如何構建你的投資組合？

如果讓巴菲特與彼得林奇組建一個企業，那巴菲特無疑是最佳董事長，而彼得林奇則是最好的CEO，巴菲特的思想讓你站在股東的角度去投資企業，而而彼得林奇則會教你如何從一個用戶的或行業專家的角度去投資企業；巴菲特以道制勝，大道無形，彼得林奇則術業專攻，出奇制勝。殊途同歸，都是價值派投資大師，若果能把兩者的道和術結合起來指導自己的投資實踐，那將是珠聯璧合，濯濯生輝，雙劍合壁，天下無敵。

彼得林奇是一位不同尋常的基金經理，他認爲普通投資者通過常識和理性，能夠戰勝專業的投資者。在書中，他特別強調，普通的投資者通過觀察生活，能夠早於專業投資者發現大牛股。他將投資的標的分成了六個不同的類型，分別是：

1.緩慢增長型：這類企業進入了發展瓶頸期，生意模式很難有大的突破，處於苟延殘喘的生存階段。比如傳統的印刷行業和服裝行業。

2.穩定增長型：這類企業往往是我們眼中白馬股，藍籌股。這類企業已經從快速增長階段，進入穩定增長階段，沒有大的資本開支，可以有穩定分紅。如果企業能發現新的生意機會，或者行業進入整合階段，企業有可能重新進入快速增長階段。對這類企業的投資關鍵是在其遭遇危機或股災時，從而價格低估時，大量買入，長期持有，比如星巴克、茅台、民生等；另外，在企業內在價值發生變化，企業可能進入另外一個高速增長階段，比如騰訊、雙匯。

3.快速增長型：對於這類企業來說，成長是企業價值投資的安全墊。但是，要記住，對任何一個企業來說，要保持其收益20%以上的持續增長，都是不現實的。對這類企業的投資確定性不如穩定增長型，所以需要時刻保持對企業價值的跟蹤觀察，當其在一個市場或者區域取得成功時，看其是否能將這種成功模式進行復制？在投資這類企業企業時，最好是PEG<1,越小越好。比如好未來、衆安保險

4.週期型：對這類企業的投資，需要了解此類企業的商業週期，在PE大時，買入，在PE小時賣出。比如煤炭、石油、造紙、鋼鐵和水泥等。如果能夠在行業低潮時買入，高潮時賣出，可以獲得豐厚的回報。

5.困境反轉型：人無百日好，花無百日紅。企業的成長和人的成長類似，都會遇到很多的檻，跨過去了，就會更優秀，跨不過去就停滯不前。在投資此類企業的時候，需要認真分析企業的資產負債表，要保證企業有大量的現金，同時投資者要對企業未來的業務機會有理解，這可以讓你更好判斷，企業是否有機會一搏翻身，還是破產清算？比如茅台、網易、民生。

6.隱蔽資產型：此類企業往往持有大量的有價值資產，而此類資產的價值並沒有反應到企業的資產負債表中，比如以成本模式計價的房產和長期股權投資，此類企業的價值實現，需要等待機會。比如中航國際控股？ 或者是資產已經計提完折舊，但是資產價值反而增加的，水電企業的大壩資產，白酒企業的酒窖資產。

所以，對於普通的投資者來說，應該根據自己的風險偏好來構建自己的投資組合。我個人的組合是：40%穩定增長型＋ 30%快速增長型＋30%困境反轉型。