2022年回報率超越巴菲特，霍華德馬克斯Q3控股文摘

在管理規模超過35億美元的全球投資巨頭中，有兩家在2022年取得了正回報，其中霍華德·馬克斯（Howard Marks）以26.71%的收益率遙遙領先。

隨着最近13F的披露，霍華德·馬克斯的最新投資行動也浮出水面。

橡樹資本管理公司的總部設在洛杉磯。橡樹資本管理公司是一家對沖基金，擁有310名客戶，管理的全權資產（AUM）爲147，452，182，548美元（2022年11月2日的ADV表格）。他們最近報告的2022年第三季度13F文件包括9，108，674，000美元的託管13F證券和52.56%的前10大持股集中度。

橡樹資本的最新持股
橡樹資本管理公司（OakTree Capital Management）董事長霍華德馬克斯（Howard Marks）一直青睞低效市場，並大量投資於債務、優先股和可轉換債券。而2022年的大利潤主要是因爲它對能源股的俘獲。

自2021年初以來，橡樹資本在股票頭寸方面大幅增加了能源股的分配。根據橡樹資本提交給這些公司的13F季度報告，截至2022年第三季度末，橡樹資本的總持股規模爲91.09億美元，比上一季度的86.08億美元增加了5億美元。

具體來說，橡樹資本進入了包括巴西數字支付公司在內的5只股票 $PagSeguro Digital (PAGS.US)$ ， $Sitio Royalties (STR.US)$ 並增持六隻股票，其中包括， $淡水河谷 (VALE.US)$ 以及$自由港資源公司(FEERF)$。

橡樹資本減持了巴西石油公司Petrobras等25只股票，賣出了巴西石油公司的66只股票 $赫茲租車 (HTZ.US)$ 全球最大的汽車租賃公司，房地產投資信託 $CBL & Associates Properties (CBL.US)$ 。

第三季度持有的前10只股票是 $Torm (TRMD.US)$ ， $切薩皮克能源 (CHK.US)$ ， $Vistra Energy (VST.US)$ ， $GARRETT MOTION INC SERIES A CUMULATIVE CONVERTIBLE PFD STK (GTXAP.US)$ ， $Star Bulk Carriers (SBLK.US)$ ， $太平洋煤電 (PCG.US)$ ， $Runway Growth Finance (RWAY.US)$ 。

資料來源：https://whalewisdom.com

（注：客觀數據和資料，不構成任何投資建議）

最大的位置是 $Torm (TRMD.US)$ 是世界上最大的成品油運輸公司之一。霍華德·馬克斯（Howard Marks）從2019年開始休眠這隻股票，一直耐心持有到現在。目前，它的利潤增長了兩倍多。然後是美國的石油和天然氣生產商 $切薩皮克能源 (CHK.US)$ 第二大持股.還有德州電力能源公司 $Vistra Energy (VST.US)$ 第三大持股。

爲什麼霍華德·馬克斯出名？
霍華德·馬克斯是華爾街公認的投資大師。自上世紀90年代以來，禾倫·巴菲特一直是他不定期發佈的投資備忘錄的忠實讀者。

從沃頓商學院畢業後，霍華德·馬克斯於1968年進入花旗銀行，開始學習投資。他師從西格爾教授，遵循“美麗50”投資法，即不惜任何代價投資美國發展最好、最快的50家公司。

從1970年到1972年，許多美麗50股票的市盈率超過80倍。然後，從1973年到1974年，美50公司的股價迅速暴跌。隨後幾年，最低估值跌至個位數，股價下跌60%~80%。

Nifty-50給剛剛開始職業生涯的霍華德·馬克斯上了一堂生動的投資課，這讓他深思：“投資不是你買什麼，而是你付出什麼代價。投資不是買好東西，而是以合適的價格買。”霍華德提出了一個大膽的觀點：如果你想在投資市場上真正發財，你就不能跟隨市場趨勢。新手盲目“跟風”是錯誤的。只有堅持“反轉e投資“我們能贏得市場嗎？

霍華德的最新見解：保持不動是正確的策略
這個$納斯達克(.IXIC)$指數在去年11月觸及16212.23點後開始下跌，2022年10月12日觸及10888.83點新低後反彈。市場走勢如何，最關心的是美國股市現在在哪裏。

馬克斯最近與英國投資機構SJP的基金經理薩拉進行了一次對話，討論美國股票的去向。霍華德明確表示，目前美國股市正處於週期中期，證券價格合理，保持不變是正確的策略。霍華德坦率地說：

“2021年上半年，科技股、綠色能源股、加密貨幣等許多資產被市場過度投機。人們喜歡那些資產，但現在他們似乎什麼都不喜歡。目前，我們沒有看到過度投機，市場處於合理區間。市場不再樂觀，但還沒有到悲觀的時刻。”
霍華德指出，在他53年的職業生涯中，市場進入“貪婪時刻”的次數只有五次，但通常不是在貪婪趨勢中，而是在中間。美國經歷了17次衰退，兩次是世界大戰時期，一次大蕭條，幾次小規模戰爭，以及幾次地緣政治衝突。

過去102年，標準普爾500指數的年化收益率平均超過10%。因此，面對“最不確定”的環境，漲跌時有發生，經濟總會迎來上行趨勢，公司總會盈利，市場總會上漲。如果你堅持長期投資，你會從這些上漲趨勢中受益。

不要試圖買賣，經常調整你的目標。這樣做只會讓你的投資組合變得複雜。由於未來6個月和12個月的事情可能不會影響未來10-30年，我也鼓勵你專注於工作和家庭，而不是擔心未來12個月是否會出現經濟衰退。