下周4月4日至4月8日的前景僅基於基本面

關鍵經濟發布：星期二-ISM非製造業PMI（美國東部時間10:00），星期三原油庫存（美國東部時間10:30），FOMC會議記錄公佈，以及星期四失業救濟金申請（美國東部時間08:30）

2年和10年期收益率的倒挂正在加劇，這可能進一步影響投資者的情緒。但請注意高收益信用利差以及3個月和10年期利差，這 tendsto 告訴我們債券市場的短期展望相對健康經濟。此外，實質收益率作為預期通脹的更大信號尚未倒掛，這可能是市場的積極信號。

我打算提出一些更多的看好觀點，以對抗我相對看淡的展望，可能是為了合理解釋市場的上漲。從經濟角度來看，根據上週五的數據，工資仍然顯示出健康的增長，與消費者信心也反映出來。失業率低（請注意參與率也低於疫情前），信貸增長和零售消費仍然健康。這些都意味著經濟需求方面沒有問題。真正的問題在供應方面，而利率很明顯無法解決這個問題（除非引起需求破壞，從而導致硬著陸），市場樂觀地預期供應問題可能通過需求拉動自行解決。我們有一些輕微的證據表明這正在發生，因為PCE數據稍微低於預期。

戰爭-根據新聞報導，俄羅斯似乎在政治上並未達到他們原先希望實現的目標-迅速接管並恢復正常。將這個問題拖延數月，這顯然不是他們的原始計劃，考慮到公眾的抗議以及對他們經濟的進一步制裁。也就是說，正如我之前提到的，戰爭在市場上已經顯示出很少或沒有影響。破壞已經造成，並且可能會持續存在。所以事情只能變得更糟，而不是更好。除非發生政權更替，這是非常非常不太可能的。

石油需警惕，就個人而言，我認為原油價格不太可能長期低於100美元。然而，這是非常受頭條新聞影響的。拜登釋放了美國儲備每天100萬桶的原油，持續6個月，聽起來可能不夠，考慮到美國每天大約使用2000萬桶的消耗量，但再加上中國的封鎖措施以及沙烏地阿拉伯-葉門邊界上的軍事行動停止。情緒明顯朝向下行。

中國的0 Covid政策也可能對美國市場產生壓力，尤其是當情況惡化，根據病例數量似乎正在惡化。這對像特斯拉這樣的公司施加壓力，該公司的上海超級工廠因封鎖而被迫關閉，無法像先前計劃的那樣在星期一重新開放。中國是全球的製造業大國，如果他們停工，想象一下通脹將會是什麼情況！

下週沒有重大的盈利情報發佈，我主要關注納斯達克/技術，但谷歌、特斯拉、奈飛和英健康這些主要的科技公司將在本月報告。我們會知道過去兩週的漲幅是否合理，並且是否能持續下去。根據歷史記錄，盈利季往往是看好的，因為有盈利超預期的情況，但如果大多數的指引/展望低於預期，我預計市場會下跌。然而，考慮到目前的通脹和債券市場，我確實希望看到資金被投入到非周期性（對經濟變化不敏感）的消費品等板塊。

所以下週是紅盤還是綠盤呢？從基本面來看，我真的不確定。目前有很多事情正在進行，所以我的偏向仍然是看跌的，但如我之前提到的，有很多資金從債券市場流出來，在市場上徘徊，用於買入回調。此外，還是有看漲的論點存在。所以如果我被迫瞭望水晶球，會是跌盤？！