約翰遜 & 約翰遜

至少十年來，現在比任何時候都便宜的第三股指是醫療保健集團約翰遜 $強生(JNJ.US)$ 。儘管 J&J（如該公司更常所周知，在 P/B 基礎上並不便宜，但根據年終 P/E 值計算，其 13.9 的遠期 P/E 比率是一個十多年以前的低水標。

也許 J&J 面臨的最大的逆風是粉滑石的嬰兒粉訴訟所產生的突出。約翰遜（Johnson & Johnson）試圖成立子公司，以吸收與這些訴訟相關的負債。此時，計劃是讓該子公司尋求破產保障。然而，美國上訴法院在 1 月下旬拒絕了這項建議。

另一個「問題」，如果您想這麼稱之為，是 J&J 是一家成熟（即增長相對緩慢）的公司，並且被想要超大的回報的投資者忽略了。隨著納斯達克綜合指數在 2023 年首五週內突破門，J&J 成為行業輪換的受害者。

但是，在該名單上的三個歷史廉價的道瓊斯股票中，J&J 可以說是最堅實的反彈論點。

首先，它是一家結構上健全的公司。它是標普全球部門標準普爾的唯一兩家擁有可能最高信用評級 (AAA) 的上市公司之一，並正在明月連續第 61 年增加股息。以名義美元計算，J&J 的支付額是世界上最大的獎金之一。

J&J 的操作模式也是一台油脂良好的機器。十多年來，來自製藥的淨銷售額的百分比一直在上升。與醫療器械和消費者健康產品相比，品牌藥物提供高利潤率和更快的銷售增長率。

但這裡有平衡。由於品牌治療產品的銷售期限有限，因此 J&J 不斷重新投資其藥物開發平台，並且可以依靠其醫療技術部門，隨著美國和全球人口老化的衰退。

換句話說，約翰遜與約翰遜一樣安全的投資，而且現在比十多年以來的任何時候都便宜。