沃爾瑪 23 財年第四季度報告：早期支出帶來收入增長，繼續面臨不確定的未來

全球零售巨頭沃爾瑪公布截至 1 月 31 日，其 2023 財年第四季度財務報告。收入和淨利都超過預期，但股價反映更為一般。利潤和同店銷售前景錯過了期望。

2023 財年第四季度營業收入為 164.1 億美元，同比上升 7.3%，遠高於華爾街的 159.6 億美元預測；淨利潤為 6.3 億美元，遠高於去年同期的 3.6 億美元。根據非 GAAP 標準，沃爾瑪在去年同期的第四季度調整的每股盈利為 1.71 美元，華爾街預期為 1.51 美元和 1.53 美元。

沃爾瑪將其業務分為三個部門：沃爾瑪美國（主要包括美國沃爾瑪超市和電子商務業務），沃爾瑪國際（主要包括美國以外國家和地區的超市、大型超市和 Sam's Club 店）、電子商務等），以及 Sam's Club 商店（主要包括美國和波多黎各的 Sam's Club 店）。

在業務方面，沃爾瑪本財政年度第一季度的淨銷售額為 113,7 億美元，同期增長 8.0%；同店銷售額增長 8.3%（不包括燃料的影響；電子商務業務的淨銷售增長率為 17％。

沃爾瑪國際本季度的淨銷售額為 27,6 億美元，同比上升 2.14%。看下半年的總額，國際銷售按固定匯率增長超過 9%。電子商務銷售量強勁，滲透率為 21%，中國以 48% 的滲透率領先季度。

但這只是消費的前奏，而不是恢復。消費者擔心價格上漲，往往一次以較低的價格購買更多食品、禮品和家居用品。

山姆俱樂部本季的銷售額為 21.4 億美元，同期增長 11.3%，同店銷售額上升 12.2%（不包括燃料的影響），主要是由於通脹和銷售增長。沃爾瑪美國收入上升 8.3%，平均票價增長率 6.3%，高於交易量帶來的增長。

期間，營業收入為 164.05 億美元，年增長 7.31％；其中淨銷售額為 162.74 億美元，同比增長 7.4%，會員費及其他業務收入為 1.331 億美元，同比下跌 3.1%。

Sam 的電子商務業務業務同比增長 21%，第四季商店自取和交貨的持續增長推動了電子商務銷售。

合併毛利率在本季度下降 8.3 個基點，主要是由於額外降價格以解決存貨庫存餘額以及成本結構潛在通脹的原因。

在十二月。銷售額上升和較低的 COVID-19 成本有助於 SG&A 開支槓桿，該季度槓桿了 89 個基點，抵消毛利潤壓力。

該季度底的庫存與去年不變，達到 56.5 億美元，美國沃爾瑪的庫存減少近 3%。該公司在今年初對庫存進行積極重平衡，因應環境惡劣，以及高於預期的庫存結果，使該公司在今年開始處於強勁的地位。

沃爾瑪提供的表現指引給投資者的期望相對較低，導致消費產業崩潰。對於 2024 財政年度的第一季度，沃爾瑪預計不包括燃料的淨銷售額將同比增加 4.5% 至 5%，營運利潤同比增長 3.5% 至 4%，因而調整貨幣變化。每股後盈利從 1.25 美元到 1.3 美元之間。對整個財政年度而言，沃爾瑪預測，沒有考慮匯率變化，不含燃料的淨銷售增長率將為 2.5% 至 3%，低於市場預期 3.1%，營運利潤的增長率將在約 3%，調整後的每股盈利在 5.9 美元至 6.05 美元之間，低於 6.53 美元的共識預估。

在未來幾個月內，利潤較高的一般商品和食品等低利潤類別的銷售將「惡化」。謹慎的消費者支出可能會影響利潤，但整體 2023 財政年度仍將受益於強勁的雜貨銷售和尋求特價的高收入購物者購買量激增。