專家會議紀要 | Finance of America Companies, Inc. (FOA) 第四季度2022年業績會議 議程

受益於強大的人口結構和經濟風口，我們的新戰略方向完全集中在幫助美國人實現退休目標。

通過簡化我們的業務結構並專注於其固有的效率，我們將為長期增長做好準備，並成為美國人在使用他們的房屋權益實現退休目標時的首選。

FOA的投資組合管理和資本市場能力在公司的運營中起著至關重要的作用，使其能夠開發創新的專有產品，並將FOA的原始貸款與越來越多的大型機構投資者聯繫起來。

Michael Fant - 致富金融(臨時代碼)，財務副總裁

Graham Fleming - 總裁兼臨時CEO

Johan Gericke - 首席財務官

歡迎參加Finance of America 2022年第四季度業績會。我是約翰，今天將協調您的電話。[操作指示]

現在我將介紹高級副總裁財務的Michael Fant。Michael，請開始。

感謝大家，下午好。歡迎參加Finance of America的2022年第四季度和整年業績會。今天與我一起的是Graham Fleming，總裁兼临时首席执行官，以及Johan Gericke，首席财务官。

提醒一下，此次會議正在錄音，您可以在我們的投資者關係網站www.financeofamerica.com上找到業績公告和演示文稿。

此外，在本次會議上，我們將提及特定的非依照美國通用會計準則（GAAP）的財務指標。您可以在今天的業績新聞稿和我們網站的投資者關係頁面中找到非依照GAAP財務指標與GAAP財務指標的調解，以及不需不合理努力的調解內容。

另外，我想提醒大家，本次電話會議上的評論可能涉及到公司未來期望的營運和財務表現，涉及到前瞻性聲明。這些聲明是基於公司目前的預期，並受到今天的業績公告中的前瞻性聲明安全港聲明的約束。由於一些風險或其他因素，未來期間的實際結果可能與這些前瞻性聲明所表示的結果有實質差異，這些風險或其他因素在Finance of America的2021年12月31日結束的年度報告的風險因素部分中有描述，該報告最初於2022年3月15日提交給美國證券交易委員會（SEC）。這些風險因素可能在我們隨後向SEC提交的定期報告中進行修改和更新。如果條件發生變化，我們不會承擔更新這些聲明的任何承諾。請注意，這些是中期財務數據，且未經審計。

現在，我想將發言權交給Finance of America的總裁兼臨時首席執行官Graham Fleming。Graham？

謝謝Michael。大家下午好，感謝大家參加我們的2022年第四季度和全年業績會。我們將首先簡要討論本季度和全年的財務結果，然後將把剩餘的時間花在去年實施的大規模轉型完成後的業務結構上。

在第四季度，我們記錄了1.82億的淨損失，每股完全稀釋損失0.90元。在調整後的基礎上，我們在第四季度認定了0.56億的調整後淨損失，全年為0.61億。全年的調整後淨損失完全歸因於我們的按揭業務清理和營運損失，以及商業和貸方服務的成交量下降，從調整報告中剝離了按揭業務、商業按揭和貸方服務後，FOA在全年獲得了0.53億的調整後淨利潤。

當我們將這些結果放在住宅按揭市場的更廣泛背景中考慮時，我們相信重點應放在精簡組織和投資在我們具有相當競爭優勢的核心業務上。因此，我想帶您走過過去六個月我們所採取的步驟，作為我們轉型的一部分。

2022年10月，我們宣布決定停止在零售和批發渠道上進行預先住房貸款發放業務。現在這個減少風險的過程已經完成，該業務將從2023年開始報告為已停業業務。

今年2月，我們同意以1億美元的價格出售標題保險業務。作為我們預先住房貸款發放業務的配套服務，這筆交易符合我們專注於具有最大協同效應和長期增長潛力的機會的決策。我們正在進行監管批准流程，並預計在第二季度完成此次交易。完成後，資金注入將對貸款資產表有正面影響。

最後，三周前，我們宣布出售我們子公司Finance of America, Commercial的某些資產，該公司提供住宅和商業地產投資貸款。此交易預計將於三月份結束，我們正在處理剩餘的業務流程。

我們做出這些決策是考慮到住宅按揭市場的不確定性。然而，這並沒有阻止我們優先投資於Reverse等高增長業務。憑藉強勁的人口結構和經濟向好的推動力，我們的新戰略方向完全集中在幫助美國人實現他們的養老目標上。

由於許多年長的美國人的資產都投入在他們的房產中，他們通常沒有足夠的資金來支持他們退休期間的日常生活。我們堅信房屋資產可以幫助更多美國人實現他們的財務目標。通過為客戶提供創新的解決方案，我們可以實現人們的退休目標。

為此，我們於十二月初宣布，我們打算收購反向抵押貸款業務AAG的某些資產和負債，一旦交易完成，將使合併後的公司成為該行業中最大的反向抵押貸款業務生產商。AAG是最大的房屋反向抵押貸款業務生產商，而我們是最大的專利抵押貸款業務生產商，在我們的公司和業務焦點內都具有戰略契合性。

AAG還擁有廣泛的直接消費者市場份額，每年接觸超過1000萬消費者。將這一業務納入FOA將擴大我們教育更多美國人如何利用住房產權來規劃退休計劃的能力。這筆交易最近獲得監管機構批准，我們預計將於3月31日完成交易。我們預計收購將立即對有形帳面價值和收益產生增值效應，並期待在交易完成後提供更多細節。

通過簡化我們的業務結構並專注其固有的效率，我們將做到以下兩點：一、為長期增長做好準備；二、成為美國人在達成退休目標時的首選。

憑藉我們的新結構，我們將能夠提供真正使我們在市場上脫穎而出的解決方案，使我們能夠更好地服務我們的客戶，並鞏固我們作為該行業領導者的地位。在我們傳統的非機構反向產品之外，我們仍在尋找創新產品以支持我們的反向業務。

今年二月，我們宣布重新推出HomeSafe second，這是唯一一款允許55歲及以上的房主在不支付月供的情況下提取其房屋產權的第二優先順位反向抵押貸款產品。隨著老年人住房產權在第三季度達到紀錄的11.8兆美元，我們的產品將有利於幫助老年人利用其房屋價值的增加。

談到我們的業務板塊，我們的反向業務繼續在該行業中保持著高水準，成為首屈一指的批發業務平台。2022年，我們的反向業務產生了48億美元的資金量，並創造了1.28億美元的税前收入。當我們進入AAG品牌的直接消費者領域時，我們將能夠直接與客戶連接，更好地了解他們的需求，以及如何為他們找到合適的解決方案。

FOA的投資組合管理和資本市場能力在公司的運營中起著至關重要的作用，使得創新的專有產品得以開發，並將FOA的原始貸款與越來越多的大型機構投資者聯繫起來。

在過去的四個月中，我們的團隊成功完成了四筆高達14億美元的專有反向交易的證券化，在一個具有挑戰性的市場環境下實現了這一點。這使我們能夠大幅降低我們的資產負債表的槓桿比例。

最後，在企業層面上，我們已採取積極措施，通過優化我們的運營和基礎設施，使其與我們的新業務模式相一致。業務的尺寸調整將使我們能夠更高效地運營，降低成本，並提高整體業績。就運行速率而言，與2022年高峰期成本相比，我們預計每年節省8000萬至1億美元。

總之，2022年對公司來說是一個具有轉型意義的一年。通過出售非核心業務並擴展反向業務，我們正在為未來的增長和成功做好準備。這些交易是我們轉型中的重要一步，我們專注於不斷努力實現我們的長期目標並支持我們的戰略方向。通過我們所做出的廣泛變革，我們對2023年將帶來更多機遇充滿信心，並且我們很高興看到我們業務的持續發展。

就此，我將把通話轉交給Johan，討論財務狀況。

謝謝，Graham。在我詳細介紹本季度和全年具體情況之前，我將簡要概述我們的財務結果。就營運結果而言，整個公司在本季度和本年度均實現了調整後的淨損失，這完全是由於我們的按揭貸款業務部門的清盤和營運損失以及商業和貸方服務部門成交量下降所致。

如果我們排除這些業務的影響，公司將在本年度實現5300萬美元的調整後淨利潤。您可以在我們投資者關係網站的收益報告第四頁上查看這些結果的累計情況。

從資產負債表的角度來看，由於抵押貸款產業部門出現營運損失，現金和Q4減少到9700萬美元。我們堅持在這個動盪的環境中保持流動性。截至12月31日，資本金額為40500萬美元，其中有形淨資產為3000萬美元。

在第四季度和年初至今的時間內，我們已采取措施以增強財務狀況。收購AAG以及出售我們的標題和商業業務將為資產負債表增加重要的有形淨資產和流動性。

在過去的六個月中，我們的資本市場團隊在一個非常具有挑戰性的市場環境中成功將大約14億美元的專有反向貸款資產證券化。這使我們能夠大幅減少用於投資和相關融資負債的貸款庫存。

我們預計2023年第一季度抵押貸款業務將出現適度的損失，從那時起，由於我們在今年第一季度完成了清算，損失將基本上消除。正如Graham所提到的，我們已經出售了商業業務的運營資產，並正在積極努力出售其餘的貸款和其他資產。自2022年底以來，我們已經出售了超過2億美元的貸款，並已經有交易承諾在第一季度結束時出售大多數剩餘貸款。

最后，AAG的收購在多個方面增強了公司實力。首先，它包括我們的大多數股東提供了3000萬美元的股權募集以增強資本和流動性。此外，這筆收購將導致大約5000萬美元的新股權發行，以在潛在的低於有形簿價的價格收購該業務。

最後，我們預計通過消除重疊職能、擴大銷售團隊和產品組合來實現顯著的成本和收入協同效應，這將為FOA帶來營運效益。總的來說，我們所采取的措施和正在進行中的行動將強化Finance of America的資產負債表，並改善2023年的營運結果。

關於我們的各個報導部門，正如先前提到的，在2022年，按照美國公會會計原則（GAAP），按首翌度結算的貸款產業淨損失為9800萬美元，這些結果將自2022年第一季度開始（不包括家庭改善）作為停業份子記錄。

在全年中，我們的商業部門認定的稅前損失為2600萬美元（不包括無形資產和其他資產減值），而借款人服務部門認定的稅前損失為2500萬美元（不包括無形資產和其他資產減值）。從2022年第一季度開始，這兩個部門將按照GAAP的規定作為停業份子記錄。我們預計這些部門的財務影響將在2022年第二季度結束時得到實質解決。儘管由於利率和利差上升，收入利潤率出現顯著下降，我們的反向貸款業務在2022年實現了480億美元的資金成交量，並產生了稅前收入為1.28億美元。

最後，就我們的投資組合管理部門而言，全年的稅前收入受到了我們資產的非現金公允價值標記的負面影響。總結來說，在將已經停業和出售的業務排除在外的假設表現基礎上，公司在2022年認定了5300萬美元的調整後淨收入，並且我們預計我們已經採取的擴大反向貸款業務、精簡組織和降低風險的舉措將在2023年帶來改善的業績。

那麼，現在我把發言權交還給Graham作結語。

謝謝，Johann。回顧2022年，很明顯，公司已經采取了重要的措施來改善其發展軌跡。我們目前的重點是完成已宣布的交易，並成功將AAG的直接消費者平台整合到我們的業務中。我們期待在下一次季度會議上提供更多更新。

展望2023年，我們對公司的盈利能力仍然看好，但我們預計在短期內的業績將會有一些波動，因為我們應對最近的業務轉型。儘管這些措施將對上半年的業績產生影響，但我們預計在下半年業績將平穩回升。在此期間，我們將保持靈活和活力，以滿足不斷變化的業務需求，並將重點放在完成我們今天制定的措施上，為Finance of America打造更堅固的基礎。

憑藉我們專注於養老的家庭產權解決方案業務模式，公司和股東的未來看起來一片光明。隨著運營商開放提問，問題也會緩解。

[運營商指示] 第一個問題來自雷蒙德詹姆斯的史蒂芬·洛斯。請開口發問。

嗨，下午好。 Graham，我想先從Reverse業務開始談起，你在那裡看到了什麼。第四季的成交量相對減少了不少。我想你在準備好的談話中提到了參考利率，但你能談談截至目前為止Reverse成交量呈現怎樣的情況嗎？以及你希望完成AAG交易將如何影響未來成交量？

當你把這兩個平台合併到Q2時，這將如何影響成交量呢？然後，還有那對利潤的影響，我想跟進一下。約翰，當你在處理這個問題時，提到了一些操作成本協同效益。你認為實現來自AAG平台的這些費用協同效益需要多長時間？

謝謝你，Steven。希望一切順利。是的，我們已經看到了——我們已經看到了逆向領域的交易量下降。正如我之前提到的，我們一直致力於平衡表，對吧？提醒下，去年12月我們經歷了一次破產，對吧？在證券化執行方面，我們遇到了一些不確定性。因此，Q4和Q1我們的主要重點是降低槓桿和將這些資產轉入證券化。

正如我之前提到的，我們引入了第二個精簡產品，這使得高級貸款人可以保留目前的低息票據首部分，該部分是攤銷付款，而第二部分貸款則是遞增餘額。因此，從長遠來看，我們認為這個選項實際上增強了產品的信用質量，對吧？

但是我們最近在2月份才推出這個產品，我們正在努力讓我們的經紀人和通訊人員瞭解這個特殊產品的好處。所以是的，我們看到交易量下降。我們更關注的是平衡表而不是新業務。我們認為隨著利率市場在這裡穩定並且價差回歸更正常的水平，我們將能夠改善這些價格。

就AAG而言，他們在過去幾個季度沒有推出我們的自家產品。因此，我們預計會有一些來自該收購的交易量。我們預計這將增加我們目前的交易量，並預計在這個領域實現大約1億美元的自家產品，AAG收購之後。

很好。作為跟進問題，我知道我們將討論到已中止的業務，首先是關於Q1，你能談談，我認為調整后的凈收入在Q4的基礎上為負600萬美元。你是否預計它已到達谷底——它已經到達谷底了，我們在Q1會有利潤嗎？從調整后的凈收益的角度來看，我們希望在未來的一年中看到資本和利潤如何發展？

是的，Steven，我是Johan。嗨，你之前也問到了有關協同效應的問題。所以，正如我們所述，我們預計AAG的交易將在本季度末結束。我們已經在計劃過渡，但显然，一旦交易完成，過渡將全面展開。所以我預計在Q2的過程中，收入和費用的協同效應將開始體現。

因此，可以肯定地說，今年Q1很可能會是谷底，因為我們在Q2開始實現AAG交易帶來的協同效應，成交量增加，這顯然將推動收益。因此，您應該將今年Q1視為谷底，Q2表現更好，然後在Q3和Q4，我們顯然將從另一方面，業務完全整合，運行並實現協同效應。

偉大。如果可以的話最後一個問題，Graham，您已經轉移了一些您不視為核心業務。當您審視剩下的業務時，還有什麼您認為需要解散或者可能尋求對其他業務線進行盈利或者，您覺得在這一點上您是否已經基本完成了這個過程？謝謝。

Steven，目前沒有即時的事情。我們認為我們已經完成了大部分的出售，但目前沒有其他即時的安排。

偉大。謝謝您。

沒有更多的問題了，所以我將把通話轉交給管理團隊進行結論性評論。

感謝大家參加我們的業績會，我們期待在五月份更新報告給大家。