為什麼收益率曲線反轉可能不會在 2023 年為美國股票帶來厄運

Analysts Notebook 發表了文章 · 2022/12/05 03:40

即使是美國國債收益率曲線的另一部分閃爍, 衰退, 信號Leuthold 集團首席投資策略師詹姆斯·保爾森（James Paulsen）表示，美國股票不一定注定在 2023 年下跌。

大約一個月前出現了一個通常可靠的衰退指標，當時 10 年期國債收益率落在下面 3 個月賬單利率。截至上星期五，10 年期收益率為 3.55%，而 3 個月利率接近 4.34％。

與此同時，上圖顯示標普 500 的總回報為大多是積極的自 1965 年以來 10 年 /3 個月的收益率曲線反轉的第一個月之後。可以肯定的是，在這種情況反轉後，1 年及 2 年的平均回報率分別為 6% 及 13.9%。

Paulsen 寫道：「總體而言，雖然收益曲線反轉習慣對經濟，創造就業機會甚至利潤造成破壞，但它們對股市並不像普遍宣傳的那樣糟糕。」

資料來源：洛特霍爾德集團，市場觀察

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