考慮這5只超受歡迎的股票時要謹慎行事

僅僅因爲一隻股票很有名並不意味着它是一個安全的投資。

受歡迎的股票通常受歡迎是有原因的，但有時，一隻股票的受歡迎程度會引誘投資者自滿。請記住，柯達曾經是世界上最大、最受歡迎的股票之一，但由於未能預見或適應數碼攝影，它仍在2012年成功破產。

這並不是說這五隻股票會破產（儘管其中一隻可能需要很快籌集更多資金）。儘管如此，這些廣泛持有的股票的投資者應該意識到每個股票都面臨着一些艱難的競爭和宏觀經濟挑戰。

$AT&T (T.US)$ 和 $Verizon (VZ.US)$

兩者 $AT&T (T.US)$ 和 $Verizon (VZ.US)$ 很受股息投資者歡迎。事實上，許多爲退休人員構建的「保守」股票投資組合都包含這兩個名字。但他們應該嗎？

在4G時代，AT&；T和Verizon享有最好的兩個網絡，導致了無線行業的雙頭壟斷。這導致了高利潤率和股息。今天，AT&；T和Verizon收益率分別爲6.2%和6%。

但現在情況要困難得多。雖然無線服務通常是衰退的證據，但這並不意味着它們是競爭的證據。在.之後T-Mobile2020年，合併後的T-Mobile和Sprint收購了Sprint，在5G覆蓋和能力上突然趕上並實際上超過了Verizon和AT&；T，顛覆了現狀。

T-Mobile有先見之明，在中頻段頻譜上全力以赴，這爲5G手機提供了速度和覆蓋之間的最佳權衡。但Verizon和at&AMP起初並沒有追求毫米波的構建，因爲毫米波的構建速度更快，但往往無法實現。爲了填補中頻段漏洞，AT&；T和Verizon在2020年的C頻段拍賣中花費了大量資金，斥資數百億美元收購中頻段頻譜，但在此過程中大大增加了各自的債務負擔。此外，即使有C波段的推出，每個都是還在追趕T-Mobile。

這讓Verizon和AT&AMP都陷入了困境。他們要麼提高價格，以支付昂貴的5G建設費用，但這可能會讓客戶流失到T-Mobile，後者通常提供負擔得起的計劃。

在第二季度，T-Mobile增加了170萬後付費用戶，後付費電話網絡增加了72.3萬。AT&；T新增105萬後付費客戶。雖然其後付費電話網絡新增數超過T-Mobile，爲81.3萬，但請記住，隨着Sprint傳統網絡的關閉，T-Mobile仍在失去Sprint基地的一些流失。此外，AT&AMP似乎在很大程度上依賴於手機補貼，因爲其自由現金流遠低於預期。

Verizon的後付費電話網絡僅增長了12000個，消費者部分的損失被企業移動性的收益抵消。

AT&；T和Verizon的股息支付意味着每個季度都有資金從他們的業務中流出，這進一步耗盡了他們追趕T-Mobile的火力。T-Mobile聲稱自己在5G領域擁有兩年的持久領先優勢。T-Mobile不派發股息，但計劃明年進行大規模回購。不過，這些股東回報更加靈活，可以根據需要上下浮動。

在高股東支付、高債務負擔和需要在5G中趕上T-Mobile之間，這些股票必須付出一些代價--甚至可能在某個時候削減股息。

另一隻頗受投資者歡迎的高股息股票是英特爾(1.08%)。乍一看，英特爾看起來相當便宜，只有7倍的尾隨收益，股息收益率爲4.4%。

然而，這種廉價的估值可能是有道理的。自從前任管理層失去了領先芯片製造的領導地位台積電英特爾一直在失去市場份額高級微器件和其他正在使用TSM的f創建自己處理器的科技巨頭oundries.

現在，個人電腦行業正經歷着嚴重的衰退，這種掙扎變得顯而易見。上個季度，英特爾個人電腦相關部門的收入下滑了25%。也許更令人擔憂的是，其數據中心和人工智能部門又下降了16%。這是因爲儘管像個人電腦這樣的消費相關產品衆所周知疲軟，但數據中心市場仍然強勁，所以看到它的疲軟尤其令人擔憂。

利潤下降對英特爾來說真的不是好事，因爲它正在着手一項龐大而昂貴的扭虧爲盈計劃。這一計劃不僅需要讓其技術回到行業領先者的水平，還需要成爲生產第三方設計的芯片的代工廠。

建立這種生產能力需要大量資金。與Verizon和AT&；T一樣，英特爾也需要擔心巨額股息支付，如果英特爾的執行力在短期內沒有改善，這可能會成爲問題。

英特爾剛剛和布魯克菲爾德資產管理公司爲此提供高達300億美元的融資，這可能會使英特爾在完成代工廠建設的同時繼續支付股息。然而，英特爾將不得不放棄未來來自這些新工廠的利潤份額，與布魯克菲爾德分享。

我對英特爾比Verizon和AT&AMP更樂觀，因爲如果好轉成功，上漲的空間就在那裏；然而，這一昂貴的、多年的週轉是否會結出果實仍是一個懸而未決的問題，我們多年後也不會知道答案。

雪花

雪花 $Snowflake (SNOW.US)$ 是最令人興奮的股票之一，很難對禾倫·巴菲特（Warren Buffett）持有的股票提出警告伯克希爾哈撒韋公司.

與這份名單上的其他四隻股票不同，雪花在業務層面表現良好。雪花上季度出人意料地實現了增長，收入同比增長83%它的毛利潤率。這與其他幾家企業軟件公司形成鮮明對比，這些公司在客戶謹慎的情況下表示交易放緩。雪花的競爭優勢似乎很強，企業內部基於數據的人工智能應用的增長仍處於相對早期階段。

問題歸結爲估值和利率。儘管自2008年大衰退以來，我們一直享受着低利率環境，但目前的通脹恐慌引發了人們對疫情後利率環境的質疑。我們可能會在一段時間內處於更高的通脹和利率環境中。

與此同時，雪花的股價是銷售額的37倍，但在aGAAP基礎上仍在虧損。那就是極其昂貴。是的，從技術上來說，該公司的自由現金流爲正，但它也以股票爲基礎向高管支付了大量資金。

僅上個季度，雪花就支付了近4億美元的股票薪酬。按年計算爲16億美元，以這個市值計算，每年攤薄2.7%。股票薪酬在未來幾年也可能增長。

在這五隻股票中，雪花可能仍然是一個長期投資；事實上，我不會責怪某人把雪花作爲他們投資組合的一部分。然而，一隻估值如此之高的股票沒有太多的安全邊際。如果其中一家大型雲計算公司或另一家硅谷初創企業成爲競爭威脅，雪花可能會被重新審視。如果利率保持在高位，雪花可能需要很長時間才能增長到目前的估值。

因此，即使業務在高水平上運營，也存在風險。

最後，電影院經營者 $AMC院線 (AMC.US)$ 和AMC院線控股優先股也有風險。

我C在2021年期間提高了股票狀態，零售商將股票推高至如此之高，以至於管理層能夠出售一些股票，並以高股價籌集現金，避免破產。

然而，籌集的金額可能不會永遠持續下去。疫情的捲土重來充其量是斷斷續續的，奧密克戎變體推遲了家庭外活動的全面回歸，然後通脹飆升給去電影院等可自由支配的購買帶來了壓力。此外，夏末的電影名單非常空，因爲大多數在疫情前拍攝的電影現在已經上映。

AMC確實爲自己爭取了時間，避免了電影世界這家世界第二大劇院運營商最近披露，它可能不得不申請第11章破產。

AMC不會很快破產，但如果觀衆在流媒體時代不回到劇院，這可能會成爲未來的一種可能性。即使在第二季度，其中包含了一批大片，如《壯志凌雲：獨行俠》，AMC的自由現金流仍爲負1.17億美元。

隨着夏季季度代表着電影上映名單的低點，預計第三季度的數字會變得更糟。與此同時，AMC上季度末僅有9.65億美元現金，而債務爲54億美元。

這可能就是爲什麼AMC發行了一種新的優先股，以兌現其一年前的承諾，即不再進一步稀釋普通股股東。如果劇院行業沒有像許多人希望的那樣反彈，AMC可能會通過出售APE優先股籌集更多資金，儘管它擁有相同的所有權，但從技術上來說，優先股不是普通股。

股東會被稀釋多少？很難說。儘管如此，AMC和APE合計93億美元的市值對於一個不確定性如此之大的業務來說似乎很高。