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11月FOMC會議最適合的交易策略
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 11月2日，聯儲局FOMC的本年度倒數第二次議息會議，將成爲未來一個半月市場情緒的基本。
簡單描述一下當前的市場環境：
1. Q3業績期已過半，「工業強、科技弱」的格局比較符合目前市場的風險偏好。軟件服務黃金增長期基本過去，投資者更偏重有強大現金流的公司。
2. 就業、通脹強勢，經濟數據基本都能超預期，這是聯儲局敢於大跨步加息的基礎。不過要注意，經濟數據大部分是滯後的。
3. 經濟衰退預期強烈，從債券和資金市場的交易，以及大量公司的業績中可以看出來。而強勢的美元強勢，進一步讓海外資金回流。
4. 聯儲局其實是落後於通脹曲線的，但是市場卻很期待「鬆一鬆弦」。亞特蘭大聯儲經濟計量模型的最新更新表明聯邦基金平均利率超過應該超過5%，但市場開始擔心聯儲局會過度收緊。而近聯儲局人士的信息則是，聯儲局希望在11月2日會議後的幾周內讓投資者做好放慢加息節奏的準備，但不要引起股市場持續的反彈。
簡單描述一下當前的市場環境：
1. Q3業績期已過半，「工業強、科技弱」的格局比較符合目前市場的風險偏好。軟件服務黃金增長期基本過去，投資者更偏重有強大現金流的公司。
2. 就業、通脹強勢，經濟數據基本都能超預期，這是聯儲局敢於大跨步加息的基礎。不過要注意，經濟數據大部分是滯後的。
3. 經濟衰退預期強烈，從債券和資金市場的交易，以及大量公司的業績中可以看出來。而強勢的美元強勢，進一步讓海外資金回流。
4. 聯儲局其實是落後於通脹曲線的，但是市場卻很期待「鬆一鬆弦」。亞特蘭大聯儲經濟計量模型的最新更新表明聯邦基金平均利率超過應該超過5%，但市場開始擔心聯儲局會過度收緊。而近聯儲局人士的信息則是，聯儲局希望在11月2日會議後的幾周內讓投資者做好放慢加息節奏的準備，但不要引起股市場持續的反彈。
11月加息75個點子基本板上釘釘，的議息會議可能結局：
1.加息75個點子，釋放鷹派訊息
2.加息75個點子，釋放中性訊息（或沒有訊息）
3.加息75個點子，釋放鴿派訊息
4.加息50個點子。
如果是（4）加息50個點子，那是妥妥的意料之外的鴿派，所有指數都會大漲，並可能當天就有超過3.5%的漲幅。由於它直接影響美債收益率，債市的資金也會有部分流入股市（作爲平衡）。
如果是（3），市場會更偏重鴿派信息的解讀，因爲11月75個點子是已知的，並被市場計價。鴿派信息包括：12月加息50個點子減緩加息的速度、降低加息的高點、提前開始利率退坡（明年的減息），以及包括各種需要持續觀察宏觀數據才能繼續決定加息的「鬆口」的話。
如果（2）不給任何指引的信息，那市場則更傾向於聯儲局維持最近一次表態的期望。但這樣造成市場大漲大跌的可能性就偏低，市場會更期待12月FOMC會議的決定。
如果是（1）釋放了鷹派的信息，比如提高利率目標終點、更快節奏加息等等，市場則會認爲聯儲局仍然將首要目標放在「控制通脹」方面，並不不是很在乎可能帶來的衰退的程度。
一般情況下，對股市的影響（1）利空；（2）影響不大；（3）利多；（4）極度利多。
鮑威爾並不喜歡讓市場猜測自己的想法，因此不給市場指引的可能性極低。此次會議還是非常有可能帶來市場的大波動。
那麼，波動行情最適合的交易策略就是跨式期權（Straddle）了。
對普通投資者來說，直接選擇指數相關ETF的期權來交易性價比最高。
$SPDR 標普500指數ETF(SPY.US)$是期權交投最活躍的標的，其次則是$納指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$，道指相關的ETF再次。由於QQQ大多是科技股，波動率也較SPY更大。其中QQQ的科技股對加息更爲敏感，以11月18日的月期權爲例，它的IV接近35%，也高於SPY的26%的水平。
一、QQQ的跨式組合
以11月18日的月權爲例，275美元行權價的Put和Call同時買入的成本1610美元。當然，選擇什麼行權價還是要看下單當時的情況自行判斷。
如果只有到11月18日，最大損失爲1610美元。但說實話，如果是期待11月2日的FOMC會議，沒必要持有那麼久。如果波動較大，在11月3日收盤賣出，盈虧平衡點應該在270美元和280美元這兩個價格左右，意味着1.8%左右的波動即可平衡。
1.加息75個點子，釋放鷹派訊息
2.加息75個點子，釋放中性訊息（或沒有訊息）
3.加息75個點子，釋放鴿派訊息
4.加息50個點子。
如果是（4）加息50個點子，那是妥妥的意料之外的鴿派，所有指數都會大漲，並可能當天就有超過3.5%的漲幅。由於它直接影響美債收益率，債市的資金也會有部分流入股市（作爲平衡）。
如果是（3），市場會更偏重鴿派信息的解讀，因爲11月75個點子是已知的，並被市場計價。鴿派信息包括：12月加息50個點子減緩加息的速度、降低加息的高點、提前開始利率退坡（明年的減息），以及包括各種需要持續觀察宏觀數據才能繼續決定加息的「鬆口」的話。
如果（2）不給任何指引的信息，那市場則更傾向於聯儲局維持最近一次表態的期望。但這樣造成市場大漲大跌的可能性就偏低，市場會更期待12月FOMC會議的決定。
如果是（1）釋放了鷹派的信息，比如提高利率目標終點、更快節奏加息等等，市場則會認爲聯儲局仍然將首要目標放在「控制通脹」方面，並不不是很在乎可能帶來的衰退的程度。
一般情況下，對股市的影響（1）利空；（2）影響不大；（3）利多；（4）極度利多。
鮑威爾並不喜歡讓市場猜測自己的想法，因此不給市場指引的可能性極低。此次會議還是非常有可能帶來市場的大波動。
那麼，波動行情最適合的交易策略就是跨式期權（Straddle）了。
對普通投資者來說，直接選擇指數相關ETF的期權來交易性價比最高。
$SPDR 標普500指數ETF(SPY.US)$是期權交投最活躍的標的，其次則是$納指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$，道指相關的ETF再次。由於QQQ大多是科技股，波動率也較SPY更大。其中QQQ的科技股對加息更爲敏感，以11月18日的月期權爲例，它的IV接近35%，也高於SPY的26%的水平。
一、QQQ的跨式組合
以11月18日的月權爲例，275美元行權價的Put和Call同時買入的成本1610美元。當然，選擇什麼行權價還是要看下單當時的情況自行判斷。
如果只有到11月18日，最大損失爲1610美元。但說實話，如果是期待11月2日的FOMC會議，沒必要持有那麼久。如果波動較大，在11月3日收盤賣出，盈虧平衡點應該在270美元和280美元這兩個價格左右，意味着1.8%左右的波動即可平衡。
二、鐵鷹組合（Iron Condor）
如果打算持有時間更久，可以在跨式期權的情況上選擇一個價外的Call和Put進行保護，
比如，在同時買入275美元行權價的Put和Call，賣出290美元的Call以及260美元的Put
如果打算持有時間更久，可以在跨式期權的情況上選擇一個價外的Call和Put進行保護，
比如，在同時買入275美元行權價的Put和Call，賣出290美元的Call以及260美元的Put
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