摩根士丹利給 AMD 超重評級！目標價格：103 美元

摩根士丹利認為 PC 市場似乎有可能進入下一個修訂階段，將繼續相信服務器市場增長的實力，並為明年做出謹慎的預算。預計，該公司將通過當前合理的估值保持穩定的增長。摩根士丹利給予 AMD 超重評級，目標價格為 103 美元。

儘管由於經濟停滯，所有終端市場的需求情況都有所不同，但摩根士丹利認為股票已經過度調整-可以看到股票盈利和投資組合的改善將使 AMD 明年以雙位數增長的超越大多數公司。由於股票從第四季度高點下跌超過 48%，摩根士丹利認為風險基本上已被消化。摩根士丹利的預期略高於 22 年市場共識，儘管它遠低於 23 年週期數據。通過分析，摩根士丹利認為，儘管賣家的數據已過時，但當前的焦慮反映了更糟糕的結果。

AMD 因影響其商業消費者的宏觀問題大幅拋售，PC 處理器、顯卡和遊戲機佔其收入的 55%。我們預計未來幾個季度電腦有意義的調整。但重要的是，數據中心和 Xilinx 產品現在佔總利潤的 50％ 左右。由於兩者都具有很大的市場份額增長潛力，摩根士丹利預計在未來 2-3 年內，這個數字將達到 65%-70%。

在最近的拋售後，AMD 以合理的估值提供可靠數字的潛力，這可能是我們今年和未來年實現一致數字的最佳機會。摩根士丹利對 AMD 和類似公司的期望低於市場共識，但 AMD 比其同業更接近共識，其估值比其他高增長公司（如 MRVL 和 NVDA）更進行了修訂。

摩根士丹利預計今年和明年 PC 市場將進行重大調整，但 PC 客戶端市場份額的小幅增長和服務器市場的顯著增長應該推動該公司繼續增長。

摩根士丹利將 23 倍乘數乘以 4.48 美元的每股收益，獲得 103 美元的目標價格。摩根士丹利選擇的這一倍數位是我們對高增長半導體大型企業的期望的低端（MRVL 的輕微折扣，NVDA 大幅折扣）。

鑑於消費者對個人電腦業務的擔憂，價格收益比同行下降了多，但在筆記本電腦市場佔有份額的機會是一個關鍵的積極。
$美國超微公司 (AMD.US)$
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