$Adecoagro (AGRO.US)$是2011年以11美元上市的盧森堡公司，目前價格9.06美元，上市即巔峯。 近...

$Adecoagro (AGRO.US)$是2011年以11美元上市的盧森堡公司，目前價格9.06美元，上市即巔峯。

近5年來毛利率從25%上升到43%，淨資產收益率則在0上下波動，2021年突然達到了13.5%。

營收前4年區間波動，2021年突然增長37.5%，營業利潤則是前兩年大幅下滑，近3年快速增長，不過淨利潤在前4年幾乎沒有，僅在2021年達到1.31億。

利潤表顯示出售證券費用在前4年都在1億以上，2021年才降到了5400萬。但2021年利息費用達到了營業利潤的22%，負擔很重。

2022前兩季度營收增長27%，營業利潤卻下滑8.1%，淨利潤增長15.6%。淨利潤增長主要是由於出售證券費用突然降爲0造成的。不過利息費用已經達到營業利潤的27%，這個趨勢很不好。

資產負債率5年來變化不大，基本保持在60%左右。存貨2021年增加1.31億，剛好等於當年淨利潤，好巧。

長期借款7.49億，佔淨資產11.04億的68%，槓桿率不算低。

目前市盈率8，市盈率TTM 5.7，考慮到2021年淨利潤是近些年來最高點，農產品板塊有典型的週期性，持續性還是需要觀察。