由高盛通過 2022 年的零售雷達

高盛認為監控期權數量，以了解散戶投資者的風險願望是至關重要的。 在過去兩年中，期權數量顯著增長。單股期權市場的每日名義量通常超過單股市的每日交易量。高盛對訂單付款流程申報的分析顯示，零售期權交易佔所有單一股票期權交易的 50-60％（按合同量計算），而在過去幾年中，在期權交易量中一直保持穩定的比例。

高盛監察 10 天期權交易量，以代表目前持有權，因為 70% 以上交易的單股期權的到期期限不到 2 週。高盛專注於購買量，因為這些交易量最常被購買，以表達對股票的積極看法。儘管售賣也是一種常見的策略，但隨著時間的推移，交易量更有系統性和一致性。

高盛估計，在過去 7 個月中，單股買股期權交易量在 2019 年 1 月至 2021 年 11 月的高點回復了 70% 的增長。 這種活動的減少表明，零售交易者在期權市場上有著大幅走向疫情前的風險水平。最近的下跌可能足以得出結論，零售商在期權市場接受風險已經正常化。

個人投資者在 2022 年繼續購買 ETF，儘管最近幾週的步伐放緩。高盛認為，這表明了長期思維買和持個人投資者看漲情緒的溫和，但與單一股零售交易者的恐懼程度不相同。

高盛估計，個人投資者在 1 月購買了 20 億美元，2 月份 40 億美元，3 月份 50 億美元，4 月售出 20 億美元，5 月購買了 6 億美元。 如下圖所示，很難得出結論 ETF 購買的長期趨勢顯著改變。高盛認為這些流量對於大型標普 500 股票來說最重要，因為這些流量的絕大部分都轉向標普 500 相關 ETF。

股息 ETF 流量顯示加速的跡象。 截至今年，高盛估計股息 ETF 已經錄得 30 億美元的流入，代表自 2020 年和 2021 年的加速。