國信證券：看好紡織服裝消費，優質品牌有望在下半年反彈。

(1) 就体育品牌而言: 随着冬奥热失去，大多数品牌的热度同比及环比下降，包括六月国际品牌下降优于国内品牌，安踏六月热度同比下降50%至2844，李宁六月热度同比下降14.1%至4145。FILA六月同比下降13.8%至3995；耐克六月同比下降9%至8534；特步六月同比下降8.7%至1121。

(2) 就休闲品牌而言: 波司登和江南布分别在六月上升11%至762和30%至2972，而其他品牌与五月相比受欢迎程度下降。

(1) 在体育品牌中，安踏推出了各种新的运动和休闲鞋，并与合作代言人王一博互动，而FILA则与张艺兴合作推出了新系列，导致安踏、FILA和特步的粉丝和评论数量大幅增长。在休闲品牌中，除了波司登和棉花時間看到增长外，所有其他品牌的粉丝或评论数量都保持平稳或下降。

(2) 大部分品牌的小紅書營銷活動或討論熱度在6月份出現下降，除了耐克、阿迪達斯和lululemon這三個品牌，它們每個品牌都增加了約1000條新的評論。其他品牌沒有新增也沒有減少評論的數量。就互動方面，李寧推出了韋德的路10和Lululemon推出了一門瑜伽社區課程，這兩個活動的互動數量有很好的增長。對於休閒品牌來說，Cotton Time和Barabara在增長方面表現較好。

(1) 就籃球而言： 在過去一個月中，李寧在討論帖子數量方面保持領先地位，耐克的討論熱度回升並接近李寧的水平，而安踏被阿迪超越。

(2) 就時貨而言： 在6.18促銷熱潮中，每個品牌在5月份的前三大產品的銷量結合上翻了一倍，耐克（5.8倍）、阿迪（11.5倍）、李寧（1.3倍）、安踏（2.6倍）、TBU（3.3倍），國際品牌的增長趨勢較好。

頭部體育品牌的微博和小紅書社區持續增加。Booklittle6月市場營銷以擴大其影響力。此外，像棉花時代、波司登和巴拉巴拉等休閒品牌也表現較好。在疫情恢復和618促銷熱的影響下，品牌消費基本面已經反彈，隨著下半年基數的壓力減小，看好品牌消費基本面和估值進一步恢復。