觀點 | 中國消費者重新走上街頭

√ 投資者已經開始搶購一些中國市場重啟股票，認為中國市場可能會優於美國。

我們相信，相較於前幾個季度較為容易的區域比較，重啟將有利於那些具有最大曝光度的企業，如博彩、廣泛的消費板塊等。

中國如何參與經濟重啟的問題正在變得更加有趣，隨著國內的移動和交通措施在新春假期期間表現強勁，消費者開始重新走上街頭。一些分析師認為，中國的重啟仍處於起步階段，高達1兆美元的多餘家庭儲蓄準備支持消費和增長。

投資者已經開始搶購一些中國市場重啟的股票，認為中國市場在短期內可能會超越美國。在零售板塊中，已經上揚的一些明顯受益者包括瑞幸咖啡，自11月以來上漲了60%，以及百勝中國 $瑞幸咖啡 (LKNCY.US)$，自11月以來上漲了60%，以及百勝中國 $百勝中國 (YUMC.US)$ 帶來了30%的增幅。然而，富國銀行認為投資者仍有許多機會可利用，因為消費者的增勢才剛剛開始。 值得一提的是，奢侈品品牌如Swatch $Swatch Group (SWGAY.US)$、柏賀利 $巴寶莉 (BURBY.US)$和Richemont都指出1月的客流量趨勢強勁。

“隨著農曆新年於1月21日開始，我們相信與區域型比較較容易的多個季度重啟將使最大程度暴露於該區域的公司受益，”分析師艾克·波魯喬更新說。

該公司提到了耐克 $耐克 (NKE.US)$、Tapestry $Tapestry (TPR.US)$和capri holdings $Capri Holdings (CPRI.US)$ ，farfetch $Farfetch (FTCH.US)$，以及加拿大鵝 $加拿大鵝 (GOOS.US)$ 因暴露於中國的程度在12%至20%之間，因此也可能受惠於中國的其他服裝品牌包括Lululemon $Lululemon Athletica (LULU.US)$，Under Armour $安德瑪-A (UAA.US)$，Gap $Gale Pacific Ltd (GAP.AU)$，kontoor brands $Kontoor Brands (KTB.US)$，以及PVH $PVH Corp (PVH.US)$.

當然，澳門博彩業者拉斯維加斯金沙 $金沙集團 (LVS.US)$營業收入的68%暴露於中國和永利度假村 $永利度假村 (WYNN.US)$ 暴露40％，但兩者的股價都大幅上揚，可能已經價入了交通短期蓬勃發展的因素。在休閒板塊內，高盛認為洲際酒店集團 $洲際酒店 (IHG.US)$ 可能是一個低調的選擇，因為該公司有望受益於預期中國各地的假日酒店連鎖的旅行激增。該公司指出，中國旅行者在出國旅行時經常尋找熟悉的品牌。還有攜程網 $攜程網 (TCOM.US)$，該公司在一月份報告了旅行活動的巨大增加。儘管過去六個月裡股價飆升了48％，但這家中國旅遊股票在華爾街上仍受到青睞。

在廣泛的消費板塊內，一些其他高比例業務來自中國的公司包括達美樂比薩 $達美樂比薩 (DPZ.US)$，雅詩蘭黛 $雅詩蘭黛 (EL.US)$，艾普蒂福 $Aptiv PLC (APTV.US)$ 和星巴克 $星巴克 (SBUX.US)$Cowen分析師安德魯·查爾斯認為，中國的復甦代表了星巴克今年的一大催化劑，其設有100%公司運營的業務模式。預計中國也將為SBUX提供所需的收入提升，以超過其最近公布的長期指引。