摩根史坦利給予AMD超配評級！目標價：103美元

摩根史坦利認為PC市場似乎有可能進入下一個修訂階段，將繼續相信服務器市場增長的實力，並對明年制定謹慎預算。預計該公司將以目前合理的估值保持穩定增長。摩根史坦利給予AMD超配評級和103美元的目標價。

雖然由於經濟停滯，所有終端市場的需求情況不同，但摩根史坦利認為該股票已經過度調整，可以看出股票收益和組合改善將使AMD在明年超越大多數雙位數增長的公司。從第四季度高點開始，該股票已經下跌超過48％，摩根史坦利認為風險已基本消化。摩根史坦利的預期略高於市場22年的共識，雖然遠低於23年周期數據。通過分析，摩根史坦利認為，儘管賣家數據已過時，但目前的焦慮反映了更糟糕的結果。

由於宏觀問題影響其業務消費者，AMD的銷售額急劇下降，其中個人電腦處理器，顯示卡和遊戲機佔其營業收入的55％。我們預計未來幾個季度將出現重大調整的個人電腦市場。但重要的是，數據中心和Xilinx產品現在佔總利潤的約50％。由於兩者都具有巨大的市場份額增長潛力，摩根史坦利預計這一數字在未來2-3年內將達到65％-70％。

經過最近的抛售，AMD以合理的估值提供了可靠的數字潛力，這可能是我們今年和明年實現穩定數字的最佳機會。摩根史坦利對AMD和類似公司的預期低於市場共識，但AMD比同行更接近共識，且其估值的調整程度也超過其他高成長公司（如MRVL和NVDA）。

摩根史坦利預計PC市場今年和明年將進行重大調整，但PC客戶市場份額的小幅增長和伺服器市場的顯著增長應該推動公司繼續增長。

摩根史坦利將23倍倍數乘以每股收益$4.48，以獲得目標價$103。摩根史坦利選擇的這個倍數位於我們對高成長半導體大型企業的預期低端（略低於MRVL，明顯低於NVDA）。

考慮到消費者對個人計算機業務的擔憂，市盈率已經下降超過同行，但在筆記本電腦市場佔有份額的機會是一個重要的優勢。
$美國超微公司 (AMD.US)$
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