如何在下跌市場中減少損失？

曾經投資股票的人都經歷過這個。我們都夢想著致富。但震盪卻讓我們措手不及。

該怎麼辦？什麼都不做，就讓它跌嗎？

- 如果我賣出，那麼損失就會實現。

- 如果我持有，價格會繼續走跌嗎？

- 如果我增加部位以降低平均成本，價格依然會走跌嗎？

許多人認為股票交易只是關於「低買高賣」。如果你認為僅此而已，你就低估了我們的投資先賢。

以下是關於期權的入門知識，如果您對此不熟悉：

下一個提出的策略是根據以下背景：

你對一檔股票的長期前景感到看好，但該股目前處於下行通道。你不想離開市場，且希望對抗下行風險。

但這個策略不適用於日內套利、高頻股票交易等情況。

- 這是什麼：
持有基礎股票的同時，同時買入其看跌期權，以對抗下行風險。

- 何時使用：
持有基礎股票，對於近期下跌抱有擔憂。

這種方法就像是為您的持倉購買保險一樣。

通常，看跌期權可以「保護」100股基礎股票*。

以拼多多（PDD）為例

在某月的第一天，我以每股100美元的價格購入了1000股拼多多，總花費100,000美元。

到了第十五天，拼多多的股價上升至130美元，使我賺了30,000美元。我興高采烈。

我認為股票可能會下跌，但我沒有額外的錢來增加持倉以稀釋我的持倉成本；同時，我仍然希望能夠獲利。因此，我給自己設定了一個心理價位，即110美元。如果股票在一周內下跌到低於110美元，我仍然可以以110美元的價格賣出我的股票，獲得約10％的回報。

所以在第十五天，我以3美元的價格買入了到下周五日到期的行使價為110美元的看跌期權。為了完全覆蓋我的1000股持股，我需要支付3000美元的購買溢價。

到了第十七天，我發現股價暴跌至80美元。天啊！我該怎麼辦？

如果您只持有股票，您將損失（100-80）*1000 = $20,000。但我為我的1000股股票保了險。太輕鬆了！

我可以選擇執行我的期權。

所以股票將以110美元出售，我將獲得110,000美元。減去3,000美元的溢價，我將獲得110,000美元-100,000美元-3,000美元=7,000美元的利潤。看吧，在下跌市場中我仍然可以賺錢。

如果您喜歡保留股票，您可以遵循以下步驟。

我也可以賣出看跌期權以平倉。

在期權到期之前，股票的下跌可能會推高看跌期權的價格。假設現在看跌期權價格上升到20美元，我可以直接賣出它們以賺取一些錢（因為我還不想賣出潛在的股票）。我可以賺取（20-3）*1000 =17,000美元。當然，不要忘記潛在股票的損失：（100-80）*1000 = $20,000。所以在期權的幫助下，原來的$20,000損失可以縮小到$3,000，使我們能夠承受更大的下行壓力。

期權到期時，您可以按照上述步驟進行。但如果快到期時，乙太經典2可能無法運作，因為期權會失去所有時間價值，無法吸引任何買家。所以剩下的唯一選擇是行使期權並出售股票。

為避免更大損失，這裡是持有股票並購買看跌期權之間的比較。

17日，股價下跌至80美元

1. 如果我購買看跌期權後，股價上漲，最多會損失3,000美元。

2. 但我會從價格上揚中獲益，這可以抵消期權溢價的成本。

- 這是什麼：
持有股票並賣出看跌期權以降低平均成本。

- 何時使用：
看好長期持有該股票，手上有股票。

假設我是AMD的粉絲。我認為這家公司是價值股，是個買入的好時機。但我不確定它的短期走勢。所以我選擇先買入一些股票。

在某月的第一天，我以100美元買入1,000股，花了我10萬美元。

稍後，AMD開始下跌，不斷下跌。

我並未因此手忙腳亂，而是把握住這個機會。如果它持續跌至90美元，我將再買入1,000股，這樣我的持倉平均成本為（10萬美元+9萬美元）/ 2,000股 = 每股95美元。

如果沒有期權，我必須等到股價下跌至90美元才能加倉。但在等待的過程中，我可以利用期權：賣出看跌期權，賺取溢價。

第3天，AMD股價再次下跌。此時，我可以以$2的價格賣出到本月13日到期的履約價為90美元的看跌期權。這樣一來，如果能賣出10張看跌期權，我將以90美元的價格買入100股。

賣出看跌期權就像賣保險一樣。這承諾買家，即在13日，賣方（在這種情況下，是我）將以90美元的價格從買家購買1000股AMD股票，無論股票價格如何變動。我不是免費做這個的。我需要收取$2 * 1000 = $2000 的「保費」。當市場上有人購買此看跌期權時，這份「保險」合約生效。

1. 在到期日之前，如果AMD跌破90美元，那麼看跌期權的買家將行使權利。我需要履行承諾，支付9萬美元購買1000股AMD股票，但我還是賺取了2,000美元。
如果我將期權利益納入持有成本，我的目前持有成本= 10萬美元+ 9萬美元- 0.2萬美元= 18.6萬美元。所以每股的平均成本為93美元。太好了！

2. 如果AMD在預期的到期日前沒有跌至90美元，買家將不會行使權利，而我將賺取0.2萬美元的保費。成交！

1. 如果你剛剛接觸期權，請謹慎使用。從理論上講，期權賣家可能面臨無限的風險和有限的回報，因為股票可能持續下跌，甚至跌至零。

2. 賣方可能面臨高風險和極大的波動性。所以一般來說，不推薦賣出一個月後到期的看跌期權。

3. 上述示例是在特定情況下給出的。賣方需要分析風險和收益，並預測所有可能的未來情景。

下圖顯示了可能的情況。

如果您對一支股票的長期看法不看好，並且沒有準備增加您的部位，請注意賣出看跌期權。期權不僅可以管理風險，還可以提供槓桿作用。用少量資金可以獲得可觀的回報，但同時也可能導致無限的風險。

市場是動態的，股票和期權都是如此。請小心、警覺、冷靜和果斷。

或者我們根本不知道誰會輸得一褲蔽體。

持有股票但無法看清市場？下一章將告訴您如何航行。