快驗保是個人服務板塊中最有價值的股票嗎？#美股

個人服務板塊整體盈利能力不高，市場對平台經濟的期待給了板塊較高的估值。

目前的盈利狀況疊加估值，一共選出了1支股票。

個人服務板塊投資指數：⭐️
1. $快驗保 (MED.US)$ ⭐️⭐️⭐️

星級說明：
⭐️⭐️⭐️：最優選擇，有明顯盈利及增長優勢，價格有較大折扣
⭐️⭐️：價值或者價格略遜於最優選擇
⭐️：僅適合某些偏好的投資組合，如超小盤股、超高速增長股、危機股、瑕疵股等
按星級定投資額度，比如1星100美元，2星200美元，3星300～400美元

下面是分析過程 👇

今天是2022年4月28日，週四美股盤前，我們來研究一下美股中的個人服務板塊。

一共18支股票，市值從2千萬到165億，其中3億以上的14只，是個比較小的板塊。

按市盈率來看，小於0的虧損股有5只，8.5到25到有5只，25以上的有4只，板塊短期盈利能力比較差，估值較高。

先看市盈率大於0的9支股票。

$H&R布洛克稅務 (HRB.US)$營收在疫情前基本在31億左右，2020年下降14.7%至26.4億，2021年恢復增長29.3%達到34億。營業利潤則是在2019年就大幅下降18%，2020年又下降70%，2021年恢復到7.7億；淨利潤則是在2019年下降3成，2020年略虧，2021年恢復到5.84億。

財年在6月30日結束，2022Q1的營收同比下降7成到了1.9億，Q2繼續下降1成到1.6億，同期營業利潤和淨利潤均轉虧，不過以往年記錄來看，最主要的營收在Q4，全年營收目前很難判斷。

目前8.9倍市盈率缺乏數據支持。

$WW International (WW.US)$是提供體重管理的公司，營收、營業利潤和淨利潤連續下降3年，負債率也達到了132%，目前10.7倍市盈率沒有數據支持。

$快驗保 (MED.US)$是通過微習慣培養新的健康習慣的公司。

營收、營業利潤和淨利潤實現了連續5年快速增長。5年淨利潤平均增長率爲56%，每股收益成長率也吻合。

經營淨額和自由現金流5年來也一直保持淨流入，流動比率1.8，速動比率0.65，現金近期有點少。

淨資產收益率從27%一路提升到91%，規模效應非常明顯，毛利率一直保持在70%以上。

資產負債率近些年增長很快，從25.6%快速增加到了49%，但是從利潤表看沒有利息支出，應該都是無息負債。資產負債表顯示應收款項爲0，存貨1.8億，非常好。固定資產只有1.1億，總資產只有4億，典型的輕資產公司。負債中應付款項達到1.2億，長短期租賃3千多萬，總負債2億，比較健康。

總體看起來是一家低成本運營的高增長型公司，資金方面不會成爲發展的障礙，主要問題是細分市場的天花板，以目前的增速看還沒有觸頂的跡象。

目前13倍市盈率可以選擇（⭐️⭐️⭐️）

$Service Corporation International (SCI.US)$是家從事殯葬服務的公司。

營收和營業利潤保持5年增長，淨利潤卻在2018年和2019年連續大幅下滑。每股收益比淨利潤增長更慢些，4年平均增長率13.3%。

毛利率在前三年變化不大，基本保持23.5%左右，2020和2021年分別增長到28%和31.5%。

淨利潤2018年的下滑實際是因爲2017年稅務返還了1.5億造成17年的淨利潤虛高，2019年的下滑也是由於稅務成本增加了1億。2020和2021年稅務繼續增加，不過由於營業利潤的增速更快，淨利潤依然恢復了增長。

利潤表顯示利息費用逐漸在下降，目前1.5億，佔營業利潤的13%，負擔不算很大。

資產負債率88%，5年來變化不大，應收和存貨都很少，非流動資產佔比很大，這行估計得買不少地。雖然負債率很高，但考慮行業特殊性，應該問題不大。

目前市盈率14.3，考慮到近期疫情的緩和，營收高速增長的可能性很小，暫時觀望。

$Frontdoor (FTDR.US)$是提供家用設備維修服務的公司，2018年9月上市。

營收連續增長5年；營業利潤則是在2018和2020年出現較大下滑，5年總體看沒有大的變化；淨利潤在2018和2020年下滑比較嚴重，2021年也僅恢復到2017年高點的8成；每股收益變化類似。

利潤表顯示營業利潤2018年下滑的主要原因是毛利率的下降，而2020年下降的主要原因是銷售和管理費用的過快增加。2021年又因爲其他特殊費用增加了3千萬，造成淨利潤下滑更多。

2018年應該是上市引起的一次性波動，而2020年管理費的影響也逐漸變小，特殊費用影響則不可預估。

不過資產負債率非常高，目前99.72%，流動比率0.78，速動比率0.71，現金流也有點問題。

目前21倍市盈率有些高估。

$Carriage Services (CSV.US)$是家從事殯葬服務的公司。各項指標和 $Service Corporation International (SCI.US)$都比較類似，目前27倍市盈率過高了，畢竟這個行業還是脫離不了人口結構的，疫情前每年死亡人數增長基本都在2.5%以下，疫情推高了2020年的增長，未來多年增速應該會下降。

$Terminix (TMX.US)$是做白蟻和蟲害防治的公司，2014年上市。

營收在2018年大幅下滑35%之後就在20億上下波動，營業利潤在2018年下滑49%至2.9億後繼續波動下滑至2.5億；淨利潤則是在2018年虧損，2019、2020年增長兩年，2021年又跌至1.25億。

目前45.8倍市盈率，無論營業利潤還是淨利潤都撐不起這樣的估值。

$Rollins (ROL.US)$是全球性的白蟻和蟲害防治的公司，1968年上市。

營收和營業利潤連續增長5年，淨利潤則是在2019年有12%的下滑，5年平均增長率爲16%，2021年增長率爲34.5%。

目前47倍市盈率吸引力不大。

$Bright Horizons Family Solutions (BFAM.US)$是做幼兒保育和教育的公司。

營收在2020年下滑26.%，2021年恢復性增長，但是僅達到2019年的85%。營業利潤和淨利潤在2020年均有大幅下滑，並且在2021年沒有完全恢復。

目前106倍市盈率沒有吸引力。

下面看市盈率小於0的5只虧損股。

$Mister Car Wash (MCW.US)$是2021年上市的洗車公司。

2020年營收微跌8.7%，2021年增長32%，但是營業利潤在2020年增長，2021年卻進入虧損區間，淨利潤和營業利潤比較吻合。

利潤表顯示，2020年毛利率上升疊加銷售和管理費用大幅下降，因此營業利潤反升；2021年銷售和營業費用大幅增加2.4億，毛利率微降造成2021年淨利潤大幅下降。

這2.4億究竟有多少是上市的一次性費用目前很難估算，等下期業績出來再判斷。

$泰華施控股 (DSEY.US)$是2021年上市的爲食品公司提供感染預防和清潔的公司。

近4年營收變化不大，連續虧損4年，虧損一度縮小但是2021年又擴大。

目前沒有什麼吸引力。

$Rover Group (ROVR.US)$是2021年上市的在線寵物護理平台。

營收在2020年下降一半後，2021年又恢復增長。營業利潤和淨利潤則一隻在虧損，淨利潤的虧損還在擴大。目前沒有什麼吸引力。

$StoneMor (STON.US)$是家從事殯葬服務的公司。

營收變化不大，但是2017到2019年營業利潤都在虧損，2020和2021年才略微盈利。

利潤表顯示，公司的銷售管理費用佔比異常高，不知道這樣的公司花大價錢去推銷是什麼盛況。

目前資產負債率已經108%，沒有任何吸引力。

$怪獸充電 (EM.US)$是2021年上市的共享充電寶公司。

營收連續增長2年，營業利潤和淨利潤都連續下滑2年進入虧損區間。沒有任何吸引力。

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