未來幾年的投資邏輯，可能要變了
日本，終於頂不住了，難以繼續維持寬鬆的貨幣政策。中國倒是要寬鬆，但rmb不是自由貨幣。目前所有發達國家，都在收水，以抑制通過膨脹。
我個人認爲，全球性的通貨膨脹主要因爲兩個因素，都難以消除，這也導致了未來幾年，難以回到寬鬆的貨幣政策：
1. 逆全球化。在全球化市場的驅動下，物質生產會自動轉移到勞動力豐富、成本低廉的地區，比如中國和東南亞。而資源類商品的價格，也會因爲全球化的市場，而自動優化到最低。在逆全球化的過程中，這兩方面都無法優化。比如40年前和今天的通脹，都和原油無法自由貿易有關。中美的關係變化，也讓一些產能流出中國，不得不尋求更高成本的替代選項。美國生產成本1美元的東西，在中國生產可能只要幾每分，而東南亞可能會實現低成本，但未必能代替中國的產能和產業鏈的完整性。逆全球化，必然導致通貨膨脹不可逆的上升。
2. 人口。疫情爆發以來，美國參與勞動的人口驟減。具體的可以參看鮑威爾的原話，我只是拿來。中國的解封，也會導致同樣的問題。勞動力減少，勞動市場必然緊俏，薪資、物價的螺旋上升很難控制。
除非放任通脹不管，未來幾年，我們將一直處於高利率的環境中。所以，投資邏輯變了。那些靠融資成長的企業，要慎重。靠融資續命的企業，儘量遠離，你可以拿0.1%的倉位賭它不破產，但是投機，不是投資。
對於投資，我個人認爲，股市投資的收益率未必能比債券高多少，而風險卻會遠高於債券。我會繼續堅持投資 $20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT.US$ ，哪怕再跌回90左右，越低，越是機會。越低，股息率越高。
而我最不推薦的，就是 $ARK Innovation ETF(ARKK.US$ 。看清現實，破產的主動基金還少麼。可以短期投機做反彈，但別把arkk當做投資。
指數方面，等道指從前一陣的瘋長回歸正常以後，標普和道指在未來幾年跑贏納指的概率很大。投機無所謂。我會將更多的投資放在風險低一些的地方。
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只若初见 : 機構在做空美債
高贵的阿德莱德 樓主 只若初见 : tlt短期看跌，但未必能跌破前低。我也做了一些下行保護。跌了之後也會有超跌反彈。長期看穩定收益。
Up 10 Down 20 : 大方向上同意，美債確定性比股市高。你覺得jp會有硬扛的可能性嗎？結構性的勞動力短缺會不會在衰退時期給就業率託底，從而使美聯儲有底氣繼續維持加息預期，打壓債券價格？
高贵的阿德莱德 樓主 Up 10 Down 20 : jp長期大概率是扛不住，美帝也不能一直維持高利率，創新才是未來發展方向。你說的繼續加息，也有可能，但如果發生了，股市恐要完犢子