專家會議紀要 | 西北自然 (NWN) 2022 年第四季度收益電話記錄

1.俄勒岡州的收入增加推動了天然氣公用事業的成果和穩定的客戶成長。

2.天然氣公用事業的收入較高主要與俄勒岡州和華盛頓州的新費率有關，以及較低的退休金支出，部分被較高的營運費用抵消。

3.一旦所有待收購完成，西北天然水將投資約 2.7 億美元用於收購和維護資本支出，並為 65,000 個連接提供服務。

您好，歡迎來到今天的西北天然控股公司 2022 年第四季度財報電話會議。我的名字是貝利，我將成為今天召喚的主持人。在環的演示部分期間，所有行都將被靜音，最後有機會提出問題和答案。[操作員說明] 我想將會議傳遞給我們的主持人 Nikki Sparley，投資者關係總監。

尼克，請繼續

妮克·斯巴利 -- 投資人關係總監

謝謝你貝利早上好，歡迎來到 2022 年第四季收益電話會議。提醒一下，今天早上要說的一些事情包含了前瞻性的陳述。它們是基於管理層的假設，這可能會或可能不會發生。

有關警告性聲明的完整列表，請參閱我們新聞稿末尾的語言。我們預計將在今天晚些時候提交我們的 10-K。如前所述，該電話會議將被記錄並在通話後在我們的網站上查看。請注意，這些電話是為金融界設計的。

如果您是投資者並且在通話後有其他疑問，請直接致電 503-721-2530 與我聯繫。新聞媒體可以通過 503-610-7157 與大衛·羅伊聯繫。今天早上有總裁兼首席執行官大衛·安德森以及高級副總裁兼首席財務官弗蘭克·布爾喀特斯梅耶。大衛和弗蘭克已經準備好了言論，並將與其他執行團隊成員一起回答您的問題。

有了這個，我就把它交給大衛。

大衛安德森 -- 首席執行官

好吧，謝謝你，Nikki，早上好，歡迎大家。2022 年在許多方面都是變革性的一年。我們增加了燃氣和水公用事業。我們開始根據具有里程碑意義的俄勒岡州參議院法案 98 法案運營我們的第一個可再生天然氣設施，現在為我們的燃氣公用事業客戶

迄今為止，我們完成了最重要的水和廢水收購，並從我們競爭激烈的可再生天然氣業務投資的第一個設施開始施工。我們在 67 年也增加了股息，並被道德圈認可為 2022 年代全球最具商業道德的公司之一。在 2022 年，我們報告的淨收入為 8,630 萬美元或每股 2.54 美元。與 2021 年的淨收入 78.7 萬美元（即每股 2.56 美元）相比，這增加了 7.6 萬美元或約 10％。

俄勒岡州的收入增加推動了天然氣公用事業的成果和穩定的客戶成長。今天早上，我將回顧一些經濟指標和冬季供暖季節的顯著趨勢。弗蘭克（Frank）將查看財務結果，然後我將總結有關我們天然氣公用事業中的脫碳計劃的最新消息，以及水和具競爭力的可再生天然氣業務的業務更新。談到對經濟的幾個意見。

在我們的天然氣公用事業服務領域，我們看到 GDP 增長處於良好狀態，而房屋市場則從 2021 年的高位中放緩。在俄勒岡州，就業率在第四季度以 4％ 的強勁年化率增長。2022 年 12 月的失業率為 4.5%，較去年 7 月的 3.5% 低位上升。正如預期的那樣，隨著去年利率上升，單戶住房活動降溫。

房屋銷售，新上市和平均價格都下降了。預計二次元活動將在 2023 年進一步溫和。總體而言，2022 年燃氣公司客戶的增長反映了這些問題。然而，儘管有這些因素，我們在過去 12 個月內增加了近 8,600 個新客戶，或增長率為 1.1％。

我們的水和廢水處理設施繼續在具有穩健經濟基礎的地區運營。我們增長最高的供水服務地區的失業率從愛達荷州的 2％ 到德克薩斯州的 3.5％ 不等。在我們水資產所在的幾乎所有縣，人口增長率都高於平均水平。我們的物業特別位於德克薩斯州休斯敦，然後是俄勒岡州和愛達荷州的地點。

結果，我們經歷了水務公司的增長，在幾個部分表現卓越。德克薩斯州仍然是一個非凡的市場，我們的水和廢水處理設施，有機增長了 8%。愛達荷州的住房市場強勁，我們的跌水公用事業提供 4％ 的增長。在整合的基礎上，我們的水和廢水處理設施在過去 12 個月中增長了 3.8%。

除了這種有機成長之外，我們最近收購亞利桑那州遠西部資產，使我們的水務客戶群增加了近 70%，達到總共 62,500 個連接。在綜合基礎上，我們的集體燃氣和水公用事業客戶群增長了 4.6％，去年。現在，在氣體公用事業的幾個意見。11 月 1 日，燃氣公用事業客戶的新費率在當前供暖季節生效。

其中包括我們去年在俄勒岡州結束的一般稅率案例的影響以及華盛頓多年案的第二年。我們知道這是一個困難的時期，通貨膨脹會影響家庭，因此我們與佣金，員工和利益相關者緊密合作以支持客戶。原因是一項多管齊下的策略，其中包括對低收入客戶的特殊關稅，這是罕見的-對不起，所有住宅客戶的稅率減免關稅，可以平滑全年的利率影響，因此在夏季，當構建較低時，感覺到增加的較大部分。這兩個新計劃是在一系列現有產品之上，旨在幫助我們社區中最脆弱的人。

儘管有這些增長，但我們的客戶今天所支付的天然氣服務費用總額比 15 年前少。我們致力於支持能源效率和審慎的開支管理，以及對天然氣儲存資產的明智投資，幫助去年客戶在燃氣價格中度波動。現在，我們比以往任何時候都更加了解我們對負擔能力和可靠性的關注是滿足社區需求的關鍵。今年冬天，再次顯示出我們制度的價值和高峰規劃的重要性。

去年 12 月 22 日，我們創下了紀錄的發送，我很高興向我們報告我們的員工上升到這個場合，我們的系統表現非常好。我們的儲存設施和整體對沖倉位置的工作，以減輕現貨市場購買的天然氣量，並有助於最大程度地減少對客戶賬單的影響。這是非常重要的，因為價格在整個 12 月在我們地區飆升，由於西南沙漠的寒冷天氣和基礎設施的限制。我們能夠以充足的流動性在整個活動中進行管理，而我們的資產負債表仍然強勁。

在十二月舉行的那一刻，這是由於對該系統進行了多年的紀律投資。這種一致的投資正是為什麼，今天，我們經營該國最緊密和最現代化的系統之一的原因。這也是為什麼我們的能源系統是我們所服務社區的能源發電廠的原因。正如每個人都知道的那樣，我們全力以赴脫碳，並相信，電氣和天然氣系統都應該在這裡繼續發展。

在這次討論中，有些人認為，我們應該充滿電氣體貸款。我們認為這不是我們所在地區或我們國家的正確答案。當您查看我們的系統時，了解這項任務是多麼困難，幾乎沒有真正的減碳效益是非常重要的。讓我舉一個例子。

回到 12 月 22 日，這是一個創紀錄的送出日，為我們的客戶提供了 800 萬個條款。這是一天到一天安全可靠地提供大量的能量。在當天西北天然的上午 8 點至上午 9 點之間，西北天然氣交付了約 4100 萬立方英尺的天然氣，其中 23 百萬為我們的住宅客戶提供服務。

我們委託了一家諮詢公司，幫助我們估計為我們當地的電力系統支付多少費用，以便為同樣的客戶負載服務僅一小時。我們發現，如果我們所有住宅客戶的電器都被電器替換為電動電器，則需要超過 3.4 千兆瓦的新電容，才能提供與我們系統在一小時內所做的相同能源。順便說一句，這是電氣系統在同一天達到同一個峰值低點。從這個能源來看，它相當於 3,150 兆瓦，或者簡單地說，7,450 兆瓦電廠將全部由天然氣推動。

假設您可以獲得引用和允許的東西，成本可能約為 40 億美元。但是根據國家政策，在西北地區興建新的天然氣發電廠很可能面臨挑戰，因此我們還希望探索僅使用電力可再生能源需要什麼，並依靠風能，太陽能和電池存儲的組合，這需要大約 14 吉瓦的新容量，成本約為 20 億美元。這是利用美國國家可再生能源實驗室和柏克萊國家實驗室的資本成本數據。根據 NREL 估計，它還需要大約 700 平方英里的土地來建造所有新的基礎設施。

重要的是，這些估計不包括增量電力輸送和配電系統的成本或更換最終用途設備的成本。無論什麼需要電氣只是我們的住宅氣體使用驚人的，即使你可以做到這一點，並在接下來的三十年中傳播的影響。這就是為什麼我們認為最可行和最有效的氣候策略是以新的創新方式利用我們已經到位的系統。當我們努力在負擔能力、可靠性和環境管理之間取得平衡時，我們的業務核心就是我們的客戶。

這就是為什麼我很高興西北自然公司在大型天然氣公用事業公司中排名第二，並在 JD Power 的住宅客戶滿意度研究中躋身全國十大公用事業公司之一。這為我們延續了近 20 年的傑出成果。我為我們所有的員工感到自豪，他們每天，年復一年地提供這項卓越服務。

他們繼續以照顧客戶的方式使我們與眾不同，我為這一傳統感到非常自豪。有了這個，讓我把它交給弗蘭克，以涵蓋本季度和一年的一些財務信息。弗蘭克

弗兰克·布尔喀特斯梅耶 -- 資深副總裁兼財務長

謝謝你，大衛對不起大家早上好首先，我將討論 2022 年第四季度和全年業績的亮點，並在 2023 年的指導下結束。

我將使用 26.5％ 的法定稅率描述稅後的收入驅動因素。提醒一下，Northwest Natural 的收入是季節性的，在冬季供暖月份的第一和第四季度產生了大多數收入和收入。在第四季度，我們錄得淨收入為 4.79 億美元，即每股 1.36 美元，而 2021 年同期的淨收入則為 4.50 萬美元或每股 1.32 美元。由於收入增加和退休金支出較低，因此我們的天然氣公用事業每季度提供了額外的 740 萬美元或 0.05 美元的每股收入。

我們其他業務的利潤與去年的業績相當。天然氣公用事業的收入較高主要與俄勒岡州和華盛頓州的新費率有關，以及較低的退休金支出，這些費用被較高的營運費用抵消了部分。由於新利率和客戶增長，天然氣分配部的公用事業利潤率增加了 12.6 萬美元。公用事業 O&M 增加了 410 萬美元，反映出承包商和專業服務和信息技術成本的更高水平的費用。

由於我們繼續對系統進行投資，公用事業折舊和一般稅增加了 180 萬美元，由於房地產，廠房和設備的增加。其他收入淨額改善 280 萬美元，主要來自退休金支出較低。利息支出增加了 230 萬美元，這是由於商業票據利率較高的利率和基金利率基礎增長而發行的增量長期債務的組合。在 2022 年全年度，我們報告的淨收入為 86.3 百萬美元，即每股 2.54 美元，而 2021 年淨收入為 78.7 百萬美元（即 2.56 美元）。

雖然淨收入增長 760 萬美元，但由於 2022 年發行普通股，每股盈利較去年輕微下降。按每股計算，我們的天然氣公司在 2022 年額外貢獻 0.10 美元的收益，抵銷了我們其他業務的捐款減少 0.12 美元。天然氣公用事業的收入較高主要與俄勒岡州和華盛頓州的新利率，客戶增長以及俄勒岡州利率案例中批准的延期攤銷有關。由於這些因素的結果，公用利潤率增加了 19.2 萬美元。

公用事業 O&M 增加了 12.3 萬美元，反映出更高水準的承包商、專業服務和 IT 升級。由於房地產、廠房和設備投資增加，公用事業折舊和一般稅收增加 320 萬美元。由於退休金成本較低，其他收入增加了 930 萬美元。利息支出增加 250 萬美元，主要是由於增量長期債務融資。

我們的其他業務貢獻了 660 萬美元，比上一年低，這主要是由於我們繼續投資水平台的利息支出增加。在 2022 年，經營活動提供的現金為 1.8,400 萬美元。我們向該業務投資了近 3.4 億美元，其中大部分用於天然氣公用事業資本支出，並投資 9400 萬美元用於水和廢水收購。與我們的融資相關，我們於 2022 年發行了 440 萬股普通股，籌集 2.09 億美元，並以 1.4 億美元的增量長期債務簽署協議，以支持天然氣公用事業公司和 1.5 億美元用於水公用事業的增長。

我們的信貸評級維持不變，展望穩定。其中包括西北自然公司的高級擔保長期債務評級 AA 減去標普和穆迪的 A2。我很高興我們能夠在這個充滿活力的環境中進入資本市場，並將這種融資風險從桌面上擺脫。我們將於 2023 年繼續評估我們的流動性需求。

我們的目標仍然是保持資產負債表強勁，並提供充足的流動性繼續前進到 2023 年的指引。今年的天然氣公用事業資本支出預計將在 3.1 億美元至 3.5 億美元之間，這與 2022 年的投資水平相似，因為我們繼續進行與燃氣公用事業系統相關的重要項目。與這些業務驅動因素一致，該公司今天發起了 2023 年的盈利指引，範圍為每股 2.55 至 2.75 美元。

指南假設客戶持續成長、平均天氣狀況，以及現行的監管政策、機制、結果或法律、法規或法規的重大變更均沒有重大變更。我們繼續以 4% 至 6% 的長期每股盈利增長率為目標。有了這個我就把電話交給大衛

大衛安德森 -- 首席執行官

謝謝你弗蘭克談談我們主要長遠目標的一些更新。我們長期以來的環境管理核心價值觀是我們每天在運營和規劃未來時所做出的選擇背後的推動力。我們相信氣候變化需要快速的創新和集體行動，這就是為什麼我們致力於重新構想我們系統的作用和我們提供的燃料。

我們今天正在向前邁出有形的步驟。我們的工程團隊於 2022 年底在 Sherwood 運營和培訓中心完成了 15％ 的氫混合測試，結果可靠，使我們能夠自信地在今年的 20％ 混合物進行測試。我們還將繼續開展令人興奮的綠松石氫試點項目，將甲烷轉化為清潔的氫和固體碳。我們很快就會在波特蘭營運設施中測試這項突破性技術。

該項目與 Modern Electron 合作，我們將繼續預計該項目將在今年上半年上線。我們已經與多家商業客戶簽訂了合同，以試點新的 CarbinX 設備。該設備從現有鍋爐中捕獲碳，以減少能源消耗和溫室氣體排放。將二氧化碳轉化為碳酸鉀，然後混合成肥皂產品。

我們相信這兩種技術都有很大的承諾，並且很高興能夠站在將它們推向市場的最前沿。而且我們並不孤單地擁抱氣體公用事業系統的脫碳。作為我們專注於創新和合作的一部分，Northwest Natural 團隊成員與政策制定者一起參加了丹麥 RNG 和清潔氫實況調查之旅，以了解他們如何已經實施這些策略。值得注意的是，丹麥已經在其天然氣系統中提供了大約 30％ 的 RNG，並正努力在 2030 年滿足 75％ 的 RNG 天然氣需求，到 2034 年達到 100％。

沒有理由為什麼美國的俄勒岡州無法通過正確的一套氣候政策和激勵措施來降低這些大量的數量。我們知道我們地區的選民想要選擇和可再生能源。一家獨立的領導意見研究公司進行的一項調查顯示，我們服務地區中有 70％ 的選民希望自由選擇家中的能源使用。

你不能讓 70% 的人今天同意很多.因此，在我看來，這種對天然氣的支持令人印象深刻。我們致力於繼續幫助我們的社區了解當今天天然氣能源系統的價值，同時也引領了將可再生能源投入管道的道路。我們知道我們的社區支持這種全面、多元化的方法。

現在進入我們競爭激烈的可再生天然氣業務的最新情況。如您所知，通過該業務，我們專注於提供具有成本效益的解決方案，以幫助各個行業使用現有廢物流和可再生能源進行脫碳。我們繼續看到對 RNG 的強勁需求以及超越既定汽車燃料市場的增長。RNG 的自願採購正在增加，並且更多的合規市場正在發展中。

根據我們從彭博社和麥肯齊（McKenzie）看到的分析，到 2030 年，需求的產量可能會比目前的水平多 2.5 倍，才能達到宣布的脫碳目標。而且，如果您增加了運輸市場和將 RNG 融入其系統的天然氣公用事業所驅動的項目需求，則該需求可能需要再生天然氣的生產量增加八到十倍。隨著市場的發展，我們將繼續研究各個領域的機會。這可能包括從建立的設施擁有或承包 RNG, 獲取現有項目, 或開發綠地項目.

我們的主要重點是努力實現一系列項目，這些項目組合可產生穩定，不斷增長的收入和現金流，並符合我們的整體企業策略。一個很好的例子是我們的第一個項目。根據協議，西北天然可再生能源簽訂了約 5000 萬美元投資於 EDL 正在開發的兩個設施中。這些設施預計於今年第二季大幅落成及啟用。

西北天然可再生能源簽訂了從該設施生產的短期 RNG 供應，將出售給投資級對手。一旦設施開始商業運營，RNG 供應和抵銷交付即開始。我繼續對這項業務的增長潛力感到興奮，並期待增加新項目並尋求更多機會。轉向我們的水和廢水公用事業。

如您所知，在 2022 年第四季度，我們完成了迄今為止最大的收購，並在亞利桑那州尤馬市進入了遠西水和廢水處理設施的第五個州。這些公用事業處於快速成長的地區，目前為約 25,000 名客戶提供服務。我們的團隊沒有浪費任何時間，已經簽署了另一項協議，在該地區收購另一個供水公司，為約 1,400 名客戶提供服務。我們相信，我們在亞利桑那州有增長業務的機會。

西北天然水最近還簽署了協議，收購水和廢水處理設施，為德克薩斯州不斷發展的其他客戶提供服務。自從我們的水資源策略於 2017 年開始，我們已經通過超過 25 項收購成長。什麼開始與水公用事業，迅速轉向廢水的機會。隨著我們的目標集中在私人公司，我們還發現了市政制度和股權投資，從而擴大了我們的投資組合和增加價值。

最近，我們簽署了一項協議，將為我們的水務業務增加另一個機會，並補充我們的收購策略。根據該協議，Northwest Natural 將為一家房地產管理公司提供支持，因為它在休斯頓西側建立水和廢水基礎設施以進行新的多戶開發。與開發人員合作使我們能夠做我們最擅長的事情，建立和擁有公用事業基礎設施，同時允許管理公司專注於整個項目執行。我們相信，我們的專業知識使我們成為開發人員的首選，並為我們提供了從水基礎設施放置在地面的第一天開始擁有自己的機會。

一旦所有待收購完成，西北天然水將投資約 2.7 億美元用於收購和維護資本支出，並為總共 65,000 個連接提供服務。總之，我們很自豪能夠經營三家成長中的企業，我很感謝您的信心。我也很感謝我們敬業的員工，他們對服務，創新和環境管理的頑強關注，使我們能夠在這些變化的時代中遇到當下的時刻。我們將繼續代表您執行我們所有業務的商機。

因此，感謝您今天早上加入我們。有了這個，我們就打開它來做問答貝利，我會把它交給你以方便，拜託

謝謝你[操作員說明] 隨著問題的註冊，我們將在此暫停。[操作員說明] 我們目前沒有註冊任何問題，所以我想將其傳遞給 David Anderson 作任何閉幕辭。

大衛安德森 -- 首席執行官

謝謝你貝利我們在準備好的言論中一定非常徹底，但我也知道現在是星期五。因此，如果您在查看材料後有任何疑問，每個人都知道與 Nikki Sparley 聯繫，她會很樂意以任何方式提供幫助，她可以。有了這個，我們將結束呼叫。

祝大家有一個愉快的週末，感謝您加入我們。