80年代末90年代初日本的通貨膨脹,股市和房地產泡沫的回顧

如果一個東西它越貴反而買的人有時會越多:比如股市它越高好像越多人就越願意買,這樣顯得自己資產會增值;房子越貴越漲如果人們也一樣蜂擁去買,資產好像也在增值.但如上情況就會容易形成經濟泡沫.

1985年9月,資本主義五大經濟強國（美國、日本、西德、英國和法國）在紐約廣場飯店達成“廣場協議”.當時美元匯率過高而造成大量貿易赤字,爲此陷入困境的美國與其他四國發表共同聲明，宣佈介入匯率市場.此後日元迅速升值,當時的匯率從1美元兌240日元左右上升到一年後的1美元兌120日元.由於匯率的劇烈變動,由美國國債組成的資產發生賬面虧損,因此大量資金爲了躲避匯率風險而進入日本國內市場.當時日本政府爲了補貼因爲日元升值而受到打擊的出口產業,開始實行量化寬鬆政策,市場上利率下降,於是產生了過剩的流通資金.

日本的股市因爲熱錢實在太多了所以很多人就把錢投到股市裏面造成了股市瘋漲：在1989年也就是在日本的這個廣場協議簽訂之後4年，日本的日經指數漲到了39857點，但是在4年之前的1985年呢日本的股市指數還不到1萬點，也就是說呢日本在4年之內股市漲到了原來的400%.

除此之外就是日本的房地產了。日本是一個地少人多的國家，所有的人都想往東京大阪這樣的大城市,大家就瘋狂的去買地,平均的地價大概相比於幾年以前呢大概也是漲了400%。

上述因素疊加在一起,日本國內興起了投機熱潮,尤其在股票交易市場和土地交易市場更爲明顯。其中受到所謂「土地不會貶值」的土地神話的影響，以轉賣爲目的的土地交易量增加，地價開始上升。當時東京23個區的地價總和甚至達到了可以購買美國全部國土的水平，而銀行則以不斷升值的土地作爲擔保，向債務人大量放款。此外地價上升也使得土地所有者的賬面財產增加，刺激了消費慾望，從而導致了國內消費需求增長.

在房地產和股市的雙重刺激之下所有的日本人都感覺自己非常有錢；人們感覺日本是世界第一的科技水平,最發達的也是最有錢的,所以刺激了人們的消費,日本人到全世界各地的奢侈品店去瘋狂掃貨.

不過我們要知道不管是股市還是房市他一旦價格超高了之後呢總有一天是要破裂.

這個泡末的破裂我們不得不談及當時的日本銀行行長叫三重野康.在之前日本經濟泡沫出現的時候他就已經敏銳地感覺到了他就一直在要求日本的央行要提高利率,但是當時沒有人理他.後來他自己當了央行的行長了,於是就開始執行自己的政策,他的第一個政策就是在1989年開始的到1992年這段時間提高利率.他連續地提高利率,自然而然利息高了貸款的人就少了;銀行就想把貸款的錢收回來;拿錢去炒股了自然就從股市裏面撤出來,於是股市就下跌:在3年的時間裏股市就下跌了50%而且交易量呢也減少了90%;

從此之後呢日本的股市進入了20年的熊市啊這個最低的時候跌到了7000多點跌到了原來的1/5還不到,直到今天距離這個最高點位其實還是差很遠;

房子相對於股市來講還滯後一些:91年的時候政策已經出了,房價還在漲;三重野康繼續出猛招在1992年的時候日本推出了地產稅,也就是所謂的房產稅和限制了土地的融資這一類的猛藥之後房價也應聲而跌,東京的房價很快呢也就跌到了原來的1/4直到今天也沒有恢復到當年的這個水平,許多買了房子的人因爲資不抵債把這個房子都交回到這個銀行宣佈破產.

我們從日本經濟泡沫的故事可以得到很多啓示:

比如美國跟日本籤的廣場協議其實只是其中的一個誘因,那麼真正使日本經濟出現泡沫和破裂的是他們錯誤的貨幣政策:在不合適的時間實行了寬鬆的貨幣政策造成了日本的這個貨幣氾濫;同時在刺破泡沫的過程中也過於粗魯,日本經濟由於硬着陸損傷巨大.