沈灣：香港股技術的逆轉已經開始，消費和互聯網市場利潤的底部即將接近。

自 2021 年 2 月以來，導致恒生科技和中國綜合保險衰退的三個因素都有改善：國內平台經濟監督轉向正常化，數字經濟、汽車電氣化、流動性危機緩解，政策繼續支持企業海外上市，中國商務委員會強調跨境審計合作的開放性；從弱勢到改善：恢復生產經濟復甦也會改變消費者的基本期望互聯網和工業互聯網。

儘管手機行業鏈正在成熟，移動互聯網的滲透率越來越飽和，但數字化仍然是一個長期趨勢。一方面，平台經濟和雲計算等成熟的服務，預計在完全消化的估值背景下，將引發困境逆轉。另一方面，汽車和 VRAR 預計將成為新一代移動智能終端機，開創新的增長機會。

自 3 月底以來，政策已經結束（為平台經濟的健康發展設立場景，轉向正常監管；遊戲版號已恢復；注意後續互聯網財經整改規則和內容領域明確行動），第二季度的利潤底部即將接近（21H2-22H1' 弱基本面預計完全消化，降低成本和提高效率 + 低基礎恢復工作，監管環境改變和改善，增長率將越來越高在下半年上升至 23 年）。與此同時，中國銀行股份有限公司的除牌危機已緩解，許多公司股票價格隨回購價格逆轉，底部反轉信號明顯。

在困境中的 α 反轉 β：在線滲透率已有所提高（家庭和本地生活，遊戲和短視頻出海），並提高模式的平台（社會贏家獲勝，以及遊戲中的差異化競爭）。娛樂專注於騰訊控股、網易、淮壽，對當地生活帶走、即時零售滲透和增加利潤表現樂觀；電子商務降低成本並提高效率，Tik Tok 的電子商務正在迅速增長，JD.COM 正在尋求每天增加 100 家企業，PDD 正在努力數字化農業。

隨著 IaaS 增長放緩，阿里雲和騰訊雲調整了他們的策略，追求高質量的開發，並重視 PaaS 和 SaaS 服務的開發。SaaS 受益於數碼行業的長期趨勢，專注於領先金迪國際和金山軟件；經過宏觀經濟穩定復甦，下游企業 IT 開支的復甦將推動相關公司的基本循環向上，聚焦中國民航信息網（葡萄酒旅行疫情後復甦）、明元雲和 BEKE（建築房地產底部反轉）。

手機行業鏈的市場正在成熟，數據相對平坦；ARVR 發育，由於汽車的智能，汽車電子產品引發了一場爆發。專注於順宇光學，關注小米集團。

世界上的新部隊已添加了新的能源車輛。為了刺激新能源車輛的消耗，制定了國內高頻政策，新能源車輛的滲透率持續增加。二零一二年五月，新能源汽車的產量為 466,000 輛，同比上升 113.9%，滲透率為 26.5%。智能汽車預計將成為下一代移動終端。2020 年，乘用車司機輔助的滲透率約為 32％，預計在 2025 年的滲透率將達到 65％。L2+L3 預計將成為主流。建議專注於比亞迪，NIO，XPEV，李和百度。
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