面對第四季度財報的到來，如何操作美團期權？

22年Q4期間，受疫情影響，預計美團的核心本地商業業務將受到重大影響。

1) 外賣業務作為該公司的引流業務，受2022年10月和11月的疫情管控影響極大，許多商戶倒閉。12月份，受疫情高峰影響，運輸能力相對緊張。因此，預計美團Q4外賣業務的訂單量將年增約5%-10%。

2) 店內酒店和旅行業務受到疫情管控的重大影響。從宏觀數據來看，2022Q4餐飲機構的零收入為12691.4億人民幣，年減10.27%。考慮到疫情防控政策，其他店內消費項目（如文化、體育和娛樂項目）受影響大於餐飲，因此預計美團整體店內業務的總交易額將下降15%-20%。

3) 就新業務而言，數據顯示虧損趨勢有所收斂。預計公司將通過降低成本和提高效率來一定程度上減少公司的新業務虧損，但虧損的絕對值可能仍會很大，拖累公司業績。

1) 如果Q4財報超出市場預期，外賣和店內業務的利潤率仍在增加，並且並未受到疫情封鎖的顯著影響，新業務的虧損大幅減少，公司季度利潤可能與Q3相當甚至增加。股價將迅速上升，然後進入穩定階段。

因此，希望減持股份的客戶可以選擇賣出看漲期權（價格約為210港幣）並在Q4財報公佈前平倉；希望繼續持有甚至有意增持的客戶可以選擇賣出看跌期權（價格約為130港幣）。

如果第四季財報基本符合市場預期，外賣和門店業務受到疫情一定程度影響，新業務仍然虧損，公司整體盈利趨於打平，預計由於負面影響，公司股價將略有上升。

因此，打算減持的客戶可以選擇將出售價格設定為約港幣200元; 想繼續持有甚至增加持倉的客戶可以將出售價格設定為港幣120元。

若最新財報顯示公司虧損嚴重，整體單季虧損超過10億人民幣，公司股價將在一定程度下降。後續情況將等待美團2023年第一季度財報給市場一個新方向。但由於預計2023年第一季度財報將較好，預期下降幅度有限。

此外，由於美團預計第一季度將表現良好，股價更有可能上升。當美團股價相對較高時，建議客戶實施“持有底層股票並出售高價看漲期權”的策略。在港幣220元賣出看漲期權。