美银证券股权客户流动趋势 etf > 股票; 通胀保护回报

• 上周，截至当时... $標普500指數 (.SPX.US)$ 大升6.6%（自2020年11月以来最大的周收益）期间，美银证券客户首次自4月初以来成为美国股票的净卖家（-15亿美元）。

• 流出完全来自单一股票; 股票 etf 的流入是自3月底以来最大的。

• 机构客户是最大的净卖家（自前一周购买后）和对冲基金也是连续第二周的卖家。零售客户是连续第二周的买家。

• 随着季报结束，公司客户的回购活动略有放缓（现在通常是季度内回购活动的季节性高峰）。 截至今日，企業客戶回購作為S&P 500市值的百分比正在略高於去年同期（0.09% vs. 0.08%），但低於2019年水平（0.16%）。

• 客戶在11個板塊中有7個板塊的股票抛售，其中以醫療保健（自2021年6月以來最大流出，也是有史以來第二大流出；見下圖）和科技（自2021年10月以來最大流出，結束了近七週的買入趨勢）領先。

• 醫療保健產業所流出的資金佔板塊市值的比例距平均值超過2個標準偏差；過去出現類似極端資金流出的週數（自2008年以來有18次）看到該板塊繼續表現不佳，平均而言，在隨後一個月內表現低於預期的情況有60%，但在接下來的三個月內表現優異的情況超過60％（中位數達到70個基本點）。

• 客戶上週購買了消費型股票、必需品、金融和原材料股。自4月初以來，消費型股票持續看到多數週的正流入。

• etf的流入在風格（混合/成長/價值）和市值（大盤/中盤/小盤/整體市場）段落中廣泛分佈。這是自4月初以來對小盤etf的首次流入（自2月以來最大的流入）。

• 客戶在11個板塊中有7個板塊的etf，以通脹保護收益'板塊（能源和房地產業）為首。 隨著科技股單一股票的流出一起，科技etf看到了自去年12月底以來的最大銷售。