開元證券：阿里巴巴-SW-SW評級首次買入，短期收入和利潤承壓

開元證券估計，2023-25財年非GAAP歸屬母公司的淨利潤為141.5/162.7/191.4 billion yuan.

截至2022財年，該公司在中國零售業務的年度活躍消費者達到9.03億，生態系統的GMV達到8317億元.

短期內，消費將趨於謹慎，線上流量增長和競爭激烈，以及公司在近場電商佈局、物流績效和供應鏈建設方面的持續投入，導致營收和利潤承壓；從長遠來看， 消費者端遠、中、近場零售場景覆蓋更多需求，雲計算的利潤率將繼續提高，未來有望保持健康增長。