初學者的 4 種期權交易策略 [2023 年更新]

期權是最受歡迎的交易工具之一，可以導致您快速賺錢（或損失）。有許多不同的方式可以交易期權，從簡單的策略到更複雜的策略，後者通常用與鳥類和昆蟲相關的奇妙名稱（鐵鷹，蝴蝶，任何人？）

事實是，您不需要知道這些奇妙而複雜的選擇策略來賺錢。通常，最簡單的策略最有效果。只要一個人了解與這些基本期權策略相關的基礎知識，就足以產生一致的利潤流。

在本文中，我將為初學者介紹 4 種期權交易策略。了解這 4 種基本的期權交易策略將足夠，對於初學者期權交易者開始賺取利潤，無論在看漲和看跌環境中。

在深入研究這四個適合初學者的選擇策略之前，讓我簡單介紹一下 基礎知識 購買和出售期權

額外閱讀: 3 個安全期權策略比股票買入更好

在選項世界中，您可以選擇成為買家或賣家。大多數投資者只熟悉股票買入。他們很少出售股票「空頭」（即賣出他們不擁有的股票）。但是，在選擇權方面，可能還有更多的交易者出售期權與購買期權的交易者。

當您是期權買家時，您 支付 保費用以「鎖定」相關股票的股價。您現在作為買家擁有 右 在合約有效期間，隨時以此「鎖定」價格購買此股票（地平線).  

讓我們使用一個快速的例子。假設您對像 AAPL 這樣的股票有看漲的前景，目前交易價格為 150 美元/股。因此，您將通過支付保費並將價格（行使價）鎖定為 150 美元來購買 AAPL 的購買期權。您的期權合約有效期為 1 年。這意味著在這一年期間，您有權以 150 美元的「鎖定」實行價購買至少 100 個 AAPL 股票。

如果一年後，AAPL 以每股 200 美元交易，則您的買賣期權合約，該合約讓您以 200 美元的股票價格購買 AAPL 的權利將比您最初購買 AAPL 的價值得多。

作為期權買家，您的最大下跌風險限於您支付的保費，而您的最大收益可能是非常重大的。

正如我之前提到的那樣，可能有更多的交易者出售期權而不是購買它們。為什麼這樣？這是情況，因為出售期權是一致地產生收入的好方法。

當您是期權賣家時，您現在 接收 買家的保費。這是您從第 1 天開始「抽取」的錢，但這並不意味著您已經賺到了它（稍後更多）。收到此保費後，您現在有義務對買方在期權合約有效期間以協議價格（行使價）從買方購買或出售股票（地平線)

再次，讓我們使用一個快速的例子來說明。假設您現在對 AAPL 看跌，並不認為其股價將高於當前 150 美元的價格。因此，您將以 150 美元的行使價出售 AAPL 的買賣期權。作為賣家，您有權從買方收取保費。

然而，如果 AAPL 的股價上漲超過 150 美元，買方現在將希望「行使自己的權利」以低 150 美元的「鎖定」股價比股市價格 150 美元購買 100 股 AAPL 股票。

您作為賣家現在有義務向買方出售 100 股 AAPL。股價升值越高超過 150 美元，期權賣方將承受的損失就越多（因為賣家現在承諾以較低的 150 美元價格出售，並以較高的股市價格回購）

對於期權賣家來說，您的最大利潤是 限於您收到的保費 雖然您的損失可能非常重大。但是，如果您知道如何有效地執行期權銷售交易，那麼這是一種月內每個月產生收入的好方法。

除了基本的介紹之後，讓我們來看看 4 種選項策略，您可以作為新手期權交易者輕鬆參與這些策略。

策略 #1：長期呼叫 （購買通話）

在所有策略中最簡單，有時也是最有利可圖的策略，單一正確交易可以產生 1000% 的投資報酬率，是購買買買賣期權。

我早前曾強調，購買買賣期權是一種看漲策略。如果交易者對某股票看漲，並認為股票價格將在未來顯著升值，那麼當股票價格確實顯著升值時，他/她現在可以享受以較低的「鎖定」價格購買的好處。

最大的下跌是支付的保費，而如果股價確實「飛向月球」，上漲可能是初始成本（保費）的多倍。

來源：選項阿爾法

範例：股票 ABC 的交易價格為 50 美元/股，行使價為 50 美元並於 3 個月內到期的買賣價為 2 美元/股。因此，1 個購買期權合約需要 200 美元（因為 1 個期權合約 = 100 股）

在此範例中，您（買賣期權買家）的最大風險潛在是 200 美元。無論股票 ABC 的價格發生了什麼情況（股票一夜下跌 50％），您絕對可以確定您的最大風險承受限於僅 200 美元。

3 個月內到期時，您的平衡價格為 50 美元（行使價）+ 2 美元（已支付保費）= 52 美元/股。您將需要價格在到期時超過 52 美元，才能獲利。如果 ABC 的價格為 50 美元（行使價）或以下，買賣期權將無價值（沒有錢）過期，您將損失 200 美元的保費。

在 50 美元到 52 美元之間的價格，您將損失 200 美元成本的一部分，而如果價格超過 52 美元，則您將收回 200 美元保費成本並開始賺錢。ABC 到期時的價格越高，您的利潤潛力就越大。

如果 ABC 的價格到期時為 60 美元，則您的利潤潛力將為 60 美元 — 52 美元（平衡價格）= 8 美元/股份或 800 美元/合同。在這種情況下，您的投資報酬率將是巨大的 400%（利潤 800 美元/200 美元的成本）

當您對櫃檯非常看漲，並預期股票在期權到期期期期內顯著上漲時，長票是一個不錯的選擇。您支付少量保費，這也是您的最大損失潛力，如果您對價格上漲的期望是正確的，您的利潤潛力將相當重大。

但是，請注意，您的價格需要高於平衡價（計算為買入行 + 支付保費），才能在到期時獲利。

我介紹了長購策略，這是新期權交易者開始使用最基本和最適合初學者的策略之一。但是，基本性並不意味著它不是賺錢的有效策略。正如我提到的，有時最簡單的策略通常是最有利可圖的。

長通話策略確實有可能產生 10 包包回報（1000% ROI），因為它具有「無限的」上升潛力。

現在，我們知道購買需要付款 銷售時的保費允許交易者 接收 一筆保費。

我們如何結合看漲策略（即我們對股票升值觀），同時在一路上持續地產生收入？

一種簡單的方法是構建 a 覆蓋通話策略。這是我們針對初學者的第二個期權交易策略， 股票投資者 會非常感興趣。

當這篇文章全部關於期權交易者時，為什麼我要引入股票投資者？

這是因為涵蓋認購策略涉及擁有（至少）100 股相關股票。

在這個時候，讓我稍微偏差。期權交易的主要缺點是每個期權合約代表 100 股相關股票。如果相關股票是「高價」的股票，那麼購買該相關證券的單一期權合約仍可能是一個重大的支出。

通常，股票交易者會認為，在期權合約方面沒有「靈活性」，因為最低風險為 100 股，而股票只能以 1 股（甚至分數交易）購買股票。

是的，這是正確的，這就是為什麼零售期權交易者很難通過期權合約獲得像亞馬遜這樣的高價股票（股票拆分後不再如此）的原因。

但是，擁有至少 100 股相關股票的好處在於，您可以通過保障的認購策略每個月（或幾週）每個月（或幾週）產生收入（您自己的被動股息流）。你如何實現這一點？

保障購買策略基本上是一種策略，涉及擁有 100 股股票，結合出售 1 個購買期權的策略

如果期權交易者擁有至少 100 股股，則這是一種策略，可以靈活地採取的策略。

他/她對基礎價值，因此股票擁有權保持看漲，並預計價格在更長的時間內升值。

然而，在等待股價升值的同時，交易者也希望「等待時付款」。這就是購買期權的出售出現的地方。

作為賣家，他從第 1 天開始獲得保費權。只要價格不超過他出售通話的實行價水平，他就可以保留全額保費。如果賣方有效地做到這一點，就像創造自己自己的「合成」股息流，這些股息每個月都會向他發放。下圖顯示涵蓋通話策略的回報結構

來源：選項阿爾法

範例：假設約翰以 50 美元的價格購買了 100 股 ABC 股票。他的初始成本支出為 5,000 美元（100 股 * 50 美元/股）。在等待股價升值的時候，他出售了一份在 1 個月內到期的購買期權合約，以 55 美元/股價，獲得 1 美元/股保費或 100 美元/合同

案例 1：ABC 價格結束於 55 美元

這是一個最理想的情況，股票 ABC 在 1 個月後（賣盤到期）以 55 美元/股價為 55 美元。資本增值為 5 美元 * 100 股 = 500 美元。與此同時，約翰出售的買賣購期權已經過期無價值（當價格低於 55 美元時，買賣合同會因錢而失效），他可以保留他所賣出的全額保費。

總利潤 = 500 美元（資本增值）+ 100 美元（銷售通話的保費）= 600 美元

John 將繼續擁有 100 股 ABC 股份，並參與進一步上漲，同時繼續通過出售一套新的短期購買期權合約來創造另一輪利潤。

場景 2：ABC 價格結束於 50 美元

約翰沒有從他的股票中賺錢（零資本增值）。然而，他出售的購買期權將無價值（用於錢中），作為賣家，他可以保留從第一天開始收到的全額保費。

總利潤 = 0 美元（資本增值）+ 100 美元（銷售通知的保費）= 100 美元

雖然大多數股票擁有者在價格從購買成本保持不平時獲利，但保障通話策略將允許交易者從他的銷售通話保費中獲利

場景 3：ABC 價格結束於 60 美元

如果 ABC 看到價格強勁上漲，約翰可能會被迫提早「放棄」他對 ABC 的股票所有權。如果 ABC 的價格升值至 60 美元，約翰出售的買賣期權現在為「現金融」或「ITM」（ITM）。

這意味著從買家的角度來看，此期權合約現在很有價值。他可以以 55 美元的價格向您購買 ABC，然後立即在股市中翻轉，價格為 60 美元/股。因此，他有激勵行使他的權利並以 55 美元向約翰購買。

John 曾出售買賣期權並收到 100 美元的保費，現在有義務以 55 美元的行使價出售 ABC 100 股，儘管當前市場價格為 60 美元，即使目前的市場價格為 60 美元。

總利潤 = 500 美元（以 50 美元購買，被迫以 55 美元 * 100 股出售）+ 100 美元保費（從賣出呼叫）= 600 美元。利潤潛力類似於情境 1。

然而，與情況 1 不同，在情境 3 中，約翰不再擁有他在 ABC 的 100 股份的所有權，因為他被迫以 55 美元的價格出售。

因此，正如我之前提到的，主要的下跌風險是股票擁有權的可能提早退出。雖然 John 仍然希望繼續在 ABC 擁有 100 股，但由於他在開始時出售的購買期權，這「迫使」他以 55 美元的價格放棄 ABC 的所有權（儘管仍然意識到資本增值），他無法再這樣做。

當然，約翰可以通過推出他的賣購期權合約來避免賣掉他的 100 股 ABC 股票。我也寫了關於 涵蓋的購買期權策略 您可以查看。

對於從 100 股基本股票開始的初學者來說，這通常是一種策略。這可以轉換為涵蓋的認購策略，通過出售現有股票的購買期權，每月通過出售現有股票的購買期權來產生一流被動收入。

我通常會在股息支付櫃檯架構這筆交易，這會激勵我在櫃檯擁有股票，而我可以通過我的合成股息創造「增加」股息潛力。

根據我認為，目前（截至 2023 年 2 月底）適合涵蓋呼叫策略的股票是 Verizon 通訊（VZ）。該公司目前按當前價格支付近 7% 的股息收益率，這對股票擁有人來說是一個有吸引力的建議。人們可以選擇執行保障通話策略，以進一步提高其收益潛力。

然而，我必須謹慎，如果股價升值超過我出售購買期權的行使價，則結構保障買賣可能會限制我的上升潛力。因此，如果我不期望櫃檯在短期內看到顯著的價格上漲，但對其長期潛力仍然有信心，那麼這將是「在等待時獲得報酬」的好策略。

除了執行保障通話策略的更便宜的替代方案是 可憐的人的保障電話 戰略.

策略 #3: 長賣 (買入)

我在策略 #1 中引入了長期購買（購買買賣期權）策略，並引入了賣盤期權作為策略的一部分，除了擁有 100 股的基礎股票以產生策略 #2 中的被動收入。

在這個策略中，即使股市要崩潰，期權初學者交易者現在也可以賺錢，股票看到價格大幅下跌。

期權交易的好處在於其靈活性。當價格上漲時，您可以賺錢，也可以在價格下降時輕鬆賺錢。這與股票交易不同，其中對股票進行「空頭」可能會有限制。

更重要的是，即使您的預期錯誤，而股票趨勢明顯高，您的虧損也會在此策略中限制。

因此，初學者可以輕鬆執行的第三期權交易策略是放盤或買賣期權。

這與購買買賣期權類似，但您現在採取看跌態度而不是看漲。

作為買賣期權的買家，您就像往常一樣支付保費。這筆保費現在是您的最大損失潛力，即使您的判斷錯誤，而股票價格反而升值也是您的最大損失潛力。

來源：選項阿爾法

另一方面，隨著相關股票價格下降，您的利潤潛力開始上升，並在股價達到 0 美元時達到最大利潤潛力。

作為售股期權買家，您現在有權 出售 在期權合約有效期間，以同意的行使價向對手交付的股票。將其與具有權利的購買權進行比較 購買 來自對手的股票。

範例：現在，假設您相信 ABC 股票目前以 50 美元交易價格為 50 美元的股票有更大的下跌潛力。您將希望從其股價看到的疲弱中獲利。您購買了買賣期權，實行價為 50 美元，支付每股 2 美元的保費。此期權合約在 6 個月內到期。

在整個 6 個月期間內，您現在有權以 50 美元/股出售 ABC。只有在股價大幅低下（例如 40 美元/股）時，您才想這樣做。您現在有權以 50 美元的價格出售，並以 40 美元的價格從市場購回（賣高，低買），從而從 10 美元的差價中獲利。

但是，請注意，您已支付 2 美元的保費（到期時的平衡價為 $50 — $2 = 48 美元/股），因此您在這種情況下，您所購買的每個售股期權合約的確切利潤潛力是 8 美元或 800 美元。

這意味著 400% 的投資報酬率。

如果 ABC 股價從 50 美元升至 60 美元，這意味著您的初始期望是錯誤的，那麼如果您「賣空」100 股，您將損失 1,000 美元。當您改為購買此買賣期權時，您的最大損失將以您支付的保費上限為 200 美元。

就像長票一樣，如果他/她在櫃檯上看跌，並且看到股票的下跌勢頭，則可以執行長賣盤。這就是購買賣盤期權以從持續或甚至加速的下跌勢頭中獲利是合理的地方。基礎價格下跌越多，您的交易就越獲利。

即使您做錯誤的交易，而且價格上漲，您也可以在晚上睡得很好，完全知道您將承受的最大損失是您為買賣期權支付的保費。

策略 #4: 賣空 (賣出售)

當您是 Put 期權的買家時，正如我在策略 #3 中詳述的那樣，您正在採取看跌態度。您支付保費，如果您的看法正確（即價格下降），則您的利潤潛力可能很大。

現在，另一方面是賣出售期權或賣空期權的賣家。這是一種非常流行的策略，許多選擇課程都推薦它，以穩定地產生收入。但是，初學者應注意出售賣售期權時所涉及的風險。

不同於購買時，下跌風險限於支付的保費，賣出期權可能會導致重大損失，這就是許多新期權交易者受到影響的地方。

他們受到「每月獲得一致的保費流」的獎勵吸引他們，但當發生一次不好的交易時，它通常會消除了他們在多次交易中所產生的所有辛苦賺取的利潤。

您看，當談到賣空策略時，您正在對基礎上看看看中立。您通過出售售期權獲得保費。這就是你的最大獎勵潛力。但是，當您錯誤並且基礎價格反彈時，您的下跌風險可能會增加，當股價達到 0 美元時，最大的風險就會發生。

來源：選項阿爾法

範例：假設您相信股票 ABC 目前交易價格為 50 美元/股，在未來幾週內將逐步升值至 55 美元/股。但是，你的信心很低。因此，您決定以 50 美元的價格出售 ABC 股票的售股期權，並獲得 2 美元/股價或 200 美元的期權合約。合同有效期為 1 個月。

作為賣盤期權賣家，您收到的 200 美元保費是您的最大利潤，這是當您出售的買賣期權合約無價值（沒有價值）時，您將在 1 個月後實現的利潤。作為期權賣家，您希望合同過期無價值。

這意味著您無需支付任何費用來關閉它（即賣出以打開並獲得 200 美元的保費，然後購買以關閉並支付 0 美元）。當 ABC 股票價格到期時以 50 美元或更高的價格交易時，會發生這種情況。

當 ABC 到期時收盤低於 50 美元，比如 45 美元，會發生什麼？

這是一種情況，售股期權的買方將有激勵「行使」他/她以更高的價格為 50 美元出售該期權給您，而您有義務以協議價 50 美元的價格向他/她購買。儘管當前市場價格低得多於 45 美元/股。

現在，您必須以 50 美元的成本價格獲得 100 股 ABC 股份的所有權。因此，您的未實現虧損為 500 美元（50 美元成本 — 45 美元的市場價格）*100 股。

當談到賣空或賣出售期權時，許多期權專家都會聲稱，您應該只在您喜歡並希望擁有的股票上執行此策略。當您被分配給其時，您還應有足夠的資本來擁有 100 股的相關股份。這被稱為「現金安全投資」，即擁有足夠的資本，以您出售投票價格擁有 100 股櫃檯的股票。

您預計價格會上漲，因此售股期權到期無價值，並且您可以保留全額保費。但是，如果價格跌至低於賣空投保單，您不介意擁有您首先打算購買的股票（現在也從賣出售期權獲得的額外保費中受益）。這似乎是一個雙贏的場景。

但是，這種策略存在很大的風險。如果您喜歡的股票有顯著下跌風險（例如超增長股票），該怎麼辦？如果價格暴跌，您的下行風險可能會很大。

大多數初學期權賣家都不意識到他們正在出售的售股權的風險承擔，只是受到他們從賣出過程中收到的「豐富」保費吸引，直到股價下跌，並且他們被迫擁有數百個相關股票。

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因此，這是一種「較高風險」的策略，初學者期權交易者應該注意。在銷售方面，風險從未定義與期權購買相比。雖然在期權賣出中獲勝的機率很高，但請注意，一次不好的交易可能會消除您在過去多次交易中獲得的所有「辛苦賺取」的獎金。

我最喜歡的策略是只選擇有限下跌風險的股票，而不是在賣出過程方面我喜歡的股票。我寫了一個詳細的 售賣流程 在本文中，我將如何尋求選擇合適的股票來執行此賣出策略。

雖然期權通常與高風險有關，但交易者有幾種基本策略，風險有限。因此，即使是偏離風險的交易者也可以使用期權來提高他們的整體回報。但是，了解任何投資的缺點始終很重要，以便您知道您可能會損失什麼以及是否值得潛在收益。