美銀：儘管奈飛面臨短期艱難的比較，但看到長期的持續增長

$奈飛 (NFLX.US)$於4/19收盤後公報第一季度收益報告。市場預期為260萬付費訂閱增加（與預測值2.5mn相比），營業收入79億美元，每股收益2.89美元。

美銀的分析師預計新增300萬付費訂閱，營業收入80億美元，每股收益2.94美元，因美洲和亞太地區的淨增加和流媒體收入增加而超過市場預期。所有重要的第二季度展望將受到高受歡迎和高評分的奈飛電視節目的回歸影響，例如 怪奇物語第4季 以及奈飛最受歡迎電視節目《新娘手記》在第一季度推出後的持續影響 Bridgerton.

美銀的分析師們也擔心，街上對於這些在季節性疲弱的第2季度期望過高，預估為260萬，高於第1季指引。然而，奈飛第1季指引如此疲弱的原因，對大眾依然未知。難以斷言奈飛是否能夠回復至疫情前的增長軌跡，將密切關注對於季節性變化的評論。

第三方數據檢查顯示，隨著全球疫情限制的放寬，手機應用程式的下載量和DAUs仍然承受著壓力。

根據傳感器塔架， 全球范圍內奈飛手機應用程式的下載量同比持平，但從2021年第4季度下降了6%至2022年第1季度。全球DAUs在第1季度持平，面臨艱險的比較基數和更多地區的限制措施放寬。

Chum數據顯示兩極分化，SimilarWeb數據顯示，2022年第1季度全球取消對奈飛的流量較2021年第4季度增長了50個基點，可能是由於在UCAN區域價格上漲所致。盡管2022年第1季度全球對奈飛的試用流量較2021年第4季度下降了188個基點，但2022年第1季度對奈飛的價格流量較2021年第4季度增長了393個基點，同比增長6.0%，這是對前兩個數據點的一個令人鼓舞的對比。

在2022年第一季度，奈飛定價跟蹤器顯示除了美國和英國外，還有其他五個國家實施定價上漲。與1月14日相比，我們注意到經外匯調整的發達市場ARPU（等權重籃子）下降3.6%至13.57美元，而整體新興市場籃子下降1.6%至9.78美元，因此，外匯影響仍然是一個問題。

美銀的分析師認為，奈飛將繼續看到 長期持久的成長儘管長期競爭激烈並且競爭加劇，但奈飛仍有能力繼續成長。奈飛作為其 全球節目投資強化其價值主張，仍在預期之內。保持買入評級。