何時應該賣出？

此專欄的靈感來自於OakTree資本的聯合創始人霍華德·馬克斯（Howard Marks）在“出局”上讀那份備忘錄時。我已列出了他分享的主要學習要點。我希望這些分享能使每個人在投資旅程中受益。

這是討論的最基本、最常識的原則。在我們的人類本能中，我們想賺錢，最簡單的方式就是以1美元買入，以100美元賣出。然而，這麼做真的那麼容易嗎？
往往，簡單的解決方案是有道理的，但過於概括的話，就難以得出任何深入的見解。

在COVID-19疫情高峰期，我們看到世界各地的人們紛紛趕往超市，如亞馬遜等 $好市多 (COST.US)$ $沃爾瑪 (WMT.US)$ 對於像衛生紙、方便麵等這樣的東西囤貨，這是因為人性化地說，我們需要做些什麼來解決問題。然而，像COVID-19這樣的問題顯然超出了任何個人的能力範圍，這樣的行為變得十分滑稽。

雖然這個概念很簡單，就是把它保持在100美元，但霍華德談到了他的觀察，即人們將活動與增加價值等同起來。因此，僅僅「持有」這些優質公司是不容易的，因為沒有其他行動被採取。

其中一個經常被提到的例子是亞馬遜。想想看亞馬遜，他在1998年以5美元的價格首次公開上市，而現在的價格已經達到了3242美元。

你會在85美元（1999年）時賣出，獲取17倍的利潤嗎？

在泡沫時期時賣出6美元？

還是在2015年時以600美元賣出，自2001年以來增長了100倍？

此時利潤十分誘人。然而事後來看，這可能並不是最有利可圖的選擇。

（A）當股價上漲時。
股價上漲時人們會賣出，因為他們想要實現利潤。他們擔心如果現在不賣，他們的利潤會消失。談談損失厭惡。
（B）當股價下跌時。
一般人害怕讓他們的損失加劇，如果股價跌破某個閾值，他們就會賣出。這就是我們目前所見的情況。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 在這個時間點上。

（a）基本面是否如我所希望的那樣發展。
(b) 如何將這個機會與其他可用機會相比較，並考慮到我對這個機會的高度舒適度。

換句話說，這是取決於很多因素，主要是你如果不出售將會有的任何機會成本。

我們相信，在股市中，時間而不是時機是致富的關鍵。

祝你在這個市場中取得最佳效果。市場今晚開盘！