蘋果Q3的收益回顧：收益超過市場預期；看好2H22的iPhone表現

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在全球宏觀經濟不確定性持續上升和流供應鏈緊張病疫情影響下， $蘋果 (AAPL.US)$由於供應端和外匯浮動的負面影響，的盈利增長在本季度放緩。然而，營收和盈利表現仍超過市場預期。 中信證券 認為iPhone手機在高端市場的表現穩定；Mac和iPad的供應鏈逐季改善；軟體服務業務的多元化也推動公司的增長。中信繼續看好蘋果的長期投資價值。

儘管受到宏觀環境因素和外匯不利影響，iPhone13系列由於其先進的性能、功能和易用性仍然保持著強勁的需求。iPhone業務FY3Q22營收增長到406.7億美元(+2.8% YoY，-19.6% QoQ)，創下了6月Q3季度的營收紀錄，展示了高端手機消費者的韌性。

根據IDC的數據，FY3Q22智能手機出貨量為4460萬部（同比增長0.5％，環比下降24.4％），市場份額為15.6％，使該公司成為全球第二大智能手機製造商。根據中信證券的計算，該公司該季度的智能手機平均售價為912美元/部（同比增長5.3％，環比增長6.4％），明顯趨向高端。

FY3Q22 iPad業務的營業收入為72.2億美元（同比下降2.0％，環比下降5.5％），原因是持續的供應限制和匯率不利因素。儘管存在供應劣勢，iPad在全球消費者、教育和企業市場上的需求仍然強勁，尤其是因為iPadOS16帶來的新功能。該季度iPad用戶數創下歷史新高。

蘋果宣布新款MacBook Air和13英寸MacBook Pro，兩者均由下一代Mac芯片M2驅動，提供更快的CPU、GPU和更高的內存帶寬。由於上海防控政策對Mac業務的供應面影響持續，該季度的營業收入為73.8億美元（同比下降10.4％，環比下降29.3％）。儘管個人電腦需求增長繼續放緩，但該公司預計新產品搭載M2芯片將在返校季表現強勁。

Q3的軟體服務營收為196億美元（同比增長12.1％，環比下降1.1％），營收份額增加到23.6％（同比增加2.2個百分點，環比增加3.3個百分點）。

該公司的用戶基礎和參與度持續增長，在交易帳戶、付費帳戶和付費訂閱方面實現雙位數增長。超過86000萬用戶付費訂閱（過去12個月增加16000萬）。此外，iCloud和Apple Music等應用程序的新功能進一步提高了用戶滿意度。