$3M (MMM.US)$是1946年上市的美國企業，2002年至今股價從117漲到119.3美元，考慮到期間進行過一次...

$3M (MMM.US)$是1946年上市的美國企業，2002年至今股價從117漲到119.3美元，考慮到期間進行過一次1拆2，平均回報率3.6%，不太行。主營業務前三是安全和工業產品，交通和電子產品以及衛生保健，主要市場以美國、歐洲和亞太爲主，全球化比較徹底。

5年來毛利率從49.5%緩慢下降到46.9%，變化不算大；淨資產收益率則一直在42%以上波動，這兩個指標非常吸引人。

5年來營收基本在320億左右，2021年較快增長到354億；營業利潤則是從72億下滑至61億後反彈回77億；淨利潤則是在50億上下波動，2021年達到59億。

2022前兩季度營收下滑1.5%，營業利潤下滑60%，主要是由於第二季度銷售和管理費用暴增81%，淨利潤下滑56%，2季度主要是靠非經營收入才免於虧損。

利潤表顯示2021年利息費用佔營業利潤的6%，負擔不算重。

5年來資產負債率從69%上升到77%後又回落至70%。

存貨最近一段時間增加很快，2021年增加了7.5億，2022前兩季度又增加了6.6億，不過總體規模和營收相比還算合理。

商譽130.64億，佔淨資產的95%，佔比比較高。

長期借款140.19億，佔淨資產101%，槓桿率不低。

庫存股居然積累到了307.81億，是淨資產的2倍多也不註銷。

5年來經營淨額除2019年外均大幅高於投資淨額，股東盈餘很多。

目前市盈率11.8，市盈率TTM 16.6。由於高借貸率，儘管毛利率和淨資產收益率都很高，但是短期在加息背景下吸引力不大，可以保持密切觀察。