那麼多。先前季度的自願性消費和強制消費已經得到更多修復，本季度的表現可能相對平衡。

本週，您可以專注於幾家大型銀行的表現，包括摩根大通、花旗和威爾斯法哥，以了解整體經濟健康狀況。這些公司的股票在過去一年分別上漲了 21％，1％ 和 67%，這非常不同。

多虧了熱門的併購交易業務和大量釋放不良債務儲備，許多美國主要銀行在前幾個季度取得了歷史上最佳表現。第三季度，美國四家主要銀行的總利潤達到 28 億美元，行業利潤增加。速度調整至 30.6%。標普金融指數去年全年上漲了 35%，表現優於更廣泛的市場，並在過去十年中表現最佳。

隨後的利率上升的環境往往有利可能導致銀行利潤更高，但同時必須處理不便利的因素，例如 IPO、債券發行和併購，這些因素可能會冷卻，以及宏觀經濟增長放緩的因素。