普洛雅：七個市值高乙太經典的完美日記

普洛雅的劇本：星級基金重新定位，股價上漲，五年倍數翻紅，市值超過400億港元，今年雙十一，普洛雅幾乎首次進入天貓美妝前十名，客單價超過歐萊雅和歐莱雅。

創始人侯軍成和方玉友，作為大寶、頂佳易等品牌的代理商，擁有眾多乙太經典渠道資源。2007年，普洛雅的分銷網絡遍布全國超過20,000家店面。

-渠道的重要性和敏感性深植於基因。2009年，普洛雅首次開始佈局網上電子商務。2017年上市後，加大了線上直播的力度，充分利用流量紅利。

-2019年在線營收超過線下營收。截至2022年上半年，88%的營收來自線上渠道。

從基礎保濕霜和乳液到利潤更高的抗衰老精華液。

轉折點：傑出的單一爆品。2020年配合「構成黨」，「早C晚A」推出了單品尺寸可觀的產品，紅寶石精華，雙倍抗衰精華，一年銷售量超過90000萬，直接推動單價翻倍。

為了應對變化中的市場環境，拓展新市場和消費群體，並創建多品牌矩陣。

通過合作伙伴制度，公司孵化了美容品牌「Caitang」，專為小鎮青年打造的實惠品牌「Yuefti」，以及專注於功能性護膚的「Core Skin」。

自從2017年首次公開募股以來，股價漲幅近乎十倍，2022年前三季度營收為39.62億元，同比增長31.53%；凈利潤為49500萬元，同比增長35.96%。

增長率：從2017年到2021年，營收和歸母凈利潤的年均複合增長率分別為27%和30%。

盈利能力：在線渠道實力強大，對疫情影響不大，2022年第3季度後，總銷售毛利率從59.9%上升至69.43%。

在高成交量競爭下的風險

除了面對國際品牌的流量競爭外，大型國際品牌在線渠道也在努力，L'Oreal 在線營收份額從2014年的3.5%上升到2021年的28.9%。去年，可靠的國際品牌占據了線上直播渠道80%的溢價廣告位。

由於激烈的競爭以及比較國際品牌力量的固有劣勢，自2019年以來，銷售成本逐年增加，而銷售成本率在2022年上半年達到了42.53%。增長率高於營業收入的增長率。

- "早期C，晚期A"，透明質酸，特殊敏感皮膚領域新進入者眾多，差異化紅利已不復存在。

- 自2019年以來，穩定的研發費用超過7千萬，但與L'Oreal每年的70億相比較微不足道。

研發費用佔比約為2％，相比之下，華西生物和貝斯尼的比例約為4-5％，仍存在著很大的差距。

在目前階段成爲市場細分領域的王者是最好的策略。