Shopify 22Q2 預覽：期望可能會更悲觀

如果您喜歡這篇文章，請給我們讚並訂閱「Wise Shark」以獲取研究報告中的最新信息.

$Shopify(SHOP.US)$ 預計將於 2022 年 7 月 27 日報告第二季第二季度收益。彭博社對 Shopify 第二季度的共識估計為 1.334 億美元的收入；調整後淨收入為 31.493 億美元；調整後的每股盈利為 0.028 美元。

Shopify 最近的銷售增長可能會保持疲軟，以及由於近期通脹上升導致經濟活動放緩。更高的燃氣價格可能意味著 Shopify 的商家基礎的線上支出更少，尤其是因為它與 Amazon.com 具有不同的價值主張。

彭博預計，由於增長較慢以及研發、銷售和營銷費用上升，而第二季非 GAAP 營運利潤率將減少約 20 個百分點。由於消費者支出的不確定性增加，2H 的管理層將縮減這些支出，整體增長預計在 2023 年將改善。

Shopify 出貨網絡 (SFN) 是 Shopify 投資大量的新業務，主要是將網絡整合到更大的設施中。Shopify 將自行經營更多地點，並將其倉庫管理軟件統一。他們希望能夠在 2 天或更短的時間內為美國 90% 以上的人口服務。首席財務官 Shapero 透露，與 Shopify 出貨網絡相關的資本支出將於 2022 年開始增加，預計在美國主要地區的自有租賃倉庫中心預計將在 2023 年和 2024 年約為 10 億美元。

巴克萊認為，在電子商務增長放緩和臨近的衰退情況下，對該商店在美國的滿足情況很難過興奮。SHOP 的信息表示它致力於降低盈利以投資於未來增長，確實意味著當前的市場環境中暫停。SHOP 已宣布其意圖通過盈利和資本支出進行重大投資，以支持其未來的增長雄心，旨在將所有毛利重新投資到業務中。非 GAAP 投資者在 2022 年第一季度略有上升，SHOP 計劃進一步增加開支。一旦交付收購完成，巴克萊預計非 GAAP OI 可能在幾個季度內變為負面。

SHOP 對今年收入增長提供了一些定向性評論，指出：1. 上半年收入增長將是最低，第四季度最高；2.商業解決方案的成長將是訂閱解決方案的兩倍以上；3.GP 增長將延遲收入增長，但最終應高於全年 1H 營收增長；和 4.預計所有醫生都將重新投資於該業務（根據巴克萊斯的解釋而言，這意味著一個粗略平衡的非 GAAP OI）。該公司還指導了資本支出（2022 財年的 200 萬美元和 2023-2024 年 10 億美元），並選擇了 SBC（2022 財年的 8 億美元）等其他指標。

巴克萊認為，由於比較持續溫和，2H 的購物收入增長可能會加速，但鑑於最終消費者需求持續軟弱，這絕不是預先決定的。加速度也比增長率是否上升的二進制關係更重要。從根本上，SHOP 處於具有挑戰性的位置，因為其收入增長放緩和利潤收縮，這對歷來一直是高增長和高盈利的股票來說，這對於歷史上是高增長的股票，這是一項雙重擊。

彭博社對 Shopify 第二季度的共識估計收入為 1.334 億美元；調整後的淨收入為 31,493 億美元；調整後的每股盈利為 0.028 美元。