市場紅旗可能會促使美聯儲放緩加息

Analysts Notebook 發表了文章 · 2022/09/21 07:47

除了通脹放緩，策略家正在尋找其他潛在的市場指標，這些指標可能導致美聯儲放緩其激進的加息週期。

其他潛在指標包括更寬的信貸點差, 違約風險上升, 債券市場流動性收縮，以及不斷增加的貨幣動盪.

以下是一些更深入的圖表：

在過去的一年中，信貸點差已上漲約 70％，推動了企業借貸成本上漲。大部分增長來自通脹上升，如上面的綠色標誌所示。

由於借貸成本上升和自 8 月中旬以來股票價格下跌，美國金融狀況收緊至 2020 年 3 月以來未見的水平。根據傑羅姆鮑威爾今年早些時候，美聯儲密切關注財務狀況，以衡量其政策的有效性。

保護企業債務違約風險的成本上漲也是一個指標。週二，馬基特 CDX 北美投資等級指數的點差，一籃子投資級債券的信貸違約基準增加了一年來最大的保證金.

越來越高的違約風險與美元飆升有很大關係，而美聯儲加息正在幫助美元。

另一個指標是庫務流動性收縮。彭博美國國家的流動性指數接近最低水平由於大流行的發生，交易在 2020 年初幾乎停止。

債券市場流動性薄弱將對美聯儲減少其資產負債表的努力造成額外壓力，該資產負債表在疫情期間增長到 9 萬億美元。中央銀行目前正在允許 95 億美元和按揭債券從資產負債表中脫離，從系統中消除流動性。

第四個指標可能是貨幣市場不斷增長的動盪。今年美元走向前，近二十年來首次推下歐元低於平價值。

美元的強勢和歐元的過度下跌可能導致全球金融穩定惡化的擔憂。

資料來源：彭博

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