$科力斯 (QLYS.US)$是2012年以12美元上市的美國公司，當前價格111，10年來年化回報率爲25%，相當優秀...

$科力斯 (QLYS.US)$是2012年以12美元上市的美國公司，當前價格111，10年來年化回報率爲25%，相當優秀。

5年來毛利率基本在78%左右波動，淨資產收益率從13.4%上升到23%後下滑至16.9%。

5年來營收中速增長，營業利潤和淨利潤在2020年達到高點後，2021年分別下降9.3%和22.5%。

利潤表顯示2021年費用大幅增加0.47億，尤其是其中的管理費用增加了0.3億。

5年來公司利息費用科目都是淨收入狀態，沒有利息負擔。

2022上半年營收增加18.8%，營業利潤增加1.5倍，淨利潤增加1.4倍，和2021年同期相比管理費用大幅下降0.27億，占上半年營業利潤的4成，如果2021年的費用暴增是一次性的，填補回去的話2021年上半年營業利潤爲5395萬，那麼2022年上半年營業利潤增長調整爲23.3%，遠沒有之前看起來那麼高。

相反，如果2022下半年費用增加，全年達到或超過2021年的水平，那麼全年增長會嚴重拉低。費用的大幅變動會造成股票的難以預測，這類股票的折價要求應該更大。

5年來資產負債率從36.1%上升到46.4%，2022Q2進一步上升到49.7%，資產負債表顯示公司債務增加的一個大項是遞延負債，這種負債是良性負債，無需擔心。

5年來經營淨額高於投資淨額，有一定股東盈餘。

目前市盈率63，市盈率TTM 44。2022上半年淨利潤0.52億，假如全年利潤1.2億，對應5年平均增長率爲24，對應市盈率爲35，估值折扣不夠大，吸引力不足。