摩根史坦利：2022年中期收盤觀察

Moomoo Learn 參與了話題 · 2022/05/26 18:31

當我們進入2022年下半年時，市場正在發出對股票持續降級、消費者面臨持續挑戰以及股票投資者看淡情緒增加的信號。

以下是由摩根史坦利美國股票首席投資官兼首席股票策略師麥克·威爾遜在播客中提出的一些重要收益。市場見解.

您將獲得:

1. 對不同板塊的看法，如消費、科技和競爭激烈的能源板塊。
2. 市場前景和趨勢 $標普500指數 (.SPX.US)$.
3. 市場情緒和對反彈的觀點。

...
首先，股票的降評已經不再是爭議的焦點。

然而，對於股價收益倍數應該降到多低，人們意見不一。我們相信標普500指數的股價收益倍數將下降至 14倍，預先適應即將到來的盈利下修，這就是我們對標普500指數近期低於公平值的預測。 3400 截至標普500指數的

其次，消費領域仍然是一個重要的爭議焦點。

儘管COVID是一個可怕的歷史時期，但許多美國消費者，如同公司，從這一流行病中獲得了經濟利益。我們對2022年的看法是：隨著我們進入刺激經濟、資產價格下調以及非選擇性項目（如住房、食品和能源）的通脹衝擊消耗儲蓄，對大多數家庭來說，這種利好將會結束。 過去六個月的消費者信心指數支持了我們的觀點。 然而，許多投資者仍然認為，消費者在支出方面很可能帶來驚喜，因為他們利用多餘的儲蓄來維持消費的永久增長。

第三，科技領域的看好者對增長更加擔憂。

這是新的情況，與第一季度形成鮮明對比，當時科技領域的看好者認為在家工作只有少數選定的公司受益，而大多數公司將繼續受益於科技支出的正面趨勢，並實現非常強勁的增長。一些看好者甚至認為科技支出不再是周期性的，而是結構性的和非選擇性的，特別是在成本急劇上升的今天。 我們不同意這種觀點，並主張科技支出將隨著企業現金流和情緒的增長而增加。

我們發現許多科技投資者現在對公司未達到預測感到擔憂。雖然有些人可能認為這從情緒角度上是看好的，但我們認為這是一個看淡的信號，因為原本專注於科技的投資者將更加猶豫於買進。簡而言之， 我們認為，今年科技支出很可能經歷一個周期性的下行，甚至可能波及到軟體等更持久的領域。

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最後，能源是唯一一個多數投資者一直看好的板塊。

在我們看來，這不一定是反向指標，但我們對最近對能源的擁擠感到有些擔憂，因為能源是除公用事業之外，唯一一個全年上漲的板塊。由於油價和汽油價格如此之高，我們存在需求崩潰的風險。 我們對能源保持中立態度，對那些支付穩固股息的防禦性股票持正面偏好。

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總的來說，股票客戶整體上持悲觀看法，對快速反彈感到不太樂觀。

儘管這是股票價格持續下跌的必要條件，但我們認為這並不足夠。雖然我們對S&P 500的12個月目標是3900，但我們預計今年夏天會有下行超調，可能會比預期更早到來。 我們認為3400是更準確反映我們面臨的盈利風險的水平，並預計該水平將在第二季度盈利季結束前實現，或者更早。如果不是更早的話。 兇猛的牛市反彈將繼續出現，直到那時，我們會利用它們減持那些最容易受到即將到來的盈利重置影響的股票。

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