特斯拉被剔除標普500 ESG指數不合理？先了解下ESG指數編制方法

5月18日，標普500指數將電動汽車製造商特斯拉從其都位列ESG（環境、社會和企業治理）指數中剔除，標普官方給出的原因是， $特斯拉 (TSLA.US)$ 的ESG評分排名過低，不足以入選（如圖）。

標普500 ESG指數剔除名單。圖片來源：標普道瓊斯指數有限責任公司。

標普500 ESG指數是「基於廣泛的市值加權指數，旨在衡量符合可持續發展標準的證券的表現，同時保持與標普500指數類似的整體行業組的權重。」作爲電力汽車及能源企業的龍頭，特斯拉加入標普500 ESG指數完全符合市場的期盼。

美國環保署對燃油經濟性的評估表明，即便電動車使用的電力來源於排放大量二氧化碳的發電廠，從能源經濟性的角度考慮，電動車對環境的貢獻仍然遠遠高於燃油車。一般來說，燃油車的動力系統只能將14%-30%的能源轉化成動力，相比之下，電動車對能源的利用效率則遠高出這一水平。

馬斯克得知特斯拉被剔除ESG指數後推文說：“連埃克森 $埃克森美孚 (XOM.US)$ （埃克森美孚，全球石油天然氣巨頭）都位列環境、社會和公司治理（ESG）全球十佳，特斯拉卻壓根沒上榜！”

要理解標普做出的決定，就需要了解該指數的編制方法。

標普500 ESG指數構建。圖片來源：標普道瓊斯指數有限責任公司。

標普500 ESG指數每年在4月最後一個工作日交易結束後進行調整。其採用標普ESG評分從高到低排列公司，以所選公司市值達到標普500寬基指數中每個GICS行業組別市值的75%爲目標。

第一步：剔除業務涉及菸草或爭議性武器公司，或UNGC評分低的公司。

第二步：剔除標普ESG評分在GICS行業組別中排名全球倒數25%的公司。

第三步：在標普500指數中，按照標普ESG評分對於每個GICS行業組別中餘下的公司進行排序。

第四步：從標普ESG評分最高的公司開始，按評分高低選出納入的公司，以GICS行業組別市值的75%爲目標。

第五步：按照流通市值對公司進行加權。

（資料來源：S&P Global）

根據不同行業組別，權重也有差異。例如，製藥行業的醫療成效貢獻、產品質量及召回管理是重點因素；而對於採礦和礦物行業，考量因素則是礦物廢料管理、水相關風險和生物多樣性。

北美ESG指數負責人Margaret Dorn表示，特斯拉缺少低碳發展戰略，違反商業行爲準則，因此其評分跌進倒數25％，從成分股中被剔除。即便特斯拉的電動汽車減少溫室氣體排放，整體的ESG評分結果卻相對落後。

2021年特斯拉道瓊斯指數ESG得分。圖片來源：標普道瓊斯指數有限責任公司。

即使流通市值遠超同組別合資格公司，特斯拉ESG評分卻是最後一名。

此外，ESG所囊括的不僅有環境，還有社會和企業治理。而多起安全事故和種族歧視事件使特斯拉的ESG評級進一步收到了影響。

根據Tesla Deaths官網數據，自2013年4月2日至2022年5月11日，在全球範圍內，特斯拉汽車共發生致死事故219起，共有261人在事故中喪生。

2021年10月，特斯拉一名黑人電梯操作員在加州佛利蒙工廠工作當中持續遭遇種族歧視，其投訴卻被公司無視，因此美國舊金山陪審團裁定特斯拉賠付1500萬美元。另外，有數百名員工投訴道，黑人工人在薪酬、工作分配和晉升上都遭受了歧視，工作環境充滿敵意。