美股歷史上最大的幾次反彈中落入谷底的回顧
在美股歷史上,有最大的四次股市落入谷底時段分別在1932 年,1974年,2003 年和 2009 年。雖然每次都有其獨特的地方,但它們每次過程中都至少有 3 次或以上10%以上上漲的反彈。
例如大蕭條開始的崩盤在 1932 年 7 月觸底之前有六次超過10% 的單獨反彈。我在下圖中用局部底部（紅色）和局部頂部（綠色）以及兩者之間的標記增益記錄（以百分比表示）：
如果有一張圖表可以說明投資股票的難度,那就是它。正如你所看到的，即使美國股市崩盤，也有多個時期上漲超過 20%，然後繼續進一步下跌。試想一下，這對每投資者來說是多麼令人抓狂，即使是最有經驗的投資者也會如此感受。
當然，並非所有的崩潰都如此殘酷。 1974 年的崩盤比較溫和，因爲它比大蕭條的那次顯得慢一些，也沒有那麼嚴重。儘管如此，當市場在1974 年 12 月觸底時，它已經在三個不同的情況下上漲了10% 以上：
這次下降比大蕭條發生時的下降要慢，而且大部分降幅發生在觸底之前的六個月。
與 1974 年的崩盤類似，2000-2003 年的崩盤也經歷了較慢的初始下跌（橫盤整理約
18 個月）,然後市場在 2001 年開始回落：
18 個月）,然後市場在 2001 年開始回落：
然而與 1974 年的崩盤不同，這個過程中市場經歷了六次超過 10% 的單獨反彈！這些反彈發生在 DotCom 泡沫破裂和 9 月 11 日襲擊之後。這說明了即使是在最艱難的時期是多麼容易讓人建立錯誤的希望。
最後但同樣重要的是，2008-2009 年的崩盤與上面列出的任何其他崩盤都不同。爲什麼？因爲這主要是整個下行過程中，發生地比其他市場崩盤要快得多。結果它的反彈就減少了，大部分下跌發生在從2008 年 10 月到 2009 年 3 月的五個月內：
毫不奇怪，這五個月的窗口期也恰逢這一時期的兩次最大反彈。這是有道理的，因爲正如市場歷史向我們展示的那樣，波動會引發其他波動。這意味着下行和上行的波動相關性。
這就是爲什麼市場反彈並不總是一個積極的信號。因爲有時這些反彈是對即將發生的大事情的警告。
儘管上週（2022年5月底） 6.6% 的漲幅可能讓您感到鬆了一口氣，但現在判斷我們是否已經走出困境還爲時過早。另外一週的時間不足以區分虛假反彈和真正的復甦。在上面列出的四次市場崩盤我強調的
18 次反彈中，典型反彈的平均持續時間爲 2 到 3 個月。所以，不管會發生什麼，一週只是一個開始。
18 次反彈中，典型反彈的平均持續時間爲 2 到 3 個月。所以，不管會發生什麼，一週只是一個開始。
我說這些不是爲了嚇唬你，而是爲了讓你對市場如何運作有一個現實的理解。這就是你如何成爲更好的投資者的方式。您了解市場的性質並進行相應的投資。你不要驚慌。你不會改變你的策略。當出現醜陋的抬頭時，你會教育自己並承認波動性。正如我在 Just Keep Buying 第 16 章中所說：你接受波動只是遊戲的一部分。它會伴隨着你成爲專業投資者。
這並不意味着當下市場下跌時你必須高興。我也不喜歡看到股票下跌。但是，我不會失去理智。相反，我看到的這些下降的原因大多是風險範疇。
生活中沒有什麼好事是完全沒有風險的。不論是愛情還是職業。無論是家庭還是其他什麼的。爲什麼財富就沒有風險？爲什麼你的財富只會神奇地以每年 7% 的速度上漲？它不應該。至少不會僅僅在一條直線上。
到達目的地應該是一條風很大的顛簸的路。沒關係。這時你會預見可能會發生的事情。今天的波動應該爲明天的增長買單。不是每次在每個市場，而是大多數時候在大多數市場。這是最重要的,這就是數據所暗示的。
當然在空談這個很容易。指向過去幾年的圖表並說“買入並持有”很容易,但在真正經歷它們時“買入並持有”要困難得多。也許這就是不錯的投資者與優秀投資者的區別。但這是唯一可以讓您找到答案的方法。
祝您投資愉快,感謝您的閱讀！
譯自Nick Maggiulli於May 31 2022
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