穩健的信貸市場現在令股票投資者困擾

信貸通常作為企業健康的標誌，並傾向於領導其他市場。然而，這一次，當股票投資者面對彈性的信貸市場時，故事已翻轉。

根據彭博社的一份報告，信貸市場正在打擊股市，這表明，當美聯儲退出從金融體系中提取流動性的計劃時，投資者對比例更高的提高利率時進行了更激進的加息定價。相反，債券投資逐漸成為焦點，被認為是比股票更好的對沖，經濟增長緩慢和通貨膨脹更快。

在美聯儲優先定下降通脹的使命之後，債券投資者不必擔心違約利率的顯著風險。即使擔心經濟放緩，在最新調查中，沒有銀行報告明顯收緊貸款標準。貸款人充滿信心，因為公司資產負債表處於 20 年以來最強勁的位置，在他們以歷史低的利率重新融資大量自己的義務，從而將到期年度推向未來。

此外，美國投資級債券和高收益、高風險或垃圾債券的收益率上升，主要是由於大規模重新定價與美國國庫務部的利率上升有關，而不是擔心信貸質量惡化和潛在違約。儘管近期上漲，但企業債券的收益率差仍然緩解恐慌水平。

由於信用市場收益率上升，股票正在受到影響，根據風險調整後，股票價值降低。例如， $標普500指數 (.SPX.US)$與實際 10 年期國債收益率相比，股息收益率接近 2019 年 5 月以來的最低水平，由 3 月份的負 1.08% 升至 0.18%。

因此，沒有信貸危機，企業債券投資者終於獲得他們渴望的收入，而且沒有全額及時支付的風險很小。 但對於股票投資者來說，情況轉向相反的方向，美聯儲似乎不太可能退出其貨幣收緊計劃，面對如此蓬勃的信貸市場。