沃爾瑪FY23 Q4報告：早期支出帶來營業收入增長，繼續面臨不確定的未來

全球零售巨頭沃爾瑪宣布截至2023年1月31日的第四季度財報。營業收入和淨利潤均超出預期，但股價反映更為普遍。利潤和同店銷售預期均未達到預期。

FY2023 Q4實現運營利潤1641億美元，同比增長7.3%，遠高於華爾街對1596億美元的預測；淨利潤為630億美元，遠高於去年同期36億美元。按照非GAAP標準，沃爾瑪Q4調整後每股收益為1.71美元，華爾街預期為1.51美元，去年同期為1.53美元。

沃爾瑪將其業務分為三個部分：沃爾瑪美國（主要包括美國的沃爾瑪超市和電子商務業務）、沃爾瑪國際（主要包括國外的超市、超市和山姆會員店）等等）以及山姆會員店（主要包括美國和波多黎各的山姆會員店）。

就業務板塊而言，沃爾瑪在本財年第一季度的營業收入為1,137億美元，同比增長8.0％；同店銷售增長8.3％（不包括燃料的影響）；電子商務業務的營業收入增長率為17％。

沃爾瑪國際本季度的營業收入為276億美元，同比增長2.14％。從全年下半年的總計來看，在匯率不變的情況下，國際銷售額增長超過9％。電子商務銷售強勁，滲透率達到21％，其中中國在本季度的滲透率達到48％。

但這只是消費的前奏，而不是一個復甦。消費者擔心物價上漲，傾向於一次性以更低的價格購買更多的食品、禮品和家居用品。

山姆會員店本季度的銷售額為214億美元，同比增長11.3％，同店銷售增長12.2％（不包括燃料的影響），主要由通脹和銷售增長驅動。沃爾瑪美國的營業收入增長8.3％，平均每張單據增長率為6.3％，高於交易量增長帶來的增長。

該期間，營業收入達1640.5億美元，同比增長7.31%；其中銷售收入為1627.4億美元，同比增長7.4%，會費和其他營業收入為13.1億美元，同比下降3.1%。

山姆電子商務業務同比增長21%，第四季度店內自提和送貨業務的持續增長推動了電子商務銷售。

本季度綜合毛利率下降了8.3個基點，主要是為了解決庫存餘額和成本結構中潛在通脹問題而進行額外的價格降低。

12月份。銷售增加和COVID-19成本降低有助於SG&A費用的杠杆效應，在本季度中實現了89個基點的杠杆效應，抵消了毛利率的壓力。

本季度結束時的庫存與去年持平，為565億美元，美國沃爾瑪的庫存減少了近3%。公司在應對更加艱難的環境和高於預期的庫存結果的開年之初，積極平衡了庫存，使公司處於良好的位置。

沃爾瑪提供的業績指導給投資者帶來了相對較低的期望，從而導致了消費板塊的崩盤。對於2024財年的首個財季，沃爾瑪預計零售銷售額（不包括燃油）同比增長4.5%至5%，營業利潤同比增長3.5%至4%，調整貨幣變動。每股收益的預期區間為1.25美元至1.3美元。就整個財年而言，沃爾瑪預測除匯率變動外，零售銷售額（不包括燃油）的增長率將為2.5%至3%，低於市場預期的3.1%，營業利潤的增長率將在3%左右，調整後的每股收益介於5.9美元至6.05美元之間，低於共識預期的6.53美元。

高利潤的綜合商品和低利潤的食品類別的銷售在接下來的幾個月中將變得更糟。謹慎的消費開支可能對利潤率造成壓力，但整體而言，2023財年仍將受益於強勁的雜貨銷售和高收入消費者尋找便宜貨物的購買激增。